La reazione del mercato ai risultati del terzo trimestre dei colossi tecnologici statunitensi è stata contrastante. Spiegazione.
In effetti, l’elevata valutazione delle società tecnologiche e le persistenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente sono tutti fattori che hanno minato il morale degli investitori.
Tuttavia, il dettaglio dei risultati dei colossi tecnologici rafforza l’idea che il tema dell’ascesa dell’intelligenza artificiale (AI) rimane intatto. UBS Research ha alzato le previsioni di crescita degli utili per le aziende tecnologiche internazionali dal 20% al 22% nel 2024 e quelle per il 2025 dal 16% al 18%.
La spesa per l’IA dovrebbe supportare la scommessa sui valori dell’IA
Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta rappresentano quasi la metà della spesa totale per l’intelligenza artificiale. I solidi bilanci di queste aziende, così come la loro volontà di investire, dovrebbero continuare ad alimentare una forte crescita della spesa per l’intelligenza artificiale.
UBS Research, infatti, ha ulteriormente rivisto al rialzo le sue previsioni di investimento da parte dei colossi tecnologici a seguito dei risultati trimestrali recentemente pubblicati. Ora si prevede una crescita del 50% quest’anno, fino a 222 miliardi di dollari, poi un ulteriore 20%, fino a 267 miliardi di dollari nel 2025.
La crescita dei ricavi dei giganti della tecnologia cloud ha accelerato per il quarto trimestre consecutivo durante il periodo luglio-settembre e i margini rimangono soddisfacenti.
Supponendo che l’intensità di capitale (investimenti rispetto al fatturato) raggiunga il suo picco per ciascuna azienda, la spesa totale per investimenti potrebbe raggiungere i 280 miliardi di dollari. È quindi probabile che la sua stima venga nuovamente rivista al rialzo.
L’adozione e la monetizzazione dell’IA hanno subito un’ulteriore accelerazione
La crescita dei ricavi dei giganti della tecnologia cloud ha accelerato per il quarto trimestre consecutivo durante il periodo luglio-settembre e i margini rimangono soddisfacenti.
Il CEO di Amazon Andy Jassy ha suggerito di aspettarsi che i suoi investimenti nell’intelligenza artificiale generativa producano un ritorno (sia dal punto di vista dell’utile operativo che del flusso di cassa libero). Anche altri membri del management hanno segnalato progressi nell’adozione dell’intelligenza artificiale e le conseguenti efficienze.
L’amministratore delegato di Alphabet, Sundar Pichai, ha affermato che più di un quarto delle nuove righe di codice di Google sono generate dall’intelligenza artificiale, consentendo agli ingegneri dell’azienda di “fare di più e andare più velocemente”. Il suo omologo Microsoft, Satya Nadella, ha sottolineato la crescente adozione di co-piloti “da parte dei clienti di tutti i settori”.
Risultati contrastanti attribuibili a segmenti come PC e smartphone
UBS Research ha evidenziato la crescente divergenza all’interno del settore tecnologico tra le aziende che beneficiano di forti tendenze strutturali nell’intelligenza artificiale e quelle, come Apple e Samsung Electronics, che devono affrontare la debole domanda di tecnologie di consumo.
In particolare, Apple prevede al massimo una crescita del fatturato del 5-6% nel quarto trimestre, che contrasta con la crescita del 20-25% prevista per le principali piattaforme cloud esposte all’intelligenza artificiale.
Le spedizioni globali di telefoni cellulari mostrano un’elevata sensibilità e una stretta correlazione con la crescita del PIL reale globale. Pertanto, una crescita più debole del previsto nell’economia globale il prossimo anno potrebbe pesare ulteriormente sulla domanda di prodotti tecnologici di consumo.
Approfitta degli attacchi di volatilità
Pertanto, senza arrivare a formulare opinioni su titoli specifici, è necessario essere ottimisti per quanto riguarda l’intelligenza artificiale e possiamo raccomandare agli investitori di approfittare degli episodi di volatilità per ottenere un’esposizione sufficiente ai titoli di qualità in questo settore, con sempre una preferenza per alcuni titoli di semiconduttori e giganti tecnologici.
