Investing.com – L’oro ha registrato un forte rimbalzo negli ultimi giorni, toccando il picco di 2.760,91 dollari l’oncia nelle prime ore di giovedì, in crescita del 4,75% dal minimo di venerdì scorso di 2.635,60 dollari.
Ricordate che avevano sofferto, come bene rifugio, della rinnovata propensione al rischio generata dall’elezione di Donald Trump (e dall’aumento del dollaro), e avevano segnato il minimo di 2 mesi a 2.565 dollari al mese il 14 novembre riprendendo. L’oro ha quindi riguadagnato il 7,6% rispetto a questo minimo.
Per quanto riguarda i rialzi di ieri, notiamo che curiosamente sono avvenuti in contemporanea con l’indice S&P 500 e hanno segnato nuovi record storici. Tuttavia, molte persone pensano che l’oro continuerà a salire l’anno prossimo.
È il caso in particolare di Goldman Sachs (NYSE:), che all’inizio di questa settimana ha confermato la sua previsione di un aumento del prezzo dell’oro a 3.000 dollari entro la fine del 2025.
“Confutiamo l’argomentazione comune secondo cui l’oro non potrà raggiungere i 3.000 dollari entro la fine del 2025 in un mondo in cui il dollaro rimane più forte più a lungo”, ha scritto mercoledì la banca.
Il primo fattore nel rialzo dell’oro è, secondo lei, l’azione della politica della Fed. A questo proposito, Goldman ha previsto tassi di interesse significativamente più bassi nel 2025, prevedendo che il tasso dei fondi federali scenderà di oltre 100 punti base nell’intervallo compreso tra il 3,25% e il 3,5% l’anno prossimo. Poiché l’oro non produce interessi, fatica a competere con gli asset fruttiferi quando i tassi sono alti. Tuttavia, questa dinamica cambia quando gli oneri finanziari diminuiscono.
“Nel nostro scenario di base, prevediamo un aumento del 7% del prezzo dell’oro alla fine del 2025 grazie a 125 pb di ulteriori tagli da parte della Fed”, ha affermato Goldman.
La banca ha precedentemente affermato che gli ETF garantiti dall’oro sono aumentati gradualmente nell’arco di sei mesi in seguito ai tagli dei tassi. Pertanto, si aspetta che il metallo si riprenda poiché la crescente domanda da parte degli ETF aumenta la pressione sull’offerta limitata di oro.
D’altro canto, un dollaro più forte stimolerà l’ondata di acquisti di oro guidati dalle banche centrali, in un contesto in cui le istituzioni straniere sono già la principale fonte di domanda dal 2022, dopo che le restrizioni imposte dagli Stati Uniti con la Russia hanno innescato una crisi corsa all’acquisto delle riserve in dollari.
In effetti, molti paesi hanno visto le sanzioni occidentali contro Mosca come un incentivo a diversificare rispetto al biglietto verde, che ha stimolato gli acquisti di oro da parte delle banche centrali.
Goldman ha già sottolineato che questa tendenza continuerà, prevedendo che le banche straniere aggiungeranno 30 tonnellate di oro al mese fino al 2025, che è strutturalmente superiore alla quantità acquistata prima che la Russia fosse soggetta alle sanzioni.
“I principali acquirenti come la Cina, che ha grandi riserve in dollari e un interesse strategico a lungo termine nella diversificazione, potrebbero persino aumentare la domanda di oro durante i periodi di debolezza della valuta locale per rafforzare la fiducia nella loro valuta”, scrivono gli analisti.
Infine, GS ha evidenziato il potenziale impatto al rialzo sull’Oro dei dazi doganali universali previsti da Trump.
“Quando le tariffe commerciali – una parte fondamentale delle previsioni dei nostri strateghi del dollaro per il 2025 – o più in generale gli shock geopolitici rafforzano il dollaro, il dollaro e i prezzi dell’oro tendono ad aumentare di concerto”, ha detto Goldman.
La banca ha inoltre osservato che la crescente incertezza sulla geopolitica e sui rischi del mercato azionario può essere un vantaggio sia per l’oro che per il dollaro, che sono considerati i principali beni rifugio.
