Trump ha fatto promesse coraggiose su tagli fiscali e tariffe, ma gli alti tassi di interesse e un budget destinato a ripagare il debito pubblico potrebbero minare i suoi sforzi.
Non solo il debito federale ammonta a circa 36mila miliardi di dollari, ma l’esplosione dell’inflazione post-covid ha aumentato l’indebitamento pubblico al punto che il servizio del debito per il 2025 supererà facilmente la spesa dedicata alla sicurezza nazionale.
Il costo più elevato del servizio del debito dà a Trump meno spazio di manovra con il bilancio federale mentre cerca di tagliare le imposte sul reddito. È anche una sfida politica, perché gli alti tassi di interesse hanno reso più difficile per molti americani acquistare una casa o una nuova automobile. Sono state, tra le altre cose, queste preoccupazioni sul costo della vita che hanno aiutato i repubblicani a riconquistare la presidenza nelle elezioni di novembre.
“È chiaro che l’attuale ammontare del debito sta esercitando una pressione al rialzo sui tassi di interesse, compresi quelli ipotecari”, ha osservato Shai Akabas, direttore esecutivo del programma di politica economica presso il Bipartisan Policy Center. “Il costo degli alloggi e dei generi alimentari sarà avvertito sempre di più dalle famiglie, in modo tale da influenzare negativamente le prospettive economiche future”.
Akabas ha sottolineato che il servizio del debito sta già cominciando a indebolire la spesa pubblica per i bisogni primari, come le infrastrutture e l’istruzione. Circa 1 dollaro su 5 speso dal governo viene ora utilizzato per ripagare il denaro preso in prestito, invece di consentire investimenti nella crescita economica.
La traiettoria insostenibile del debito
È un problema sul radar di Trump. Nella sua dichiarazione sulla scelta dell’investitore miliardario Scott Bessent come segretario al Tesoro, il presidente eletto ha affermato che Bessent “aiuterebbe ad allontanarsi dalla traiettoria insostenibile su cui si trova il debito federale”.
Quando Donald Trump lasciò la Casa Bianca nel 2020, il governo federale spendeva 345 miliardi di dollari all’anno per il servizio del debito. Le proiezioni del Congressional Budget Office degli Stati Uniti indicano che il costo del servizio del debito potrebbe superare i mille miliardi di dollari l’anno prossimo. Questo è più della spesa per la difesa pianificata. Il totale è anche superiore alla spesa non militare per infrastrutture, aiuti alimentari e altri programmi del Congresso.
Elon Musk e Vivek Ramaswamy, ricchi uomini d’affari nominati da Trump a capo di un programma di taglio della spesa pubblica, hanno proposto che la nuova amministrazione si rifiuti semplicemente di spendere parte del denaro approvato dal Congresso. È un’idea sostenuta anche dal presidente eletto, ma che probabilmente provocherebbe sfide in tribunale poiché minerebbe l’autorità del Congresso.
L’ultima volta che la Casa Bianca è stata spinta ad affrontare i costi del servizio del debito per ragioni simili è stata circa tre decenni fa – all’inizio della presidenza del democratico Bill Clinton. Clinton e il Congresso raggiunsero quindi un accordo sulla riduzione del deficit, che alla fine portò ad un surplus di bilancio a partire dal 1998.
Il consigliere politico di Clinton, James Carville, all’epoca scherzò su come gli investitori obbligazionari che spingevano al rialzo i tassi di indebitamento del governo americano avessero più potere del capo di stato.
“Di solito mi dicevo che, se esistesse la reincarnazione, avrei voluto tornare presidente, papa o mazza da baseball con una media di 400 punti”, ha detto il signor Carville. Adesso vorrei reincarnarmi nel mercato obbligazionario. Da lì possiamo intimidire tutti”.
