(BFM Bourse) – Giovedì sera l’editore di videogiochi ha annunciato il secondo rinvio del gioco Assassin’s Creed Shadows e ha leggermente abbassato le previsioni sui ricavi per l’anno finanziario in corso. La società ha inoltre incaricato le banche di studiare le opzioni di capitale. Ma è soprattutto la Borsa a prendere atto del nuovo intoppo operativo e quindi a sanzionare l’azienda.
L’anno 2024 è stato amaro per Ubisoft in borsa. Tra le vendite deludenti del gioco Star Wars Outlaws, il rinvio del prossimo Assassin’s Creed da novembre a febbraio e un pesante profit warning, l’anno scorso l’azione dell’editore di videogiochi ha perso il 43,1%, ovvero il nono calo più grande nell’SBF 120. anche in questo caso, il ritorno della speculazione sul titolo, con la speranza di un’offerta pubblica di acquisto e del ritiro della quotazione, ha limitato i danni.
L’inizio del 2025 inizia sulla stessa base. Giovedì 9 gennaio, dopo la chiusura del mercato parigino, Ubisoft ha rilasciato diversi annunci. Il gruppo ha rinviato ancora una volta l’uscita di Assassin’s Creed Shadows, titolo su cui l’azienda punta molto. Ubisoft prevede di rilasciare il gioco il 20 marzo e non più il 14 febbraio.
Questo rinvio di un mese dovrebbe consentire di integrare meglio il feedback dei giocatori per creare le migliori condizioni possibili per il lancio del gioco, ha detto giovedì sera agli analisti Yves Guillemot, CEO di Ubisoft.
Obiettivi abbassati
Allo stesso tempo, Ubisoft ha abbassato le sue previsioni sulle “prenotazioni nette” (entrate riesposte per alcuni ricavi differiti) sia per il terzo trimestre che per l’intero anno finanziario 2024-2025, che si concluderà il 31 marzo prossimo.
Per il terzo trimestre il gruppo conta ora su una cifra di 300 milioni di euro rispetto ai 380 milioni di euro precedenti. Per l’intero anno l’azienda ha adeguato le sue previsioni a circa 1,9 miliardi di euro rispetto ai precedenti 1,95 miliardi di euro. Ubisoft ha inoltre confermato che sta puntando all’utile operativo (non IFRS) e al flusso di cassa disponibile per raggiungere il pareggio.
La società afferma che le nuove prospettive riflettono sia le vendite inferiori alle aspettative durante le festività natalizie sia la sospensione di XDefiant, uno sparatutto in prima persona, a dicembre.
Ciò spiega perché l’obiettivo delle prenotazioni nette è stato notevolmente abbassato per il terzo trimestre. Ma, durante l’intero anno finanziario 2024-2025, Ubisoft intende ampiamente compensare queste carenze (e la successiva uscita di Assassin’s Creed Shadows) con altre fonti di reddito. Il gruppo spiega che sfrutterà “nuove opportunità di partnership per giochi e franchise Ubisoft nonché per la monetizzazione dei diritti di streaming acquisiti durante l’ultimo anno finanziario”.
Revisione delle opzioni di capitale…
Ultimo annuncio: Ubisoft ha dichiarato al mercato di aver commissionato una consulenza per “studiare e perseguire varie opzioni strategiche e di capitale trasformative, al fine di estrarre il miglior valore possibile per le parti interessate”.
Un analista di Morgan Stanley ha osservato al management che questa affermazione è rimasta “un po’ vaga”. Yves Guillemot ha risposto che la società non può dire di più in questa fase e che tornerà sul mercato se la transazione si concretizza. “Ma siamo convinti che esistano diversi percorsi per generare valore dai franchise e dagli asset di Ubisoft”, ha aggiunto.
Nel linguaggio altamente codificato del mercato azionario e della finanza, “opzioni strategiche e di capitale” può significare che l’azienda sta valutando, tra queste opzioni, l’aumento di capitale di uno o più investitori. E potenzialmente un delisting di Ubisoft, che sarebbe sinonimo di un’offerta pubblica di acquisto e quindi di una porta d’uscita per gli azionisti di minoranza con un premio.
Uno scenario del genere ha guadagnato peso negli ultimi mesi, dopo che Bloomberg e Reuters hanno riferito che il management di Ubisoft stava studiando la possibilità di delistare Ubisoft, insieme a Tencent, il suo partner cinese. L’editore di videogiochi non ha commentato queste informazioni per la stampa.
…Ma niente di nuovo
Ma, per tornare agli annunci di giovedì sera, Ubisoft in realtà non dice molto di nuovo dichiarando che sta studiando “opzioni di trasformazione strategica e di capitale”.
Come ha osservato un analista, il management della società aveva già dichiarato più volte di considerare tutte “le sue opzioni strategiche nell’interesse dei suoi stakeholder”. E quindi era già allo studio un delisting. Il “vero” annuncio di giovedì sera è che la società ha compiuto un ulteriore passo avanti commissionando consulenza nell’ambito di questa revisione strategica.
Tutto ciò può spiegare perché il mercato penalizza Ubisoft. Intorno alle 10:40, il titolo è crollato del 7% alla Borsa di Parigi.
“Se la conferma della speculazione potesse limitare il declino, la performance commerciale e la nuova discrepanza dovrebbero essere punite”, ha giudicato Invest Securities in una nota pubblicata prima dell’apertura del mercato.
“Il mercato si sta concentrando su nuove delusioni operative piuttosto che su una possibile vendita dell’azienda. Il rinvio di un mese di Assassin’s Creed Shadows dimostra una certa eccitazione per questo gioco che rappresenta un grosso problema per Ubisoft. Aleggia “l’idea che Ubisoft ha perso un po’ il controllo”, giudica un analista.
In questo contesto il mercato non cede quindi alle lusinghe della speculazione sul titolo. “Gli investitori possono forse anche dirsi che lo studio delle opzioni di capitale rappresenta in realtà una risposta alle difficoltà operative. E per il momento, non è sicuro che questa revisione strategica si traduca in un’offerta” La famiglia Guillemot può , per mantenere il controllo, passare, ad esempio, attraverso l’emissione di obbligazioni convertibili in azioni per fornire liquidità”, aggiunge il già citato analista.
TP ICAP Midcap, dal canto suo, ha ribadito il suo consiglio di acquistare sul valore, “malgrado la mancanza di visibilità”. L’ufficio di progettazione giustifica la sua raccomandazione con la “base patrimoniale” del gruppo e “con l’arrivo di quello che dovrebbe/potrebbe essere il più grande Assassin’s Creed della storia”.
Julien Marion – ©2025 Borsa BFM
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