Informazioni chiave
- Si prevede che il PIL della Germania ristagnerà nella metà invernale e inizierà a riprendersi lentamente nel 2025.
- La Bundesbank prevede un calo dello 0,2% del PIL reale quest’anno e una leggera crescita dello 0,2% l’anno prossimo, seguita da una crescita più forte dello 0,8% e dello 0,9% rispettivamente nel 2026 e nel 2027.
- I consumi privati continueranno a crescere, ma con un dinamismo ridotto a causa del raffreddamento del mercato del lavoro e della riduzione della crescita salariale.
L’economia tedesca si trova ad affrontare sfide persistenti che incidono sulla produzione industriale, sulle esportazioni, sugli investimenti e sul mercato del lavoro. Questa situazione ha portato ad un rallentamento dei consumi privati, che non sono più un motore della ripresa economica. Di conseguenza, si prevede che il PIL della Germania ristagnerà durante il semestre invernale, prima di sperimentare una lenta ripresa a partire dal 2025.
La Bundesbank prevede un calo dello 0,2% del PIL reale quest’anno e una leggera crescita dello 0,2% l’anno prossimo. Tuttavia, si prevede una crescita più forte, pari allo 0,8% e allo 0,9% rispettivamente nel 2026 e nel 2027. Le previsioni parlano di una graduale ripresa dell’attività di esportazione e di un possibile aumento, con un certo ritardo, degli investimenti delle imprese.
Impatto sui consumi privati
Sebbene i consumi privati continuino a crescere, sono meno dinamici del previsto a causa del raffreddamento del mercato del lavoro e della ridotta crescita dei salari. Di conseguenza, la spesa al consumo vedrà inizialmente aumenti solo marginali.
Nel complesso, le prospettive economiche sono state notevolmente riviste al ribasso rispetto alle previsioni precedenti. Nonostante la debole attività economica, si prevede che l’inflazione misurata dall’indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA) diminuirà leggermente nel 2025, dal 2,5% al 2,4%. Questo sviluppo è attribuito ad un aumento temporaneo dei prezzi dei prodotti alimentari e alle persistenti pressioni sui prezzi dei servizi.
Proiezioni d’inflazione
Tuttavia, a partire dal 2026, si prevede che l’inflazione in Germania scenda gradualmente al 2%, spinta dal precedente inasprimento della politica monetaria e dall’allentamento della pressione sui prezzi legati al costo del lavoro delle opere d’arte. Escludendo energia e alimentari, l’inflazione di fondo dovrebbe aumentare dal 3,3% quest’anno al 2,4% l’anno prossimo, quindi all’1,9% nel 2026. Nel 2027, il tasso di inflazione di base dovrebbe aumentare leggermente con la ripresa economica, raggiungendo il 2,0%. .
Il rapporto deficit pubblico dovrebbe diminuire leggermente, dal 2,6% nel 2023 al 2,4% nel 2027, anche grazie alla scadenza delle misure di aiuto legate alla crisi energetica. Tuttavia, si prevede che l’aumento della spesa per la previdenza sociale, il pagamento degli interessi e la difesa compenserà parte di questa riduzione. Pertanto, il rapporto debito/PIL scenderà al 61,7% nel 2027, dal 62,9% nel 2023.
Incertezze e rischi
Nonostante queste proiezioni, permangono numerose incertezze. Un potenziale aumento del protezionismo globale, i conflitti geopolitici in corso, l’impatto dei cambiamenti strutturali e la direzione delle future politiche fiscali ed economiche dopo le elezioni del Bundestag presentano rischi significativi. Questi fattori potrebbero portare a una crescita economica ancora più debole e a un’inflazione più elevata del previsto.
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