L’euro, vicino al livello più debole degli ultimi due anni, si trova ad affrontare rischi crescenti derivanti dai piani tariffari di Trump, dalle politiche divergenti della Fed e della BCE e dall’incertezza geopolitica.
ANNUNCIO
Mentre l’euro si avvicina ai livelli più bassi degli ultimi due anni, l’ombra incombente delle nuove tariffe di Donald Trump, delle politiche monetarie divergenti e dei cambiamenti geopolitici transatlantici solleva una domanda allettante: l’euro passerà sotto la parità con il dollaro nei prossimi mesi? venire?
Quanto siamo vicini alla parità?
L’euro è sceso sotto 1,03 il 10 gennaio, raggiungendo i livelli più bassi dall’ottobre 2022, poiché la crescita dell’occupazione negli Stati Uniti più forte del previsto a dicembre ha sostenuto il dollaro in attesa di un inasprimento della politica da parte della Federal Reserve. L’euro è quindi pericolosamente vicino alla parità, una soglia psicologicamente significativa.
Questi livelli riflettono quelli dell’estate del 2022, quando l’euro non solo ha raggiunto la parità, ma l’ha anche superata, precipitando a 0,95 dollari a settembre.
All’epoca, l’avvio aggressivo della Federal Reserve con gli aumenti dei tassi di interesse, la risposta ritardata della Banca Centrale Europea (BCE) e la crisi del gas naturale in Europa crearono una tempesta perfetta per la valuta comune europea.
Una simile serie di pressioni potrebbe spingere l’euro nuovamente sotto la parità all’inizio del 2025?
Nonostante il significativo indebolimento dell’euro dopo la vittoria elettorale di Donald Trump nel novembre 2024, l’impatto delle politiche economiche della sua amministrazione si fa ancora sentire.
Tra le massime priorità di Trump ci sono gli aumenti radicali delle tariffe – fino al 60% sui beni cinesi e al 10-20% sulle importazioni da altri paesi, compresa l’Europa – combinati con tagli fiscali per le imprese e i privati americani.
Inoltre, le richieste del presidente eletto di aumentare la spesa europea della NATO e il suo scetticismo riguardo agli impegni transatlantici hanno creato nuove tensioni geopolitiche.
Queste politiche potrebbero danneggiare l’euro attraverso tre canali principali.
1. Un nuovo shock per il commercio europeo
L’aumento delle tariffe sui prodotti europei, in particolare sui prodotti automobilistici e farmaceutici, danneggerà la competitività delle esportazioni europee.
Secondo la Commissione europea, l’UE ha esportato per 502,3 miliardi di euro di merci verso gli Stati Uniti nel 2023che rappresenta il 20% del totale delle sue esportazioni extra-UE, con macchinari, veicoli (207,6 miliardi di euro) e prodotti chimici (137,4 miliardi di euro) che costituiscono la maggior parte di queste esportazioni.
Dazi più elevati potrebbero rendere i prodotti europei meno competitivi sul mercato statunitense, riducendo la domanda di euro.
Anche se questo aggiustamento richiederà tempo, potrebbe esercitare una pressione al ribasso duratura sulla valuta.
Kamakshya Trivedi, analista di Goldman Sachs, ha recentemente osservato che “I mercati dei cambi generalmente hanno difficoltà a valutare in anticipo i rischi tariffari.suggerendo che il dollaro potrebbe rafforzarsi ulteriormente una volta attuate queste politiche.
2. Politiche divergenti tra Fed e BCE
La politica commerciale non è l’unico fattore che esercita pressioni sull’euro.
È probabile che dazi e tagli fiscali alimenteranno l’inflazione statunitense, frenando al tempo stesso la crescita europea, portando a divergenze nelle politiche monetarie.
L’aumento dei prezzi negli Stati Uniti potrebbe spingere la Federal Reserve a mantenere i tassi di interesse più alti più a lungo, mentre la crescita più debole dell’Europa potrebbe spingere la Banca Centrale Europea ad allentare le condizioni monetarie per stimolare la domanda.
“Posizioni politiche divergenti potrebbero spingere l’euro al ribasso del 3% in uno scenario di base, ma il calo potrebbe raggiungere il 10% se le tariffe e i tagli fiscali fossero pienamente attuati”stima Goldman Sachs. Un simile cambiamento probabilmente innescherebbe un grande flusso di capitali dalle attività denominate in euro al dollaro a più alto rendimento.
3. Incertezza geopolitica e politiche energetiche
Le tensioni geopolitiche e i cambiamenti nella politica energetica aggiungono un ulteriore livello di vulnerabilità per l’euro. Gli appelli del presidente Trump ai membri della NATO di aumentare la spesa al 5% del PIL, insieme ai dubbi sul sostegno degli Stati Uniti all’Ucraina, hanno destabilizzato le relazioni transatlantiche.
L’energia rimane una preoccupazione fondamentale. La crisi europea del gas naturale nel 2022 ha forzato il blocco importare il costoso GNL dagli Stati Uniti, che ha fatto lievitare i costi e ha aumentato la domanda di dollari. Il ripetersi di questa dinamica, unita all’incertezza geopolitica, potrebbe ancora una volta pesare pesantemente sull’euro.
Cosa riserva il futuro all’euro?
L’interazione di questi fattori – tariffe, divergenza della politica monetaria e cambiamenti geopolitici – pone l’euro in una situazione vulnerabile.
Mentre i mercati attendono con cautela gli annunci politici dell’amministrazione Trump e le nuove indicazioni delle banche centrali, la probabilità che l’euro testerà la parità con il dollaro a partire dalla prima metà del 2025 resta tangibile.
Se queste forze trascineranno l’euro verso nuovi minimi dipenderà dalla portata dei cambiamenti politici statunitensi e dalla capacità dell’Europa di contrastarne gli effetti.
Per ora, tuttavia, le prospettive per la moneta unica appaiono sempre più fragili.
Related News :