Sul mercato del debito, giovedì 26 settembre, il tasso debitore a 10 anni della Francia ha superato quello della Spagna. Una novità in quasi 18 anni, e un segnale che lo slittamento del deficit francese preoccupa gli investitori.
Intorno alle 13, il tasso debitore francese a 10 anni era al 2,94% e il suo equivalente spagnolo ha raggiunto il 2,93%. Non accadeva di vedere il tasso d’interesse francese a questa scadenza superare il suo equivalente spagnolo dal 16 novembre 2006.
Questa inversione di tendenza si spiega con l’instabilità politica e l’entità dei deficit che hanno recentemente gravato sui tassi debitori francesi, mentre da diversi anni la situazione economica della Spagna è migliorata, immagine di altri paesi del sud della zona euro.
Crescita spagnola più forte
“Nel complesso, in questi paesi si registra un movimento verso il miglioramento. La Grecia, ad esempio, è fallita nel 2012, ma dodici anni dopo, il divario tra i tassi debitori francesi e quelli greci è solo di 0,16 punti percentuali.commenta Aurélien Buffault, direttore della gestione obbligazionaria di Delubac AM.
Tra Francia e Spagna, “la tendenza è stata abbastanza continua dal 2015 e il divario tra i tassi dei due paesi si è progressivamente ridotto”ha continuato.
“In Spagna la lotta contro l’inflazione è stata vinta” e il paese “mostra una crescita di cui alcuni paesi sono gelosi, come Germania e Francia”ha aggiunto.
La Spagna lo è “è tornato ad essere una delle locomotive della zona euro con una crescita vicina al 3% nel secondo trimestre”mentre la crescita francese nello stesso periodo è stata dell’1%, ha spiegato il gestore obbligazionario.
Il deficit pubblico dovrebbe superare il 6% del Pil
Oltre alla crescita più debole, la situazione di bilancio della Francia viene attentamente monitorata, con il suo deficit pubblico che dovrebbe superare il 6% del PIL quest’anno.
Un altro segnale di una certa sfiducia tra gli investitori è il divario tra il tasso debitore francese e il tasso tedesco con scadenza a 10 anni, quest’ultimo “considerato il tasso privo di rischio” e che è quindi un riferimento in Europa, si allarga nuovamente.
Giovedì il tasso tedesco a 10 anni si è attestato al 2,14% intorno alle 13, portando il diffusione (o differenziale di tasso) a 0,80 punti percentuali, tornando al livello seguito allo scioglimento a sorpresa dell’Assemblea nazionale a giugno da parte del presidente Emmanuel Macron.
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