- Secondo la Bank of America, la volatilità del mercato rimarrà elevata per molti anni a venire.
- L'azienda consiglia di evitare la tentazione di acquistare durante l'attuale calo dei titoli tecnologici.
- BofA ha invece affermato di cercare titoli di alta qualità, nonché azioni immobiliari e di servizi di pubblica utilità che pagano dividendi.
Secondo la Bank of America, il mercato sta diventando più volatile e le azioni rimarranno instabili per molti anni.
L'azienda afferma che nel breve termine, l'incertezza politica legata alle elezioni manterrà il mercato in oscillazione. Guardando più avanti fino alla fine del 2027, la curva dei rendimenti segnala una maggiore volatilità in arrivo, come mostrato dal grafico seguente:
CBOE, BEA, BofA Strategia azionaria e quantitativa statunitense
Inoltre, un “indicatore di regime” proprietario della BofA è entrato in territorio di recessione.
Considerati questi elementi, la società consiglia titoli azionari difensivi che generalmente sovraperformano in periodi di incertezza o debolezza.
“Qualità, stabilità e reddito hanno protetto gli investitori nei precedenti mercati volatili. Ricalibriamo le nostre chiamate di settore per aumentare queste caratteristiche”, hanno scritto gli analisti lunedì.
D'altro canto, la banca ha avvertito che gli investitori dovrebbero evitare di aumentare l'esposizione al popolare settore tecnologico.
Anche se le oscillazioni dei prezzi contribuiscono a svalutare i titoli del settore a grande capitalizzazione, ci sono ancora diverse caratteristiche che rendono questo gruppo un investimento sfavorevole, ha affermato la banca.
“Non comprate il calo tecnologico”, hanno detto gli analisti. “Restiamo sottopesati sull'Information Technology nonostante le argomentazioni secondo cui è stata così malmenata”.
La banca ha citato massimi record nel rapporto enterprise-value-to-sales del settore, un segnale che queste aziende rimangono sopravvalutate. Nel frattempo, i fondi tecnologici potrebbero presto affrontare una pressione di vendita passiva mentre l'S&P 500 prepara nuove regole di indicizzazione.
Nello specifico, l'indice sta pianificando di abbassare le ponderazioni dei fondi azionari con 350 miliardi di dollari di asset, ha riferito Bloomberg. In questo caso, i veicoli di investimento passivo dovrebbero ristrutturare le loro partecipazioni al prossimo ribilanciamento trimestrale.
Con l'aumento della volatilità a lungo termine, qualità e reddito dovrebbero svolgere un ruolo più importante nei portafogli, hanno scritto gli analisti.
Sebbene i titoli azionari in crescita avessero senso quando i costi di prestito erano bassi fino al 2010, la situazione sta cambiando: nei prossimi anni la banca prevede rendimenti a una sola cifra.
Secondo Savita Subramanian, responsabile della strategia azionaria e quantitativa statunitense di BofA, un'esposizione di qualità ha senso anche nel breve termine.
“Non fare l'eroe”, ha detto alla CNBC venerdì. “Parcheggia solo in veicoli sicuri di tipo total return dove ti pagano per aspettare”.
In una nota della scorsa settimana, Subramanian ha osservato che oggi i titoli azionari di qualità non sono costosi e quelli con rating B+ o superiore vengono scambiati a un leggero sovrapprezzo rispetto ai loro omologhi di qualità inferiore.
Nel frattempo, i dividendi dei servizi di pubblica utilità e del settore immobiliare dovrebbero attirare l'attenzione degli investitori, poiché i tagli ai tassi di interesse della Federal Reserve li spingono a cercare opportunità di rendimento.
“I dividendi immobiliari sono probabilmente più sostenibili rispetto ai cicli precedenti, dato che dal 2008 il settore ha raddoppiato la sua quota di capitalizzazione di mercato di alta qualità (“B+ o migliore”) a un enorme 70%”, hanno scritto gli analisti.
