(BFM Bourse) – Il gruppo diamantifero pesa in borsa più di 15 miliardi di euro contro i 14,3 miliardi di euro del suo alleato giapponese, non necessariamente aiutato dalla debolezza dello yen. Ma questo crossover illustra soprattutto la rinascita del mercato azionario della Renault su cui Barclays passa al “sovrappeso”.
Si tratta di un attraversamento simbolico della curva, ma la dice lunga sul “ritorno” della Renault in Borsa. Come ha osservato lunedì Bloomberg, il gruppo diamantifero vale ora sul mercato azionario più del suo alleato giapponese Nissan.
La capitalizzazione di mercato di Renault ammonta attualmente a 15,12 miliardi di euro e martedì il titolo è aumentato dell’1,75%. Da parte sua, Nissan Motors vale 2.356 miliardi di yen, secondo Yahoo! Finanza, ovvero circa 14,3 miliardi di euro.
Bloomberg rileva che la Renault, per quasi tutta la durata della sua alleanza, che risale al 1999, è stata dietro al gruppo giapponese.
Certo, Nissan è appesantita dalla debolezza dello yen, che penalizza la sua capitalizzazione una volta convertita in dollari o euro. Ma possiamo anche sostenere che la debolezza della valuta giapponese potrebbe aver sostenuto i volumi delle sue esportazioni. Bloomberg spiega inoltre che il gruppo giapponese, che ha progredito solo del 6% dall’inizio dell’anno quando il Nikkei 225 di Tokio ha guadagnato il 19%, soffre del mancato rinnovamento della sua gamma, dell’assenza di modelli ibridi negli Stati Uniti Uniti e una maggiore concorrenza in Cina, dove la Renault non è presente.
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Gli analisti sono più ottimisti sulla Renault
Al contrario, il gruppo dei diamanti è in crescita dall’inizio dell’anno. Con un incremento del 38,5% dal 1° gennaio, l’azienda gestita da Luca de Meo segna semplicemente la progressione più forte nel CAC 40.
Diversi analisti (Berenberg, HSBC) hanno recentemente alzato i loro obiettivi di prezzo del titolo, citando la forte generazione di cassa del gruppo così come l’arrivo di un numero significativo di nuovi modelli (dieci) quest’anno che ne proteggeranno i margini. O un potenziale aumento nei prossimi mesi del rating creditizio del gruppo alla categoria “investimento” da parte delle agenzie di rating, che gli darebbe più spazio per aumentare i rendimenti per gli azionisti.
Questo martedì anche Barclays ha rilanciato il suo giudizio sul passaggio del valore da “ponderazione online” a “sovrappeso”, l’equivalente di “acquisto”, con un obiettivo elevato a 60 euro contro i 36 euro precedenti.
La banca britannica nutre preoccupazioni per il suo bilancio finanziario, la sua esposizione al mercato “di massa” e per Ampere, la sua filiale dedicata ai veicoli elettrici e al software. Ma queste preoccupazioni sono state “attenuate”, spiega.
Ripensare l’alleanza
La banca Barclays è colpita dalla R5 del gruppo, versione moderna e 100% elettrica di un modello leggendario degli anni ’70 e ’80 e pensa quindi “che venderà molto bene”. “Sul mercato di massa dell’Unione Europea in generale siamo ancora contrastanti, ma al suo interno possiamo vedere Renault guadagnare quote grazie al suo – a nostro avviso – eccellente portafoglio di prodotti tra i marchi Renault e Dacia”, continua lo stabilimento. “Inoltre, grazie al flusso di cassa molto elevato e alla vendita delle partecipazioni in Nissan, la qualità del bilancio della Renault sta migliorando rapidamente”, aggiunge.
Certamente il titolo ha registrato un rally, ma partendo da un livello molto basso, ricorda Barclays. Secondo lei, il titolo ha ancora del potenziale date le prospettive di miglioramento dei risultati, il buon track record del management e i prodotti di qualità, come la sua piattaforma economicamente vantaggiosa per i veicoli elettrici.
Da notare inoltre che Renault supera Nissan in un momento in cui i due membri hanno rivisitato la loro alleanza – iniziata lo scorso autunno – con la fine delle strutture condivise, come la società d’acquisto congiunta. Ciò si traduce anche nel progressivo disimpegno di Renault dal capitale Nissan. Le due società sono ora su un piano di parità in termini di partecipazioni incrociate dirette, ciascuna possiede il 15% dell’altra. Il resto della storica quota del 43,4% di Renault in Nissan è depositato in un fondo fiduciario incaricato di vendere gradualmente le azioni. Le vendite delle unità Nissan sono avvenute a dicembre e poi alla fine dello scorso marzo. Il fondo ora possiede solo circa il 22% del capitale di Nissan, rispetto al 28,4% iniziale.
Julien Marion – ©2024 Borsa BFM
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