Lvmh: Nel 2024 i campioni delle borse europee saranno spazzati via dai loro omologhi americani

(BFM Bourse) – Il crollo di oltre il 20% di Novo Nordisk venerdì scorso ha ulteriormente segnato il declino dei pesi massimi europei rispetto alle grandi capitalizzazioni americane. Le sette maggiori capitalizzazioni europee hanno registrato un aumento medio del 6% sull'intero anno. Si tratta di dieci volte meno dei Magnifici Sette di Wall Street.

Circa 90 miliardi di euro. Questo è ciò che il laboratorio farmaceutico danese Novo Nordisk, la più grande società quotata in Europa, ha perso in una sola seduta, in termini di capitalizzazione di mercato.

Venerdì scorso le azioni del gruppo sono crollate di oltre il 20% (-20,7%), in seguito ai risultati clinici deludenti per Cagrisema, un potenziale trattamento per l'obesità su cui il mercato riponeva grandi speranze. La banca Barclays, ad esempio, ha previsto un picco di vendite annuali pari a 49 miliardi di dollari nel 2038.

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“Se confrontiamo la perdita di capitalizzazione di mercato di Novo Nordisk (…) con le vendite massime di Cagrisema previste intorno ai 20 miliardi di dollari, riteniamo che la reazione del mercato oggi (venerdì 20 novembre, ndr) sia molto esagerata,” Alphavalue ha scritto.

Lunedì le azioni Novo Nordisk hanno guadagnato il 5,7% alla Borsa di Copenaghen. Ma nell’intero 2024 il titolo del gruppo farmaceutico danese perde ora il 10,8%.

La caduta in borsa della società danese accentua un trend significativo: i grandi gruppi europei quotati in borsa vengono schiacciati, nel 2024, dalle mega-capitalizzazioni di Wall Street.

Più precisamente dai “Magnifici Sette” della Borsa di New York, che riunisce Apple, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla, Nvida e Alphabet.

Un incremento dieci volte inferiore

Prendiamo le sette maggiori capitalizzazioni di mercato in Europa, ovvero Novo Nordisk, LVMH, il gruppo olandese specializzato in fotolitografia (una tecnologia chiave per ridurre i semiconduttori), ASML, l'editore di software professionale SAP, Hermès, il gruppo farmaceutico Roche e il colosso alimentare Nestlé.

Su tutto il 2024 l’incremento medio

di questi sette pesi massimi europei ammonta al…6,37%. In confronto, nello stesso periodo, i Magnifici Sette sono balzati del 65,8% e del 71% includendo il gruppo di semiconduttori Broadcom, che secondo alcuni osservatori meriterebbe di diventare i “magnifici otto”. Quindi è dieci volte di più…

Tra le sette maggiori capitalizzazioni europee, solo SAP mostra un incremento (+69,5% nel 2024) paragonabile a quello dei Magnifici Sette. Hermès mantiene il suo posto (+20,3%) ma LVMH (-14%), ASML (+1%) Nestlé (-24%) e Novo Nordisk deludono mentre Roche fa poco (+2,7%).

In confronto, le progressioni vanno dal 15,8% (Microsoft) al 182% (Nvidia) per i Magnifici Sette.

Tech, il settore che cambia tante cose

Le spiegazioni per un tale divario prestazionale sono piuttosto numerose. La più ovvia resta la composizione settoriale. I Magnifici Sette riuniscono solo gruppi tecnologici. Tuttavia, grazie soprattutto allo sviluppo dell’intelligenza artificiale, questo settore ha continuato ad avere il vento in poppa anche nel 2024, dopo essere già stato spinto nel 2023.

Gran parte della crescita dei mercati americani è stata generata dai Magnifici Sette.

“Circa il 50% della performance dell'indice S&P 500 è derivata dai 'Magnifici Sette' negli ultimi tre anni. Nel 2025 vorremmo rimanere investiti nell'intelligenza artificiale che costituisce una tendenza importante ma è necessario ampliarla. esposizione agli altri 493 titoli dell'S&P 500 che presentano uno sconto interessante e prospettive di crescita degli utili interessanti”, ha sottolineato Stavya Epstein la settimana scorsa, di Indosuez Wealth Management.

“Parte dello sconto di valutazione in Europa a livello di benchmark è dovuto alla composizione settoriale. La regione ha molti meno titoli tecnologici rispetto al mercato statunitense, e quindi non ha beneficiato dell'ottimismo degli investitori legati all'intelligenza artificiale”, spiegano dal canto loro strateghi di JP Morgan AM. “Gli indici europei contengono invece più società industriali, finanziarie e di materie prime, che hanno dovuto affrontare difficoltà legate alla debole domanda globale di beni, ai timori di crediti in sofferenza e alla debolezza dell'economia cinese”, continuano.

Innovazione ed effetto Trump

Le “bigtech” americane hanno beneficiato anche delle anticipazioni di misure favorevoli da parte del presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump, che prevede in particolare di ridurre le tasse sulle società negli Stati Uniti dal 21% al 15%. Ciò ha aiutato soprattutto Tesla, mentre, secondo i media americani, la squadra di Donald Trump intende compiere passi favorevoli ai veicoli autonomi, tecnologia su cui Tesla ha scommesso molto.

Anche i gruppi americani hanno ottenuto buoni risultati e non rinunciano agli sforzi in termini di innovazione.

Alphabet, ad esempio, ha recentemente presentato un chip quantistico in grado di risolvere in pochi minuti un problema matematico che i principali supercomputer avrebbero impiegato milioni di anni per risolvere. La sua azione, rimasta un po' indietro rispetto agli altri “magnifici”, ha guadagnato più del 10% in due sessioni. Questo chip quantistico ha evidenziato la “lunga storia di innovazione di Alphabet” con l'aggiunta di “un track record di successo nella monetizzazione”, ha apprezzato Bank of America. Questa capacità di innovazione “è sottovalutata” nella valutazione del mercato”, spiega la banca americana.

In confronto, diverse grandi capitalizzazioni europee hanno avuto un anno poco brillante. LVMH è stata penalizzata dal rallentamento della domanda di prodotti di lusso, in particolare in Cina. ASML, dal canto suo, è crollata del 15,6% in una sola seduta di ottobre, gravata da un'acquisizione di ordini deludente. Ciò è dovuto alla debolezza dei suoi mercati, esclusi quelli legati all’intelligenza artificiale. Nestlé, dal canto suo, ha sofferto nel 2024. L'azienda svizzera è stata costretta ad abbassare le sue prospettive per il 2024 a luglio e ha pubblicato diverse pubblicazioni deludenti. Il gruppo ha citato la debolezza dei consumi per spiegare questa tendenza negativa e ha cambiato direttore generale in agosto.

Non sorprende invece che SAP, unico “vero” gruppo tech presente tra le sette maggiori capitalizzazioni europee, firmi la migliore performance del lotto. L’azienda ha affrontato di petto il passaggio all’intelligenza artificiale generativa. All’inizio di gennaio, il gruppo d’oltreoceano ha annunciato un’importante riorganizzazione incentrata sull’intelligenza artificiale che dovrebbe “interessare” tra 9.000 e 10.000 posti di lavoro, ridistribuendo il personale o provocando partenze volontarie. “SAP si è affermato come l’unico proxy per l’esposizione all’intelligenza artificiale” in Europa, ha recentemente giudicato Alphavalue.