Dall’Economist | 28/09/2024 – 20:22 | Condividere
La pausa monetaria della Banca Al-Maghrib (BAM) decisa durante la sua terza riunione trimestrale era poco prevista dal mercato finanziario. In effetti, il mercato obbligazionario stava già integrando un secondo calo consecutivo del TD di -25 PBS nel settembre 2024, ricorda Attijari Global Research (AGR) nei suoi ultimi tassi settimanali. Di conseguenza, alla vigilia della decisione della BAM, tutti i rendimenti obbligazionari a breve scadenza hanno praticamente superato la soglia del 2,70%, ovvero un livello inferiore all’attuale TD del 2,75%. In queste condizioni, la discesa dei tassi continua durante quest’ultima sessione d’asta del mese di settembre.
L’offerta del Tesoro in BDT ha superato i 2,5 miliardi di DH a fronte di una domanda di BDT di oltre 8,0 miliardi di DH, ovvero un tasso di soddisfazione mensile del 31%. Da parte sua, la raccolta fondi cumulativa si attesta a 12,6 miliardi di dirham rispetto ad un fabbisogno finanziario annunciato di 12,3 miliardi di dirham per l’intero mese, cioè un tasso di realizzazione mensile superiore al 100% a settembre 2024, sottolineano gli analisti di AGR. Si ricorda che lo scenario centrale di AGR prevede il proseguimento del trend discendente dei tassi da qui alla fine dell’anno, sostenuto dal calo dell’inflazione e dal mantenimento di una politica BAM accomodante fino al 2025.
