Con la fine del governo Barnier fallisce anche il bilancio per il prossimo anno e con esso la ristrutturazione delle finanze pubbliche francesi. Ciò è problematico: la Francia ha il terzo rapporto debito/PIL più alto nell’eurozona dopo Grecia e Italia. Prima o poi il prezzo del nuovo debito potrebbe diventare troppo alto per la Francia, avverte l’economista Manuel Oechslin dell’Università di Lucerna.
Manuel Oechslin
Professore di Economia Internazionale, Università di Lucerna
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Manuel Oechslin è professore ordinario di economia. Secondo l’Università di Lucerna, la sua ricerca e il suo insegnamento si concentrano sull’economia internazionale e sulla macroeconomia.
SRF News: L’ultima volta che la Francia ha avuto un bilancio nazionale in pareggio 50 anni fa. Come può un paese vivere di credito per così tanto tempo?
Manuel Oechslin: Negli ultimi 20 anni il debito pubblico francese è cresciuto dal 66 al 112% circa della produzione economica. I deficit sono sostenibili finché il crescente onere degli interessi non limita gravemente la portata della politica fiscale. Allora la ristrutturazione del bilancio diventa l’opzione meno negativa per i politici. Ma: se l’economia cresce fortemente, il debito pubblico può diminuire anche in caso di deficit. Questo è stato il caso della Francia almeno negli ultimi due anni.
Manca quindi lo spazio politico per introdurre misure di sollievo significative.
Considerato l’elevato peso del debito, quali sono le conseguenze immediate del fallimento della proposta di bilancio del governo Barnier?
Con il voto di sfiducia il bilancio per il 2025 è fuori discussione e con esso le misure di sgravio previste per circa 60 miliardi di euro sotto forma di aumenti delle tasse e tagli al bilancio. Il prossimo governo probabilmente non avrà la maggioranza parlamentare. Ciò significa che non c’è spazio politico per introdurre misure di sollievo significative.
Quest’estate l’UE ha avviato una procedura per disavanzo eccessivo contro la Francia. Se il Paese non ristruttura il proprio bilancio, potrebbe dover affrontare misure punitive. L’UE sta ora imponendo multe alla Francia?
Le sanzioni non vengono imposte automaticamente in caso di procedura per disavanzo eccessivo nei confronti di un membro dell’UE. Si tratta in definitiva di una decisione politica nella quale sono coinvolti tutti gli Stati membri. Molti paesi dell’UE sono essi stessi alle prese con problemi finanziari. In questo contesto, il loro desiderio di imporre sanzioni alla Francia è probabilmente basso, considerati i loro stessi interessi, anche se il paese non sta ora alleviando il suo bilancio.
Per ragioni economiche e politiche, la Francia è semplicemente “troppo grande per fallire” per l’Eurozona.
In che misura si può tenere conto della situazione della Grecia durante la “crisi dell’euro”?
paragonare alle condizioni odierne in Francia?
Penso che il paragone con la Grecia sia esagerato. Le famiglie private francesi hanno un patrimonio netto relativamente elevato e l’economia è comparativamente produttiva rispetto al resto dell’UE. È ampiamente diversificato, ha un’ampia base industriale e attrae molti investimenti diretti esteri. A parte questo, la Francia è un peso massimo politico in quanto seconda economia più grande e membro fondatore dell’UE. Ciò significa che la Francia è semplicemente “troppo grande per fallire” per l’Eurozona per ragioni economiche e politiche.
Tuttavia si è già parlato di una seconda “crisi dell’euro”: cosa significano i problemi della Francia per l’Eurozona?
Non è solo la Francia a dover risparmiare: anche altri paesi dell’UE devono ridurre la spesa pubblica. Nel breve termine, ciò rallenta la crescita. Le prospettive economiche per l’UE per il prossimo anno sono quindi caute. Altri compiti statali potrebbero essere persi di vista: la capacità di difesa o il sostegno dell’Ucraina ne risentirebbero, minacciando potenzialmente il continente con problemi di calibro più ampio.
L’intervista è stata condotta da Marco Schnurrenberger.
