“La Francia non è la Grecia. » Ospite d'eccezione del Summit Economico del Sfide questo giovedì mattina, nel pieno della turpitudine di bilancio, il ministro dell'Economia, Antoine Armand, si è impegnato in un pericoloso esercizio per difendere la legge finanziaria 2025 del governo. Di fronte a lui, Yann Le Pallec, presidente di Standard & Poor's. L'agenzia di rating deve esaminare il debito francese il 29 novembre, mentre i mercati finanziari sono nervosi e la Francia si sta indebitando a un costo elevato quanto quello della Grecia. L'ex alto funzionario Augustin de Romanet, presidente del gruppo aeroportuale ADP e di Paris Europlace, che riunisce i principali investitori ed emittenti della piazza, ha completato il panel.
La minaccia del degrado
Prima dell'arrivo del ministro, Yann Le Pallec ha ricordato le ragioni per cui la sua agenzia aveva già declassato il rating del debito francese, il 31 maggio, da AA ad AA-, tre gradini sotto quello della Germania (AAA). La Francia si ritrova così accanto alla Repubblica Ceca e alla Slovenia. Non molto brillante. “Avevamo previsto una riduzione del debito pubblico al di sotto del 110% del PIL e un deficit che rimanesse attorno al 3,5% entro il 2027. Tuttavia, era chiaro che il debito non sarebbe diminuito e che il deficit era ben al di sopra di quanto previsto nel 2023, al 5,5%, il che giustifica il peggioramento. »
Da allora, Emmanuel Macron ha sciolto l’Assemblea e il governo Barnier ha lasciato slittare i conti del 2024 per concentrare i suoi sforzi sul bilancio del 2025. Abbiamo pubblicato un commento dicendo che questo non cambia le cose ma che sarà più complicato avere un consenso per approvare il bilancio”eufemizza Yann Le Pallec. Si prevede che quest'anno il deficit supererà il 6% e l'esecutivo ha difficoltà a imporre uno sforzo di risanamento di 60 miliardi di euro per il prossimo anno. S&P potrebbe collocare la Francia sotto un “outlook negativo”, ma non dovrebbe declassare nuovamente il suo rating prima dell’esito delle discussioni sul bilancio in Parlamento.
Il risanamento del bilancio secondo Antoine Armand
Di fronte a questa minaccia, Antoine Armand ha cercato di rassicurare i suoi interlocutori sulla serietà di bilancio del governo, difendendo comunque la dottrina macronista. Ha ricordato che la Francia ha il tasso di spesa pubblica e di tasse obbligatorie più alto dell'Unione Europea e che ogni persona ragionevole dovrebbe mirare a ridurle entrambe. “Se cediamo sistematicamente alla riduzione della spesa, non ci riusciremo (…) È proprio perché attacchiamo la spesa per la previdenza sociale, la spesa per l’assicurazione sanitaria, lo stile di vita dello Stato, il pubblico impiego, che non siamo nella situazione « grasso » (“Grecia”), ma nel « muscolo »».
Ha chiesto di non opporsi alla riduzione della spesa e alla crescita economica, “perché se non riduciamo oggi i nostri deficit, le prime vittime saranno le imprese”che avranno difficoltà a finanziare, reclutare ed esportare. “Per finanziare il modello sociale francese servono più ore lavorate, fatturato nelle imprese, esportazioni, bisogna rimettere la bussola sulla produzione. »
Del resto, si è rallegrato del fatto che la Commissione europea abbia più o meno “convalidato”, il 26 novembre, il progetto di bilancio iniziale del governo e il suo percorso di risanamento dei conti, che rinvia ancora al 2028 l'inizio della riduzione del debito. % entro il 2029. “Una volta non è consuetudine, all’inizio facciamo lo sforzo più difficile”ha sottolineato, evidenziando il “credibilità” del piano francese.
Una storica mancanza di serietà
In qualità di ex membro della Commissione Arthuis 2021 sul futuro delle finanze pubbliche, Augustin de Romanet ha voluto ricordare l'importanza del rispetto degli obiettivi. “Nella Commissione c’erano degli stranieri che dicevano, in sostanza, che le traiettorie della finanza pubblica francese non sono molto credibili e che il nostro Paese ha una pessima reputazione. Gli obiettivi integrati nei programmi di stabilità della Francia dal 2015 al 2019 sono stati raggiunti solo una volta, mentre in Germania sono stati raggiunti ogni anno. » Da qui la proposta del capo dell'ADP al ministro, ispirandosi al rapporto Arthuis, di creare un nuovo organo di controllo del bilancio indipendente.
“È un aiuto al ministro perché un ministro delle Finanze è qualcuno che è permanentemente crocifisso. Passiamo tutto il tempo a chiedergli le spese e non ha, per così dire, una barra di promemoria. Io, che sono una società quotata in Borsa, quando ho persone che mi chiedono spese aggiuntive, dico basta. Ho azionisti di minoranza che non vogliono che i miei conti superino quanto annunciato. »
E Augustin de Romanet propose a “Consiglio Costituzionale” delle finanze pubbliche, che produrrebbe previsioni indipendenti e monitorerebbe l’esecuzione delle traiettorie.
