Societe generale: BNP, Vinci, TF1, Engie… Quali sono i titoli che rimbalzano di più dopo il primo turno delle elezioni legislative?

(BFM Bourse) – Diversi titoli, che erano stati i più penalizzati dall’annuncio dello scioglimento, hanno rimbalzato sulla Borsa di Parigi dopo i risultati del primo turno delle elezioni legislative.

Il mercato parigino ha registrato un rimbalzo questo lunedì dopo i risultati del primo turno delle elezioni legislative. Il CAC 40 è salito di un altro 1,5% intorno alle 12, dopo aver guadagnato il 2,6% nei primi scambi a 7.671,52 punti.

L’ipotesi di un’Assemblea nazionale senza maggioranza assoluta è ben accetta dalla Borsa.

“La reazione dei mercati finanziari al mattino è quindi un misto di elementi tecnici (come i riacquisti di posizioni corte) e un po’ di sollievo politico”, osserva Alexandre Baradez, responsabile dell’analisi di mercato presso IG France. Le posizioni corte corrispondono alle vendite allo scoperto, in altre parole quando gli investitori scommettono sul ribasso di un titolo o di un indice. Quando allentano la loro posizione, si dice che riacquistino le loro posizioni.

“Sebbene sia sempre difficile prevedere gli scenari politici tra i due turni elettorali, uno scenario in cui non emerge la maggioranza assoluta lascia sempre più possibilità ad una coalizione debole e ampia di partiti di governare il Paese per un periodo di almeno un anno , limitando l’ambito dell’attività legislativa alle attività quotidiane piuttosto che a modifiche legislative più importanti”, continua AlphaValue.

Banche in ripresa

Questo rimbalzo è trainato soprattutto dai settori scossi dopo l’annuncio dello scioglimento. Includendo le banche che presentano i maggiori incrementi nel CAC 40, come Société Générale che ha guadagnato il 4,2%, dopo un picco del 7,3%, Crédit Agricole è progredito del 3,7% mentre BNP Paribas si è classificata al 2° posto.

Gli istituti bancari sono in prima linea nei timori del mercato. Questi titoli tendono molto spesso a reagire più del mercato quando scoppiano tensioni geopolitiche (questo è stato in particolare il caso durante la crisi del debito sovrano nella zona euro), soprattutto a causa della loro natura ciclica. Si tratta cioè di titoli che sono più esposti alla situazione economica.

Lunedì 10 giugno, Société Générale è poi scesa del 7,5%, poi del 5% il giorno successivo, BNP Paribas è crollata del 4,8% poi del 3,9% la seduta successiva quando Crédit Agricole ha restituito il 3,6% poi il 3,9% in 2 giorni.

“La Société Générale, con il suo calo del 20% e la sua esposizione relativamente maggiore verso la Francia, sembra essere la banca che potrebbe sperimentare la reazione positiva più forte se il mercato adottasse un punto di vista ottimistico come nuovo consenso”, affermano gli analisti di AlphaValue.

I settori che sono stati più venduti nei primi giorni dopo l’annuncio dello scioglimento, cioè i titoli bancari e le utilities (servizi alla comunità), sono quelli che hanno sperimentato il rimbalzo più forte questa mattina con un rialzo di quasi il 5%, analizza Alexandre Baradez .

In progresso anche Engie, del 3%. Sul gruppo energetico aveva pesato il discorso del Raduno nazionale sul controllo dei prezzi dell’energia e in particolare del gas.

Oltre alle banche e ai servizi alla comunità, questo lunedì mattina riprendono colore anche i gruppi edili e concessionari autostradali. Vinci ha guadagnato il 3,3% e l’Eiffage il 3,9%. Questi titoli sono crollati drasticamente lunedì 10 giugno, il giorno dopo la decisione a sorpresa di sciogliere l’Assemblea nazionale. L’Eiffage è poi crollato del 5,5% quando Vinci ha guadagnato il 5,4%.

Ricordiamo che questi due gruppi gestiscono diverse società concessionarie autostradali, che sono molto redditizie. Per dare un’idea, il margine operativo lordo di Vinci Autoroutes si aggira intorno al 74%, un tasso elevato legato alla necessità di finanziare gli ingenti investimenti che hanno dovuto essere fatti dai concessionari su questa infrastruttura. Il risultato lordo operativo (Ebitda) delle autostrade francesi rappresenta circa il 40% del totale di Vinci. Presso Eiffage, il margine Ebitda delle filiali dell’area APPR è più o meno lo stesso (74,2% nel 2023). Goldman Sachs ha sottolineato all’inizio di giugno che APRR (di proprietà dell’Eiffage al 52%) costituiva circa la metà della generazione di cassa dell’Eiffage.

Tuttavia, la rinazionalizzazione delle società concessionarie autostradali era inclusa nel programma del Rally Nazionale del 2022. Il mercato temeva allora che Vinci ed Eiffage sarebbero state potenzialmente espropriate di questi beni.

Sollevati i gruppi audiovisivi

Anche i gruppi audiovisivi privati ​​TF1 e M6 stanno registrando un forte rimbalzo in borsa. TF1 recupera il 5,6% mentre M6 si apprezza del 4,6%. Questi due titoli avevano sofferto del rischio politico, La Une aveva poi perso quasi il 7% mentre M6 aveva sofferto un po’ meno della sua sorella privata e aveva perso il 3,1% nella seduta di martedì 11 giugno.

I timori erano stati alimentati dalle dichiarazioni di un dirigente del Rassemblement National, Sébastien Chenu, che il giorno prima aveva confermato a BFMTV-RMC che la RN contava “sulla privatizzazione del servizio pubblico audiovisivo” per ridurre in tal caso il debito francese dell’ascesa al potere, anche se ciò non dovesse avvenire “in due settimane”. Questo progetto era già nel programma del partito di estrema destra nel 2022 ed è ancora nel programma per le elezioni legislative.

Una privatizzazione della radiodiffusione pubblica avrebbe avuto come conseguenza l’indebolimento del mercato pubblicitario francese. “Se questo progetto venisse realizzato, sarebbe naturalmente molto negativo per gli operatori privati. Il mercato francese non sarebbe in grado di assorbire un tale aumento della concorrenza. Tuttavia, ci sembra molto difficile da intraprendere e la situazione del mercato potrebbe rendere tale una privatizzazione totale è impossibile”, aveva sviluppato Oddo BHF.

A fine giugno Barclays aveva inoltre individuato diversi titoli CAC 40 sui quali le reazioni del mercato dopo lo scioglimento avrebbero potuto essere esagerate. Tra questi valori, gli strateghi della banca britannica avevano citato BNP Paribas o Vinci, per citarne solo alcuni.

Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Borsa