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I fondamentali del settore bancario – escluse le banche regionali statunitensi – sono particolarmente buoni, come non si vedevano da decenni.
Tuttavia, il debito bancario continua a essere scambiato a spread più elevati rispetto al resto del mercato delle obbligazioni societarie. Un differenziale che si spiega soprattutto con i notevoli volumi di emissione, le persistenti preoccupazioni per la crisi delle banche regionali americane e l’incertezza sulla traiettoria dell’economia. Dobbiamo considerare questo contesto come un’opportunità?
Le valutazioni bancarie mostrano attualmente uno spread superiore a quello del segmento investment grade
Ora che i mercati si stanno preparando per un taglio dei tassi e un atterraggio morbido per l’economia guidata dalle banche centrali, molti istituti bancari stanno coprendo il rischio di tasso di interesse per proteggere i propri redditi.
Spesso considerate dal mercato come rappresentative del contesto macroeconomico, le banche potrebbero trarre vantaggio da una riduzione del rischio di recessione.
Sulla scia della crisi bancaria regionale statunitense, i futuri cambiamenti normativi potrebbero avere l’effetto di mantenere l’emissione di debito da parte delle banche statunitensi a livelli elevati per qualche altro anno, ma dovrebbero in definitiva rafforzare la base di capitale di queste istituzioni – un punto positivo per questo investitori obbligazionari. La crisi ha anche spinto le banche a concentrarsi nuovamente sulla qualità e sull’ancoraggio dei propri depositi.
In questa analisi, gli analisti obbligazionari di Capital Group riassumono le possibili conseguenze del contesto macroeconomico per le banche, l’impatto della crisi delle banche regionali statunitensi e gli effetti delle riforme sul credito, quindi evidenziano i rischi e le opportunità per quel settore.
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