La società di brokeraggio nazionale ICICI Securities, nel suo ultimo rapporto, sottolinea il potenziale impatto inflazionistico che incombe sui derivati del petrolio greggio utilizzati nelle vernici mentre le tensioni geopolitiche determinano un’impennata dei prezzi del petrolio greggio. Il rapporto suggerisce un’elevata probabilità che l’inflazione si estenda ad altri beni cruciali come il biossido di titanio (TiO2) e il monomero di acetato di vinile (VAM).
Sebbene Asian Paints sia riuscita ad espandere significativamente i propri margini di verniciatura nel corso dell’anno fiscale 2019-24 nonostante la volatilità dei prezzi del petrolio greggio, l’attuale pressione inflazionistica rappresenta una sfida, in particolare in un contesto di maggiore attività competitiva nel settore, ha affermato l’intermediario.
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L’agenzia di intermediazione ha osservato che questo contesto inflazionistico potrebbe erodere il potere di determinazione dei prezzi delle aziende produttrici di vernici e il loro budget disponibile per le spese del marchio, comprese le iniziative di marketing Above-the-line (ATL) e Below-the-line (BTL).
Considerando che Birla Opus Paints (BOP) ha fissato i prezzi delle sue vernici del 17% in meno rispetto a quelli delle aziende leader di mercato, ICICI Securities ritiene che ci sia spazio limitato per gli operatori storici per aumentare i prezzi. Inoltre, prevede pressioni per introdurre schemi commerciali e di consumo più competitivi.
Con un tetto alla realizzazione e l’aumento dei prezzi delle materie prime, l’intermediazione prevede margini lordi più deboli, che potrebbero portare a una riduzione delle risorse per contrastare l’intensificata attività competitiva. Ciò potrebbe comportare una riduzione del budget stanziato per le spese pubblicitarie e un aumento della spesa commerciale e dei consumi.
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ICICI Securities mantiene attualmente un rating ‘Hold’ su Akzo Nobel e Indigo Paints con un obiettivo di prezzo di ₹2.520 anni ₹1.380, rispettivamente. Al contrario, ha un rating “Ridurre” su Asian Paints e Berger Paints, con obiettivi di prezzo di ₹2.600 anni ₹520, rispettivamente. L’intermediazione ha un rating “ADD” su Kansai Nerolac, con un prezzo target di ₹290 per azione.
Tracciare parallelismi con la battaglia sui detersivi HUL-P&G
L’intermediazione traccia paralleli con le dinamiche del mercato dei detergenti dal 2003 al 2007, dove le pressioni sui prezzi obbligano i leader di mercato a navigare tra la protezione dei margini e il mantenimento delle quote di mercato, simile allo scenario attuale nel settore delle vernici.
Tra il 2003 e il 2007, P&G, uno sfidante sul mercato, ha tagliato i prezzi dei suoi marchi di detersivi, spingendo HUL, leader del mercato, a seguirne l’esempio. Di fronte all’inflazione dei fattori produttivi, HUL si è trovata a un bivio, costretta a decidere tra la salvaguardia dei margini e il mantenimento delle quote di mercato.
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Quando è stata costretta a scegliere tra margini e quote di mercato, HUL ha deciso di sacrificare i margini per proteggere le quote di mercato. Di conseguenza, i margini EBIT per saponi e detergenti hanno subito un duro colpo, scendendo dal 29,6% nel dicembre 2003 al 15,6% nel dicembre 2006, ha dichiarato l’intermediario.
Il PAT di HUL è diminuito del 32% nel CY04 YoY. Ci sono voluti altri tre anni perché HUL recuperasse i profitti assoluti persi nel CY03. Anche il prezzo delle azioni è rimasto in gran parte stabile e ha sottoperformato gli indici di riferimento durante questo periodo, ha osservato ICICI Securities.
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Disclaimer: Le opinioni e le raccomandazioni fornite in questo articolo sono quelle dei singoli analisti. Questi non rappresentano le opinioni di Mint. Consigliamo agli investitori di consultare esperti certificati prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
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