Gli investitori hanno accolto con entusiasmo il ritorno del cofondatore di Gildan, Glenn Chamandy, venerdì alla guida dell’azienda di abbigliamento di Montreal, mentre la Caisse de dépôt sostiene che la sua offerta di investire 200 milioni nell’azienda rimane sul tavolo a determinate condizioni.
Inserito alle 18:23
Le azioni Gildan sono aumentate del 5% durante l’ultima sessione della settimana, chiudendo a 51,41 dollari a Toronto. Questo aumento suggerisce che il rendimento di Glenn Chamandy probabilmente non era ancora stato completamente previsto o scontato nel prezzo delle azioni.
Gli investitori hanno reagito venerdì alle dimissioni generalizzate della sera precedente dei membri del consiglio di amministrazione di Gildan e all’uscita di Vince Tyra che ha lasciato il suo ruolo di amministratore delegato. Queste decisioni pongono fine a una delle più grandi battaglie per procura mai combattuta nel paese.
Una lunga saga iniziata due settimane prima di Natale, dopo che il licenziamento a sorpresa di Glenn Chamandy per ragioni di strategia e successione aveva suscitato il malcontento di diversi azionisti istituzionali.
La società di investimento americana Browning West è finalmente riuscita a raccogliere abbastanza sostegno da indurre i membri del consiglio di amministrazione uscente di Gildan a cedere e ad annullare il licenziamento di Glenn Chamandy.
“Il ritorno di Glenn Chamandy come amministratore delegato è la soluzione migliore per tutti”, commenta l’analista Martin Landry della società Stifel/GMP.
“Questa non è una sorpresa totale”, ha aggiunto in una nota pubblicata venerdì.
A suo avviso, il sostegno delle principali società di consulenza elettorale (ISS, Glass Lewis e Egan-Jones) è stato il punto di svolta che ha segnalato il successo di Browning West.
Fin dall’inizio, sottolinea, Vince Tyra e il consiglio uscente hanno avuto un sostegno limitato. “Gli azionisti sono rimasti sorpresi nello scoprire che Vince Tyra era il miglior candidato disponibile, data la sua limitata competenza nel settore manifatturiero e la sua limitata esperienza nella gestione di una società quotata in borsa. »
Martin Landry ritiene che due elementi in particolare abbiano il potenziale per spingere le azioni Gildan nel breve termine: l’acquisto di azioni Gildan da parte di Glenn Chamandy e il riacquisto di azioni Gildan per la cancellazione.
Se Glenn Chamandy dovesse riacquistare le azioni vendute a dicembre, ciò invierebbe un forte segnale positivo, afferma.
“Anche se capisco perfettamente perché Glenn Chamandy ha venduto le sue azioni Gildan, ciò ha comunque causato una certa irritazione tra gli azionisti. »
Martin Landry ricorda che parte del piano strategico presentato questa primavera da Browning West consiste nell’aumento della leva finanziaria e nell’utilizzo di liquidità per riacquistare azioni. Gildan potrebbe stanziare circa 700 milioni di dollari per riacquistare azioni, secondo i calcoli di Martin Landry.
“Ciò rappresenterebbe 19 milioni di azioni assumendo un prezzo di acquisto di 36 dollari USA o l’11% delle azioni in circolazione. »
Convenzione con il Fondo
La Caisse de dépôt et placement du Québec è intervenuta all’inizio di maggio manifestando la sua intenzione di investire 200 milioni in Gildan e sostenendo così il consiglio di amministrazione uscente nonché l’ormai ex amministratore delegato Vince Tyra.
L’ex amministrazione Gildan ha accettato di emettere 200 milioni di dollari in titoli senior non garantiti alla Caisse come parte di un collocamento privato.
Per raggiungere questo accordo con la Caisse, Gildan ha accettato di mantenere un management locale “solido” e la sua sede globale in Quebec per almeno sette anni, oltre a impegnarsi a pagare la tassa minima globale che ammonta al 15%. Tuttavia, la conclusione della transazione non è prevista prima di giugno.
Il Fondo indicato a La stampa Friday che, nonostante il cambio di amministrazione annunciato giovedì sera, potrebbe continuare a fungere da finanziatore e diventare nuovamente azionista di Gildan nella misura in cui saranno soddisfatte le condizioni per un’equa tassazione e una presenza in Quebec.
La decisione della Caisse di voler investire nuovamente in Gildan arriva due anni dopo che il più grande investitore istituzionale del Quebec ha perso la pazienza e ha venduto tutte le sue azioni in Gildan perché, ai suoi occhi, la società non stava pagando la giusta quota di tasse.
Gildan ha dichiarato all’inizio di maggio di voler utilizzare il denaro raccolto dalla Caisse per finanziare il suo programma di riacquisto di azioni proprie e ripagare una parte del suo debito in scadenza.
Venerdì non è stato possibile parlare con Glenn Chamandy o con un rappresentante della Gildan. Gli azionisti di Gildan hanno ancora appuntamento martedì mattina per partecipare alla loro assemblea annuale.
