La scorsa settimana, le azioni statunitensi erano vicine ai massimi storici. I rendimenti dei bond decennali statunitensi sono balzati a quasi il 4,40% in vista del previsto taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.
Punti principali
- Diversificare in un contesto di trasformazione: Vediamo una trasformazione in corso che rende possibile un’ampia gamma di risultati. Ciò cambia il modo in cui valutiamo la diversificazione del portafoglio e i fattori di rischio e rendimento.
- Contesto di mercato: La scorsa settimana, le azioni statunitensi erano vicine ai massimi storici. I rendimenti dei bond decennali statunitensi sono balzati a quasi il 4,40% in vista del previsto taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.
- La settimana a venire: Anche se la Fed tagliasse ulteriormente i tassi nel 2025, i mercati sembrano allinearsi con la nostra visione secondo cui un’inflazione persistente significa che i tassi ufficiali rimarranno ben al di sopra dei livelli pre-pandemia.
Riteniamo che le economie stiano attraversando una trasformazione che potrebbe continuare a influenzare le tendenze economiche a lungo termine. Ciò crea un’ampia varietà di risultati potenziali e, a nostro avviso, richiede l’uso di scenari per guidare la costruzione del portafoglio. In questo nuovo contesto, i titoli di Stato sono diventati un cuscinetto meno affidabile contro il calo degli asset rischiosi. Pertanto, gli investitori dovrebbero prendere in considerazione nuovi asset di diversificazione, non come sostituti delle obbligazioni, ma per diversificare la propria esposizione a fattori di rischio e rendimento differenziati.
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