Nelle ultime settimane, il mercato di BTC ha assorbito una quantità significativa di pressione di vendita. Da dove viene? È giunto ora il momento di fare il punto sui comportamenti di vendita espressi negli ultimi mesi su BTC.
Bitcoin è pronto a decollare di nuovo?
A seguito della recente correzione, il prezzo di bitcoin (BTC) si è stabilizzato in un range compreso tra 90.000 e 100.000 dollari, varcato dal massimo ieri in occasione dell’apertura dei mercati americani.
È giunto ora il momento di fare il punto sui comportamenti di vendita espressi nel corso degli ultimi mesi, in modo da far luce sulle dinamiche di vendita che hanno influenzato il prezzo di BTC a fine 2024.
Figura 1: prezzo giornaliero di BTC
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Spese a lungo termine
Dopo un rapido aumento sopra i 100.000 dollari a dicembre, il prezzo di BTC ha iniziato la sua prima correzione da quando ha superato il suo vecchio ATH. Rispetto alle correzioni dell’anno 2024, queste ultime appaiono piuttosto moderate, con una magnitudo del -15%, simile a marzo 2024.
Come vedremo in seguito, questo calo appare molto contenuto considerati i volumi di spesa rilasciati tra ottobre e dicembre.
Figura 2: correzioni BTC rispetto al suo ATH
Gli investitori a lungo termine (LTH) sono un gruppo di partecipanti particolarmente resilienti e pazienti, in attesa che i periodi tardivi del mercato rialzista e gli episodi di elevata volatilità al rialzo aumentino la loro pressione di vendita.
Questo comportamento spiega il calo del volume totale di BTC detenuti dagli LTH, sceso di oltre un milione di BTC tra novembre 2024 e gennaio 2025.
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È interessante notare che la pressione di vendita espressa di recente supera quella verificatasi tra dicembre 2023 e marzo 2024. Ciò si spiega in particolare con i prezzi più alti, che aumentano l’incentivo alla presa di profitto su LTH.
Figura 3: Indicatore totale dell’offerta e della spesa per LTH
Dei milioni di BTC spesi dallo scorso novembre, gli investitori a lungo termine hanno inviato agli scambi quasi 220.000 BTC in profitto, con una spesa media di 2.200 BTC al giorno.
La maggior parte di queste spese è avvenuta tra novembre e dicembre, tra gli 80.000 e i 100.000 dollari.
Figura 4: Volumi BTC a favore di LTH depositati sugli exchange
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Spesa a breve termine e minatori Bitcoin
Gli investitori a breve termine (STH) sono un gruppo di partecipanti meno moderato e paziente, che realizza perdite e profitti prima e più frequentemente in risposta alla volatilità del mercato o alle notizie politiche ed economiche.
Questi ultimi sono stati particolarmente attivi negli ultimi mesi, inviando quasi 1,5 milioni di BTC di profitto agli scambi, con una spesa media di 17.000 BTC al giorno.
La maggior parte di queste spese è avvenuta tra ottobre e dicembre, tra i 70.000 e i 100.000 dollari.
Anche se può sembrare sorprendente vedere che i volumi di vendita a breve termine superano la spesa a lungo termine, ciò può essere spiegato dal comportamento irregolare, a volte compulsivo, degli speculatori, che compreranno o venderanno ripetutamente invece di adottare comportamenti HODLing a lungo termine.
Figura 5: Volumi di BTC a favore di STH depositati sugli exchange
Il monitoraggio del movimento degli UTXO associati a STH e LTH indica che la maggior parte della spesa espressa nell’ultimo mese proviene dall’intervallo 2024, spiegando la forte ridistribuzione di BTC nell’intervallo $ 90.000 – $ 100.000, che potrebbe rallentare temporaneamente l’aumento del prezzo .
Figura 6: Differenza su 30 giorni nella fornitura di STH e LTH
I miner formano un gruppo di partecipanti con comportamenti di spesa variabili, che aumentano regolarmente le proprie vendite in contesti di mercato rialzista ma anche durante le fasi più dolorose dei mercati ribassisti. Alcuni devono anche vendere frequentemente parte dei loro premi per coprire i costi CAPEX e OPEX.
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Tra novembre 2023 e gennaio 2025, i miner hanno speso quasi 30.000 BTC, rendendoli il gruppo con la pressione di vendita più bassa sul mercato negli ultimi 2 anni.
Figura 7: Offerta totale di minatori (escluso Patoshi)
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Riepilogo di questa analisi on-chain su Bitcoin
Va benedati recenti indicano che una forte pressione di vendita, valutata oltre 1 milione di BTC, è stata espressa da vari gruppi di partecipanti tra i mesi di ottobre 2024 e gennaio 2025.
In particolare, gli scambi spot hanno ricevuto quasi 1,6 milioni di BTC da investitori a breve termine e più di 200.000 BTC da investitori a lungo termine.
Nonostante la pressione sostenuta sui mercati spot, il prezzo di BTC ha registrato la correzione più debole da marzo 2024, evidenziando la resilienza e la robustezza del mercato attuale.
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Fonti – Figure da 1 a 7: Glassnode
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Il mio obiettivo è informare tutti sullo stato di Bitcoin (come risorsa e rete distribuita) attraverso la lente dell’analisi on-chain.
Il prof. Catena
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