Riuscirà Boeing a mantenere l’equilibrio nonostante i venti mutevoli?

Nell’ultima settimana, Boeing ha intrapreso due sforzi significativi per affrontare la crisi finanziaria in corso nel mezzo di uno sciopero in corso di 33.000 lavoratori dell’Associazione Internazionale dei Macchinisti (IAM).

Venerdì, l’amministratore delegato Kelly Ortberg ha annunciato il licenziamento del 10% dei suoi colletti bianchi, pari a 17.000 posti di lavoro. Poi questa settimana, i documenti normativi hanno indicato che la società aveva in programma di raccogliere 25 miliardi di dollari attraverso la vendita di debiti o azioni, oltre a garantire una linea di credito aggiuntiva di 10 miliardi di dollari.

Erano previste misure per sostenere la propria posizione di liquidità e il titolo ha reagito in modo leggermente favorevole. Le azioni della Boeing sono scese del 40% dall’inizio dell’anno.

Queste sono le prime mosse strategiche di Ortberg, entrato in carica il 1° agosto, per reagire alle terribili sfide che l’azienda deve affrontare derivanti dai doppi incidenti del 737 MAX cinque anni fa, dalla riduzione pandemica dei viaggi aerei, dalla restrizione normativa della produzione a causa dei continui problemi di qualità e di un guasto alla spina della porta di un 737 MAX dell’Alaska Airlines a gennaio.

Le mosse rappresentano la scelta di non raggiungere un accordo con l’IAM o di prendere in considerazione la cessione di una qualsiasi delle preziose unità focalizzate sui servizi aerei e sul mercato post-vendita. I cambiamenti di gestione, finora, si sono limitati alla rimozione del leader dell’unità di difesa in perdita, che sarà ora supervisionata dal signor Ortberg.

La Boeing rischia di perdere 1,5 miliardi di dollari al mese a causa dell’interruzione del lavoro (iniziata il 13 settembre) dei 33.000 membri dell’IAM. Il sindacato ha mantenuto la sua richiesta di un aumento del 40% e Boeing ha continuato a mantenere la sua offerta del 30%, nonostante la mediazione federale e la visita del Segretario del Lavoro americano.

Lo sciopero Boeing più lungo della storia recente è durato quasi due mesi e molti osservatori si aspettano una conciliazione alla fine di ottobre, ma aggiungeranno prontamente che non hanno la minima idea di quanto a lungo potrebbe durare l’impasse. I lavoratori ora fanno affidamento sui pagamenti dello sciopero da parte dell’IAM e sui loro risparmi personali.

Qualunque aumento del costo del lavoro nella domanda aggiuntiva del 10% sarà rapidamente assorbito dal continuo drenaggio di liquidità causato dalla mancata produzione di aerei e dall’acquisizione dei profitti unitari realizzati alla consegna.

La scelta di continuare lo sciopero presuppone anche che l’industria fornitrice possa superare i ritardi e che il riavvio delle linee di produzione della Boeing avvenga rapidamente. La maggior parte dei fornitori ha rivisto la propria produzione a causa dei tassi più bassi di consegna degli aerei, ma uno sciopero prolungato inizierà a manifestarsi nei ricavi e negli utili, nonché a creare problemi a cascata nella catena di approvvigionamento. Boeing è stata in grado di ripristinare rapidamente la produzione dopo un’interruzione regolatoria all’inizio dell’anno, ma poiché lo sciopero continua, anche questo potrebbe essere più difficile.

Anche l’annuncio dei 17.000 licenziamenti costituisce un’ulteriore complicazione in un momento in cui l’azienda è sotto pressione. Nessuno dei licenziamenti sarà imposto ai lavoratori IAM. Boeing ha aggiunto dipendenti all’uscita dalla pandemia e in tempi normali le riduzioni sarebbero state relativamente semplici. Tuttavia, a differenza delle precedenti riduzioni di manodopera durante la pandemia, quando i posti di lavoro erano scarsi, la domanda di talenti ingegneristici di alto livello è intensa e la perdita di manager e ingegneri chiave non sarebbe utile.

Le mosse, come rivelato finora, indicano la decisione di opporsi al sindacato, rafforzare ma non alleggerire la nave e andare avanti. I movimenti azionari e del debito forniranno il necessario baluardo – per un certo periodo – richiesto dai mercati del credito. Finché il tempo è bello, l’equipaggio fa il suo peso e non si verificano tempeste impreviste, il viaggio dovrebbe avere successo.

Un’altra soluzione avrebbe potuto essere quella di accordarsi rapidamente con il sindacato per riavviare la produzione e cercare di migliorare i rapporti di lavoro, aumentare i volumi di produzione per arrestare l’erosione di liquidità e garantire le autorità di regolamentazione e i mercati finanziari, identificare le attività non essenziali da disinvestire e sviluppare una piattaforma stabile per condurre una ristrutturazione ancora più ampia e strategica dei colletti bianchi. Come ha affermato un osservatore: “evitare un intervento al cuore e un intervento al cervello allo stesso tempo”.

Il signor Ortberg è un esperto amministratore delegato del settore aerospaziale ed è ben consapevole dei rischi connessi. La sua prima convocazione degli utili sarà il 23 ottobre e, si spera, fornirà una prospettiva a lungo termine su come questa grande azienda, un tempo grande, riacquisterà il suo equilibrio.