Dopo la vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali, i titoli azionari statunitensi hanno registrato un rimbalzo. Decifrazione.
Donald Trump è sicuro di tornare alla Casa Bianca dopo aver ottenuto 312 voti elettorali, rispetto ai 226 del vicepresidente Kamala Harris. Ha vinto anche il voto popolare. I repubblicani presero anche il controllo del Senato e ottennero la maggioranza alla Camera dei Rappresentanti.
Cosa guardare per ora
Il risultato elettorale ha risposto ad alcune domande ma ne ha sollevate altre. Sono ormai esclusi il rischio di contestazione dei risultati, così come la possibilità di un aumento dell’imposta sulle società e di un inasprimento della regolamentazione.
Tuttavia, gli investitori si trovano ora ad affrontare nuove incertezze riguardanti tariffe, politica migratoria e geopolitica. Si prevede che Donald Trump chiarisca i suoi orientamenti politici nei giorni e nelle settimane a venire, il che potrebbe creare volatilità sui mercati. Tuttavia, dobbiamo ricordare che durante il suo primo mandato si è preso il merito della forte performance dell’indice S&P 500.
Nuovi segnali dalla Fed
Recentemente, la Federal Reserve (Fed) statunitense ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base (bps) in risposta all’allentamento del mercato del lavoro e alla moderazione dell’inflazione. Il suo presidente, Jerome Powell, ha sottolineato che la Fed prende le sue decisioni sulla base dell’evoluzione dei dati e ha affermato che le decisioni politiche a breve termine non saranno influenzate dall’esito delle elezioni presidenziali.
La Fed dovrebbe continuare a muoversi verso una politica monetaria neutrale. Non dovrebbe cambiare immediatamente le sue prospettive poiché permane l’incertezza riguardo all’attuazione delle politiche pubbliche.
UBS Research prevede un ulteriore taglio di 25 pb a dicembre e un allentamento di 100 pb nel 2025. La Fed potrebbe rallentare il ritmo dei tagli dei tassi se ritiene che i cambiamenti nelle politiche migratorie, commerciali o fiscali possano portare a una rinnovata inflazione.
Stimolo fiscale in Cina
La vittoria di Donald Trump aumenta la probabilità che le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti siano colpite da tariffe molto elevate e mina le prospettive per le azioni cinesi. Anche le ultime misure di stimolo annunciate di recente dal comitato permanente del Congresso nazionale del popolo hanno deluso gli investitori.
Tuttavia, il linguaggio dei politici cinesi suggerisce che le misure precedentemente annunciate e uno sforzo di stimolo fiscale pluriennale sono ancora in lavorazione. Secondo UBS Research, questo rinvio indica che i leader cinesi potrebbero scegliere di procrastinare in attesa di vedere più chiara la strategia di Donald Trump in termini di dazi doganali.
Gli investitori saranno quindi alla ricerca di ulteriori annunci da parte dei politici cinesi nei prossimi mesi, nel tentativo di stabilizzare la crescita economica e sostenere il mercato immobiliare locale in difficoltà. Per ora, UBS Research rimane neutrale sui titoli cinesi.
L’impatto sugli investitori…
I mercati hanno iniziato a digerire la vittoria di Donald Trump. Inizialmente, hanno cominciato ad anticipare una crescita e un’inflazione più forti, un rallentamento del ritmo dei tagli dei tassi ufficiali e un aumento dei dazi doganali.
Mentre il team di transizione del presidente eletto chiarisce le proprie intenzioni, gli investitori dovrebbero aspettarsi turbolenze. Si consiglia loro di prepararsi a trarre vantaggio da qualsiasi reazione eccessiva del mercato per costruire portafogli più forti a lungo termine.
…e sulle azioni
L’S&P 500 dovrebbe raggiungere i 6.600 punti entro la fine del 2025 grazie alla buona crescita negli Stati Uniti, al calo dei tassi di interesse e all’entusiasmo generato dall’intelligenza artificiale (AI). Tecnologia, servizi pubblici e finanza sono tra i settori considerati attraenti.
I titoli tecnologici potrebbero affrontare difficoltà immediate derivanti dalle tensioni commerciali, ma è improbabile che ciò superi la crescita strutturale a medio termine e l’ottimismo sull’accelerazione della commercializzazione dell’intelligenza artificiale.
