FRANCOFORTE (dpa-AFX) – La prossima settimana il Dax non inizierà solo una nuova settimana di scambi, ma anche la seconda metà dell’anno. L’attenzione non è quindi solo sulle prossime sedute, ma anche sulle prospettive di medio termine. Ciò è tanto più vero in quanto sono previste diverse scadenze, la cui importanza va ben oltre l’attualità. In primo luogo, le elezioni francesi di questo fine settimana.
Il detto secondo cui le borse politiche hanno le gambe corte questa volta potrebbe rivelarsi inesatto. In effetti, il cambiamento del panorama politico che le prime stime indicano domenica dopo la chiusura dei seggi elettorali ha una portata che va ben oltre la Francia. Al primo turno si è classificato primo il Raggruppamento Nazionale (RN), un partito nazionalista di destra guidato da Marine Le Pen. Il campo centrale del presidente Emmanuel Macron è arrivato terzo, dietro l’alleanza di sinistra Nuovo Fronte Popolare.
Edgar Walk, capo economista di Metzler, ha descritto così la situazione prima delle elezioni per quanto riguarda il RN e l’alleanza della sinistra forte: “Entrambi i campi vogliono invertire le riforme e distribuire più assistenza sociale, il che potrebbe aumentare il deficit attuale di circa il 5,0% del PIL lordo. prodotto interno (PIL) al preoccupante livello del 9,0%.
Ciò non rimarrebbe senza eco sui mercati finanziari. La debolezza del mercato azionario francese e l’evoluzione del mercato obbligazionario ce ne hanno già dato un assaggio. “Lo spread tra i titoli di stato francesi e tedeschi si è ampliato, riflettendo la crescente sfiducia degli investitori”, afferma Walk. “Si tratta – con oltre il 50% di titoli di stato francesi detenuti – principalmente di creditori stranieri, che scaricano le obbligazioni più rapidamente dei creditori nazionali quando le notizie sono cattive”. Sarebbero quindi possibili perturbazioni del mercato.
Walk conta sul potere di veto del presidente francese per evitare spese eccessive. Ma non c’è molto da guadagnare. “I vincitori delle elezioni probabilmente non saranno in grado di attuare il tanto temuto ampliamento del deficit, ma non saranno nemmeno in grado di applicare le necessarie misure di austerità”, avverte l’economista.
Ma le elezioni tra i nostri vicini non sono le uniche a causare turbolenze. All’orizzonte anche le elezioni presidenziali americane. Soprattutto perché dopo il recente duello televisivo la questione non è più solo “Biden o Trump”. Infatti, dopo la performance dell’attuale presidente americano, che ha sollevato numerosi interrogativi sul suo stato di salute, gli esperti ritengono che un cambio di candidato democratico a breve termine non sia più da escludere. Ma ciò aggiungerebbe incertezza alla campagna elettorale americana, il che generalmente non è positivo per i mercati azionari.
Gli investitori hanno potuto approfittare di queste incertezze per trarre profitto dai titoli tecnologici americani che hanno registrato un forte rialzo. Lo stratega dei mercati finanziari Jürgen Molnar del brokeraggio RoboMarkets vede lo sviluppo del produttore americano di semiconduttori Micron come un segnale di allarme. “Le vendite e i profitti continuano ad aumentare in modo dinamico e, secondo l’azienda, i chip di memoria esauriti non erano sufficienti per gli investitori, che hanno venduto le azioni”, afferma Molnar. “Quando le buone notizie non raggiungono più il mercato azionario, il mercato è ipercomprato”.
I segnali d’allarme per il Dax sono quindi tutt’altro che positivi. “Dopo un rialzo del 9% nel primo semestre e una correzione finora lieve, potrebbe essere difficile per il mercato sfuggire al minimo estivo”, prevede Molnar. “Soprattutto perché anche a Wall Street, tanto per cambiare, i cartelli sono in vendita”.
A ciò si aggiungono i segnali d’allarme provenienti dall’economia nazionale. Gli economisti della Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) non vedono l’ultimo indice Ifo sul clima economico come un singolo slittamento, ma come un cattivo presagio. “Già a maggio il clima economico ha subito un lieve calo. Inoltre, la componente situazionale è stagnante e le aspettative sono nuovamente peggiorate”, si legge in una recente valutazione. Questo dovrebbe farsi sentire anche nei prossimi mesi. “È probabile che nel secondo trimestre la performance economica sarà vicina alla stagnazione e che anche nel terzo trimestre mancherà l’immaginazione per tempi migliori”, aggiunge la LBBW.
A livello grafico tutto questo ha lasciato il segno. “Con il suo doppio segnale di vendita, il Dax è appena entrato in una fase di consolidamento e in un intervallo di consolidamento”, ha osservato l’analista tecnico Marcel Mussler. Gli investitori dovrebbero quindi prepararsi al meglio per un’oscillazione senza direzione, con Mussler che menziona un range di negoziazione compreso tra 17.626 e 18.567 punti. Le rotture al di sopra o al di sotto di uno di questi livelli saranno decisive per ulteriori eventi, anche se l’analista tecnico ritiene improbabile un aumento.
I dati sull’inflazione pubblicati all’inizio di questa settimana potrebbero anche dare il tono alla settimana a venire. “Fondamentalmente, la tendenza dell’inflazione in Germania e nell’area euro rimane generalmente al ribasso, il che dovrebbe dare alla BCE ulteriore spazio per abbassare i tassi di riferimento entro la fine dell’anno”, ha osservato Robert Greil, capo stratega della banca privata Merck Finck.
Anche gli Stati Uniti hanno dato un impulso importante. In programma ci sono l’ISM Purchasing Managers’ Index di giugno e il verbale dell’ultima riunione della banca centrale. Si prevede che verranno analizzati per ottenere indicazioni sulla futura politica monetaria statunitense, così come il principale indicatore del fine settimana, il rapporto sull’occupazione di giugno. Se ciò dovesse portare al rallentamento sperato, le speranze di un taglio dei tassi potrebbero essere ravvivate, il che chiarirebbe le prospettive piuttosto fosche per i mercati azionari./mf/tih/mis/nas
— Di Michael Fuchs, dpa-AFX —
