Dopo due sedute di ribasso consecutive, EssilorLuxottica (+2,34% a 205,70 euro) si è ripresa, mettendo a segno uno dei rialzi più forti del CAC 40, supportato da una nota di UBS. Il broker ha cambiato la sua raccomandazione sul produttore di occhiali franco-italiano da Neutral a Buy, aumentando il prezzo obiettivo da 181 a 232 euro. “Le dimensioni e le capacità esecutive di EssilorLuxottica le consentono di lanciare con successo nuovi prodotti. Di conseguenza, la crescita dei suoi ricavi dovrebbe accelerare fino a circa il 6% rispetto al consenso di circa il +5%”, spiega UBS.
“Inizialmente presupponiamo un aumento della spesa di marketing superiore al 7% delle vendite, ma con segnali di allentamento delle pressioni derivanti dalla crescita salariale in Europa e Nord America, si prevede che l’espansione dei margini riprenderà nel 2025-2026”, aggiunge UBS.
Le azioni di EssilorLuxottica sono aumentate di quasi l’11% dall’inizio dell’anno (rispetto a un aumento del 7% per il settore del lusso e dell’abbigliamento sportivo). “Con la sua valutazione relativa nella fascia alta del range, gli investitori potrebbero giustamente chiedersi perché adesso?” UBS offre quattro ragioni principali per questa domanda.
In primo luogo, se la prima metà dell’anno si prevede debole, i rischi di delusioni per il resto del 2024 e del 2025-2026 sono limitati a differenza di altri nomi del settore del lusso.
In secondo luogo, il mercato non apprezza appieno la prospettiva di un’accelerazione della crescita dei ricavi fino a circa il 6% nel 2025-2028.
Terza motivazione addotta: segnali di decelerazione nella crescita salariale nella regione EMEA e negli Stati Uniti. Il broker ricorda la forte integrazione verticale dell’azienda: l’inflazione salariale ha avuto un impatto negativo di circa 175 punti base sui margini nella prima metà del 2023.
Per l’analista il quarto motivo è la natura difensiva di EssilorLuxottica. Il rallentamento della crescita del settore del lusso dovrebbe incoraggiare un aumento dei premi rispetto al settore, come è avvenuto durante i precedenti rallentamenti.
