Alla Borsa di Melbourne, in Australia, le azioni del gigante minerario globale BHP hanno chiuso oggi in ribasso di quasi il 3%. Ieri Anglo American ha respinto le sue offerte per la terza volta, nonostante un’offerta di buyout migliorata. L’ultima proposta, presentata lunedì 20 maggio al consiglio di amministrazione, proponeva di scambiare 0,8860 azioni BHP con 1 azione Anglo American, rispetto alla proposta iniziale del 16 aprile di 0,7097 azioni, aumentata a 0,8132 azioni il 7 maggio. Questa informazione è stata resa pubblica ieri da BHP, il cui obiettivo è aumentare le proprie capacità di estrazione del rame, metallo essenziale per l’elettrificazione del mondo, le auto elettriche e l’alimentazione dei data center, una sorta di rete neurale per l’intelligenza artificiale. Il prezzo dell’oro rosso ha raggiunto nuovi record questa settimana, superando gli 11.000 dollari per tonnellata al London Metal Exchange.
Questa nuova asta ha valutato la Anglo American, nata in Sud Africa ma quotata a Londra, quasi 39 miliardi di sterline (circa 45 miliardi di euro e 49 miliardi di dollari, che la renderebbero una Affare record in questo settore). È rimasto soggetto alla separazione delle attività in platino (Anglo Platinium o Amplats) e minerale di ferro (Kumba) in Sud Africa. Anglo American ha deciso da sola, a metà maggio, di separarsi (vendita o scissione) dal commerciante di diamanti De Beers, che è stato uno dei suoi gioielli per dieci anni. Il gruppo minerario ha inoltre annunciato, poco più di un mese fa, la vendita delle sue attività di produzione del carbone.
“La nuova offerta rappresenta quindi un premio del 47% sul prezzo di Anglo del 23 aprile prima dell’accelerazione delle voci di un’offerta e, per gli attivi detenuti da BHP soltanto, un premio del 67% sul loro valore implicito nell’operazioneha reagito questa mattina l’analista Maxime Kogge della banca privata Oddo BHF. Ai nostri occhi, questo prezzo è ormai interessante poiché supera le 29 sterline [par action] che consideriamo accettabile corrispondente al valore autonomo di 22,5 sterline nella nostra somma delle parti più un premio del 30%. »
Tuttavia, Anglo American ritiene che a questo prezzo il suo piano di rifocalizzarsi sul rame e sul minerale di ferro di fascia alta rimanga più vantaggioso per i suoi azionisti. “Non siamo necessariamente d’accordo”, risponde Christopher LaFemina della banca d’investimento Jefferies, che si compiace tuttavia del fatto che le discussioni tra i gruppi continuino. Perché, infatti, Anglo American ha deciso di prorogare la scadenza del PUSU al 29 maggio (17:00 ora del Regno Unito). Il PUSU, “Put up or Shut up”, è una regola del codice dell’offerta pubblica di acquisto (OPA) secondo la quale l’offerente deve annunciare un’offerta aziendale interamente finanziata entro 28 giorni dalla sua prima offerta, oppure informare che alla fine non fare un’offerta (in tal caso sarà costretto a farsi da parte per almeno sei mesi). Tale termine sarebbe dovuto scadere ieri.
Il disaccordo non è “insormontabile”
Presso Jefferies si ritiene che le trattative dovrebbero sfociare in un’offerta di BHP che sarà appoggiata dal consiglio di amministrazione di Anglo American. Oddo BHF lo nota “Il gruppo non menziona più il prezzo come fattore bloccante. Sottolinea in particolare i rischi legati alla scissione parallela di Anglo Platinum e Kumba. Anche se non vengono spiegate, a nostro avviso si tratta sia della possibilità per il Sudafrica di opporsi alle operazioni previste, sia della restituzione dei titoli di Anglo Platinum e Kumba, da parte degli azionisti che vendono i propri titoli per non esporsi direttamente al Sud Africa. Non crediamo però che questo disaccordo sia insormontabile. »
BHP non può possedere sia Kumba che Minas Rio, in Brasile, a causa di preoccupazioni antitrust nel settore del minerale di ferro, ed è ” improbabile ” che BHP accetta di possedere Amplats “a causa di problemi di sicurezza nello sfruttamento del platino”secondo Jefferies.
Secondo i dati recenti condensati dalla Bank of America, il Cile è il più grande produttore di rame, davanti a Perù e Cina. In Cile, Anglo American è proprietaria della miniera di Los Bronces, una delle più grandi del mondo. “L’acquisizione aiuterà BHP ad accedere al settore minerario in Sud America, dove la società attualmente non ha una presenza significativaha recentemente spiegato l’analista Sathiya Narayanan Jalapathy di GlobalData. Se l’accordo andrà in porto, BHP avrà accesso a tre delle più grandi miniere di rame del mondo: Collahuasi (quota del 44%), Los Bronces (50,1%), El Soldado (50,1%) e Quellaveco (60%) »tutti situati in Cile tranne l’ultimo che è in Perù.
Le azioni angloamericane sono salite questo mese a oltre 28 sterline a Londra, il livello più alto da poco più di un anno (+40% circa da inizio anno).
