Venerdì i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati mentre cresce l’ansia in vista dei dati sull’inflazione statunitense che potrebbero decidere un taglio dei tassi di interesse a settembre, in attesa delle ricadute del dibattito presidenziale statunitense.
I rendimenti a due anni sono saliti di 2 punti base al 4,732%, con variazioni pressoché invariate nel corso della settimana, ma in calo di 16 punti base nel corso del mese.
Anche i rendimenti delle obbligazioni a 10 anni sono aumentati di 2 punti base al 4,313%, in rialzo di 5 punti base durante la settimana, ma in calo di 20 punti base rispetto al mese di giugno.
Le obbligazioni sono state aiutate da una serie di dati che indicano un rallentamento dell’economia statunitense, portando l’indicatore GDPNow attentamente osservato dalla Fed di Atlanta a salire al 2,7% dal 3,0%.
Molto ora dipende dall’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di maggio, una delle misure di inflazione preferite dalla Federal Reserve, che deve rallentare come previsto per mantenere i tagli dei tassi in linea.
Si prevedeva che l’indice core salisse solo dello 0,1% a maggio, portando il ritmo annuo al 2,6%, il livello più basso da marzo 2021. Le stime vanno dallo zero allo 0,2%, anche se più analisti preferiscono la seconda ipotesi rispetto alla prima.
“Finora nel secondo trimestre, i dati economici più recenti indicano una ripresa della disinflazione e uno spostamento verso un maggiore equilibrio economico, hanno affermato in una nota gli analisti di ANZ.
“Se i dati di giugno continueranno a mostrare moderazione, ciò dovrebbe supportare il riconoscimento da parte della Fed che le impostazioni politiche stanno funzionando.
I futures implicano una probabilità del 64% di un taglio dei tassi di un quarto di punto a settembre, rispetto al 49% circa di un mese fa, e di 45 punti base di allentamento quest’anno.
Secondo i primi risultati del dibattito presidenziale statunitense, né il presidente Joe Biden né l’ex presidente repubblicano Donald Trump sono riusciti a sconfiggere il loro avversario, anche se le probabilità di mercato si sono leggermente ridotte a favore di una vittoria di Trump.
Gli analisti di JPMorgan hanno notato che il team di Trump aveva proposto tariffe su larga scala sulle importazioni, che avrebbero fatto salire i prezzi, mentre le restrizioni all’immigrazione avrebbero esercitato una pressione al rialzo sui salari e che estesi tagli fiscali avrebbero probabilmente aumentato il debito dello stato.
“Si potrebbe quindi sostenere che le politiche di Trump nel complesso potrebbero implicare significativi rischi al rialzo per l’inflazione, le aspettative di inflazione e l’emissione di titoli del Tesoro”, ha scritto in una nota l’analista Nikolaos Panigirtzoglou di JPMorgan.
“Finora, i mercati non sembrano aver scontato un premio di rischio significativo per le implicazioni inflazionistiche delle politiche chiave della campagna di Trump”.
Nessuno dei due candidati ha detto molto sull’esplosione del debito e del deficit pubblico, che secondo il FMI giovedì rappresenta una grave minaccia per gli Stati Uniti e le economie globali.
Il Fondo ha affermato che sono necessarie tasse più elevate e tagli alla spesa per limitare il debito pubblico, che si prevede supererà il 140% del PIL entro il 2032. (Report di Wayne Cole; A cura di Lincoln Feast)
