Giovedì la Banca Centrale Europea ha abbassato nuovamente i tassi di riferimento, preoccupata tanto dall'indebolimento della crescita nella zona euro quanto dalle incertezze politiche nelle due maggiori economie europee e negli Stati Uniti.
Con questo terzo calo consecutivo del tasso di interesse, e il quarto da giugno, la BCE amplifica la svolta intrapresa per ridurre i costi di finanziamento delle famiglie e delle imprese. Questo ciclo segue un periodo di drastica stretta monetaria per far fronte all’elevata inflazione, legata alla guerra in Ucraina e alla ripresa post-Covid.
Questo è lo scenario atteso dalla maggior parte degli osservatori che ha prevalso: i guardiani dell'euro hanno optato per una riduzione di un quarto di punto, rinunciando ad un più ardito allentamento di mezzo punto che avrebbe potuto giustificare venti contrari all'attività economica.
Questo peggioramento riguarda tuttavia l'istituzione di Francoforte. L'economia della zona euro “perde slancio”, ha sottolineato alla stampa Christine Lagarde, presidente dell'istituzione.
“Le imprese stanno frenando la spesa per investimenti a fronte di una domanda debole e di prospettive altamente incerte. Anche le esportazioni sono deboli, con alcune industrie europee che lottano per rimanere competitive”, ha osservato.
– “Attriti” commerciali –
La Germania, la più grande economia europea, è colpita da una profonda crisi industriale che sta già colpendo i suoi partner.
Secondo le nuove proiezioni pubblicate dalla BCE, la zona euro dovrà quindi aspettarsi una crescita fino al 2026 più debole di quanto inizialmente previsto.
Tuttavia le sue proiezioni non tengono conto “del rischio di maggiori attriti nel commercio mondiale”, ha affermato Lagarde, in una trasparente allusione alle minacce di Donald Trump di introdurre dazi doganali per le importazioni europee.
Queste tensioni “potrebbero pesare sulla crescita della zona euro riducendo le esportazioni e indebolendo l’economia globale”, ha inoltre osservato.
Tutte queste “incertezze”, negli Stati Uniti ma anche nell'UE, sono state al centro delle discussioni dei guardiani dell'euro in occasione del loro ultimo incontro dell'anno.
“Molte cose verranno chiarite, speriamo, nei prossimi mesi”, ha affermato la Lagarde. “Molto di questo è un punto interrogativo perché c’è una distanza tra parole e azioni”, ha osservato.
Altrettanto complicato sarà il compito della Banca Centrale americana (Fed), che si riunirà la prossima settimana: negli Stati Uniti l’inflazione ha accelerato a novembre, al 2,7% su base annua, alimentando i timori di una stabilità della curva su questo livello. traiettoria.
-Messaggio-
La Germania, oltre alla crisi industriale che sta attraversando, si avvia verso le elezioni anticipate di febbraio, dopo il crollo della coalizione del cancelliere socialdemocratico Olaf Scholz in ottobre.
Anche la Francia è preoccupata. In attesa di un successore alla carica di Primo Ministro dopo la caduta del governo Barnier, la seconda economia della zona euro è attualmente senza bilancio per il 2025, con un deficit pubblico in calo quest’anno al 6,2% del PIL.
Mentre giovedì mattina la Banca nazionale svizzera ha colto di sorpresa i mercati con un taglio dei tassi di mezzo punto percentuale per sostenere la crescita, l'istituzione dei 20 paesi della zona euro ha giocato la carta della sicurezza.
La riduzione di 0,25 punti percentuali porta il tasso sui depositi, che funge da parametro di riferimento per le condizioni di credito nell’economia, al 3,0%.
Questa decisione “riflette un compromesso tra coloro che si preoccupano della crescita e coloro che si preoccupano dell'inflazione, (…) tra le colombe e i falchi”, nota Carsten Brzeski, della banca ING.
Le previsioni di inflazione sono state leggermente abbassate per quest’anno e per il prossimo, con la previsione aggregata all’1,9% nel 2026, al di sotto dell’obiettivo del 2% fissato dalla BCE.
La BCE ha inoltre abbandonato un passaggio chiave del suo comunicato stampa che in precedenza indicava che i tassi dovrebbero rimanere “restrittivi per tutto il tempo necessario” per riportare l’inflazione al livello target.
Non è stata più precisa riguardo al calendario per i futuri allentamenti, limitandosi a un approccio incontro per incontro e basato sui dati.
Tuttavia, “l'abbandono del riferimento ad una politica monetaria 'restrittiva' suggerisce ulteriori tagli dei tassi nel 2025”, secondo Carsten Brzeski.
