Lunedì il dollaro ha iniziato a muoversi con cautela, in quella che si preannuncia una settimana critica per la prospettiva di un taglio dei tassi negli Stati Uniti, mentre il recente rimbalzo dello yen è stato sostenuto dalle scommesse su un rialzo dei tassi nel paese.
Nel fine settimana, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha affermato che i prossimi aumenti dei tassi di interesse saranno “vicini poiché i dati economici sono sulla buona strada”, in seguito ai dati che mostrano che l'inflazione a Tokyo è aumentata in ottobre.
I mercati stimano ora una probabilità del 56% che la Banca del Giappone alzi i tassi di un quarto di punto allo 0,5% durante la riunione politica generale del 18 e 19 dicembre.
Christian Keller, economista della Barclays, ha affermato che i dati sul reddito da lavoro di questa settimana dovrebbero mostrare un'ulteriore ripresa e tutti i segnali indicano un altro ciclo salariale di “shunt” a febbraio.
“Il quadro dei salari e dell’inflazione continua a sostenere ulteriori rialzi dei tassi, anche se rimane complicato se la BOJ agirà a dicembre o gennaio”, ha aggiunto.
Il rischio di un rialzo anticipato è stato sufficiente a mantenere il dollaro a 149,60 yen, dopo aver perso il 3,3% la scorsa settimana, la peggiore performance da luglio. Il supporto si trova intorno a 149,40/47 e 147,35.
L'euro è rimasto stabile a 1,0555 dollari, dopo aver rimbalzato dell'1,5% la scorsa settimana e allontanandosi dal minimo di un anno di 1,0425 dollari. L'indice del dollaro è rimasto stabile a 105,790, dopo aver chiuso novembre con un guadagno dell'1,8%, nonostante il calo della scorsa settimana.
“Data la continua resilienza dell’economia statunitense e il deterioramento delle prospettive altrove, non crediamo che questo sia l’inizio di un ritiro più ampio per il dollaro”, ha affermato Jonas Goltermann, economista e vice capo dei mercati di Capital Economics.
“Ma la soglia per un'ulteriore variazione dei tassi di interesse attesi a favore degli Stati Uniti nel breve termine è piuttosto alta”, ha aggiunto. “Un periodo di consolidamento fino alla fine dell’anno ci sembra lo scenario più probabile, anche se i rischi rimangono a favore del dollaro nel 2025”.
Il rapporto sull'occupazione di novembre, previsto per venerdì, sarà decisivo per i tassi. Le previsioni mediane prevedono un aumento di 195.000 unità dopo il rapporto sulle condizioni meteorologiche e sugli scioperi di ottobre, che potrebbe anche essere rivisto a causa del basso tasso di risposta a tale sondaggio.
Si prevede che il tasso di disoccupazione aumenterà dal 4,1% al 4,2%, il che dovrebbe consentire alla Federal Reserve di continuare a tagliare i tassi di 25 punti base il 18 dicembre.
I mercati stimano una probabilità del 65% di un tale allentamento, anche se prevedono solo due ulteriori tagli per l’intero 2025.
Questa settimana è previsto che molti funzionari della Fed parlino, incluso il presidente della Fed Jerome Powell mercoledì, mentre altri dati includono sondaggi sul settore manifatturiero e dei servizi.
Si prevede che anche la Banca Centrale Europea taglierà i tassi questo mese, con i mercati che stimano che ci sia una probabilità del 27% che tagli i tassi anche di 50 punti base il 12 dicembre.
L’incertezza politica è un altro ostacolo alla moneta unica mentre gli investitori aspettano di vedere se il governo francese riuscirà a sopravvivere intatto alla settimana.
I leader del partito di estrema destra Raggruppamento Nazionale hanno dichiarato domenica che il governo ha respinto le loro richieste di ulteriori concessioni di bilancio, aumentando le possibilità di un voto di sfiducia nei prossimi giorni che potrebbe spodestare il primo ministro Michel Barnier.
La minaccia di un deficit di bilancio sempre più ampio ha portato i rendimenti francesi a eguagliare quelli della Grecia, mentre il divario con i rendimenti tedeschi ha raggiunto il livello più alto dal 2012.
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