Ecco perché tutti scommettono sul dollaro americano

Gli investitori hanno iniziato l’anno prevedendo un calo del dollaro USA. Invece, secondo un indice valutario Bloomberg, ha guadagnato più del 4% rispetto a tutte le principali controparti dei mercati sviluppati ed emergenti. E questa forza è dovuta principalmente a tre cose.

In primo luogo, l’economia statunitense si è dimostrata sorprendentemente resiliente. È cresciuto di un rispettabile 2,5% nel 2023, nonostante le aspettative di una flessione, e il Fondo monetario internazionale prevede che crescerà del 2,7% quest’anno, più del doppio del tasso di qualsiasi altro paese del G7. Questo “eccezionalismo statunitense” sta stimolando la domanda di attività finanziarie del paese e, di conseguenza, del dollaro.

In secondo luogo, il problema dell’inflazione in America si sta rivelando piuttosto persistente, rivelandosi più grave del previsto negli ultimi mesi. Ciò sta spingendo i trader a ridimensionare le loro scommesse sui tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, rafforzando il dollaro. Dopo tutto, tassi di interesse più alti per un periodo più lungo non fanno altro che aumentare l’attrattiva del biglietto verde tra i risparmiatori e gli investitori internazionali.

In terzo luogo, le tensioni geopolitiche, soprattutto in Medio Oriente e in Ucraina, sono aumentate e ciò sta spingendo gli investitori verso beni rifugio come l’oro e (avete indovinato) il dollaro.

I trader sembrano ritenere che il biglietto verde abbia ulteriore spazio di apprezzamento: stanno accumulando enormi posizioni rialziste sul dollaro nel mercato dei futures, avanzando posizioni ribassiste nei confronti delle altre principali valute. Le loro posizioni nette combinate sono attualmente le più alte dal 2019, in netto contrasto con l’inizio dell’anno, quando scommettevano sul calo del dollaro. Il tempo dirà se quel cambiamento di opinione finirà per essere corretto.