La banca centrale americana ha bisogno di più dati prima di tagliare i tassi di interesse per garantire che i recenti dati sull’inflazione più bassa diano un quadro reale di ciò che sta accadendo nelle pressioni di fondo sui prezzi, ha detto martedì il presidente della Federal Reserve Jerome Powell.
I dati di maggio hanno mostrato che la misura dell’inflazione preferita dalla Fed non è aumentata affatto quel mese, mentre il tasso di aumento dei prezzi su 12 mesi è sceso al 2,6%, ancora al di sopra dell’obiettivo del 2% della banca centrale, ma in diminuzione.
“Vogliamo solo capire che i livelli che stiamo vedendo sono la realtà dell’inflazione di fondo”, ha detto Powell in una conferenza sulla politica monetaria in Portogallo ospitata dalla Banca Centrale Europea. “Vogliamo essere più fiduciosi e, francamente, poiché l’economia americana è forte, abbiamo l’opportunità di prenderci il nostro tempo.
La Fed ha mantenuto il suo tasso di interesse di riferimento nell’intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5% dallo scorso luglio, ma i funzionari stanno valutando quando allentare la politica monetaria poiché l’inflazione si avvicina all’obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale.
L’inflazione è ancora più di mezzo punto percentuale al di sopra di tale obiettivo, secondo l’indice dei prezzi per la spesa per consumi personali preferito dalla Fed, ed è stata descritta come “elevata” nella dichiarazione politica della banca centrale del 12 giugno.
Gli ultimi dati sull’inflazione e sull’attività economica complessiva, tuttavia, suggeriscono che le pressioni sui prezzi potrebbero allentarsi ulteriormente e gli investitori prevedono un primo taglio dei tassi di un quarto di punto percentuale in occasione della riunione della Fed del 17 e 18 settembre.
Se la Fed adotterà questo o un programma successivo dipenderà dai prossimi rapporti sull’occupazione e sull’inflazione, compreso il rilascio di venerdì del rapporto mensile sull’occupazione per giugno e il rilascio l’11 giugno di luglio dell’indice dei prezzi al consumo per il mese di giugno.
Sebbene i tempi di un taglio iniziale dei tassi siano di scarsa importanza per i risultati economici più ampi auspicati dalla Fed, i politici sono consapevoli del rischio di mantenere una politica monetaria restrittiva per troppo tempo – e di mettere in pericolo l’attuale basso tasso di disoccupazione se l’economia rallenta troppo. molto o troppo rapidamente – e sono anche sensibili al segnale che invieranno tagliando i tassi.
In particolare, vogliono garantire che la prima riduzione dei costi di finanziamento diventi l’inizio di un ciclo completo di allentamento monetario che riporti gradualmente i tassi a un livello in cui la Fed ritiene di non incoraggiare né scoraggiare le imprese e le famiglie a investire e spendere.
Per molti politici, questo è un motivo per avere pazienza e aspettare più a lungo prima del primo taglio dei tassi. (Segnalazione di Balazs Koranyi; segnalazione aggiuntiva di Howard Schneider; editing di Paul Simao)
