I mercati azionari statunitensi dovrebbero trarre vantaggio dai tagli fiscali e dalla deregolamentazione. Sugli altri mercati soffierà invece un vento più forte a causa delle previste tasse sulle importazioni.
In rialzo le azioni americane: Dopo la vittoria elettorale sorprendentemente netta di Donald Trump e dei repubblicani al Congresso, il 6 novembre abbiamo aumentato la quota delle azioni statunitensi nell’ambito della nostra tattica di investimento. I mercati azionari americani dovrebbero trarre vantaggio dai tagli fiscali e dalla deregolamentazione. Sugli altri mercati soffierà invece un vento più forte a causa delle previste tasse sulle importazioni. Scopri di più nella sezione “Primo piano” di questa edizione.
Dinamiche economiche divergenti: Dal punto di vista economico, il divario tra Europa e Stati Uniti continua ad ampliarsi. Gli ultimi indici dei responsabili degli acquisti (PMI) per il mese di novembre si sono indeboliti notevolmente nella zona euro. L’indice PMI composito, che comprende sia l’industria che i servizi, con un valore di 48,1 punti scende nuovamente sotto la soglia dei 50 punti ed entra così nella zona recessiva. Negli Stati Uniti, invece, è salito a 55,3 punti, segnalando ancora un’espansione dell’economia.
Inflazione nel mirino: gli ultimi tassi di inflazione tendono al rialzo. Sia negli Stati Uniti che in Europa l’inflazione è tornata a salire a partire da ottobre. Questo sviluppo pone sfide alle banche centrali. Mentre la BCE dovrebbe comunque continuare ad abbassare i tassi guida a dicembre a causa della debolezza dell’economia, la Fed dovrebbe prendere tempo.
Vento stagionale in poppa: In genere, dicembre è l’inizio della fase stagionale più forte del mercato azionario. Tuttavia, a causa dell’andamento già molto positivo delle azioni, il classico rally di fine anno quest’anno dovrebbe essere piuttosto moderato.
Grande diversificazione: consigliamo sempre di diversificare bene e puntare sulla qualità. Attualmente sovrappesiamo le azioni svizzere, i fondi immobiliari e l’oro, a scapito delle azioni europee ed emergenti e delle obbligazioni high yield.
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