Un'ombra nel paradiso dei megaprogetti? L’Arabia Saudita sta emergendo da un decennio frenetico di caos negli investimenti e di esplosioni nella spesa: il PIF, il fondo sovrano saudita, ha speso 31,5 miliardi di dollari nel 2023, quando tutti i fondi sovrani hanno speso 123,8 miliardi di dollari.
L’ambizioso piano Vision 2030, inteso, tra le altre cose, a liberare il Paese dalla dipendenza dai petrodollari, combina progetti faraonici tra cui Neom, un complesso futuristico sulle rive del Mar Rosso, a circa 1.460 chilometri da Riyadh, e Diriyah Gate. una zona commerciale e residenziale alle porte della capitale.
Investimento stimato per l'intero? 565 miliardi di dollari, e questi sono solo due dei cinque megaprogetti sviluppati dal PIF. Allo stesso tempo, il Fondo ha creato 93 società nazionali, che vanno da un’entità saudita di caffè a società di mutui, riciclaggio dei rifiuti e società di gioco, con l’obiettivo di creare nuove industrie.
A ciò si aggiunge una strategia aggressiva di potere morbidoche inghiotte miliardi, compresa l'organizzazione della Coppa d'Asia di calcio nel 2027, dei Giochi asiatici invernali nel 2029 e dell'Expo 2030. Il regno è anche l'unico candidato per l'organizzazione della Coppa del Mondo FIFA nel 2034. Una volta dormiente, il PIF ha diventare uno dei fondi sovrani più grandi e di più alto profilo del Golfo.
Una “ricalibrazione” finanziaria per l’Arabia Saudita spendacciona
D’ora in poi, un periodo di “ricalibrazione” attende il regno, spiega il Financial Times in un’analisi pubblicata il 16 ottobre. Il regno della Penisola Arabica familiarizza con un concetto sconosciuto alla sua economia: la prudenza, e cambia la situazione. Prima trappola: la (troppo) lenta “diversificazione” dell’economia, che lascia ancora Riad in balia delle oscillazioni del prezzo del petrolio.
Sebbene le esportazioni non petrolifere siano aumentate, al 24,2% del PIL non petrolifero, secondo Capital Economics sono “ben al di sotto” dell’obiettivo del 50%. Nonostante una politica fiscale e normative attraenti, il regno fatica anche ad attrarre investimenti diretti esteri. Sempre secondo Capital Economics, i flussi di investimenti diretti ammontano a 12,3 miliardi di dollari nel 2023, quando l’obiettivo del principe Mohammed bin Salman (MBS) è di 100 miliardi di dollari all’anno entro il 2030.
Anche il settore petrolifero è un vettore di incertezza nel Paese dell’oro nero, da cui il governo continua a dipendere per quasi due terzi del suo bilancio e oltre il 70% dei proventi delle esportazioni. Il Fondo monetario internazionale stima che il Regno abbia bisogno di un barile di petrolio greggio a 96 dollari per pareggiare il suo bilancio, e gli economisti di Bloomberg Economics si propongono addirittura a 112 dollari, ricorda Gulf Time. Siamo ben lontani da questo dato che il barile di Brent si aggira attualmente intorno ai 70 dollari, comprimendo le entrate statali.
Le crescenti tensioni in Medio Oriente e la popolarità del greggio russo sul mercato asiatico aggiungono incertezza sui ricavi che deriveranno dal petrolio. In questo contesto, “ci interroghiamo sempre più, soprattutto con il calo dei prezzi del petrolio, sui rendimenti del PIF”spiega un membro del Fondo al Financial Times.
“Un po’ di pragmatismo”
Sul fronte dei maxiprogetti è passato il tempo delle meraviglie: spazio alla realtà. Il Fondo deve far fronte al problema del surriscaldamento dell’economia legato alla spesa per progetti. La Linea, una città snella e ultramoderna in mezzo al deserto, offrirà solo una manciata di chilometri ai suoi primi abitanti nel 2030, rispetto ai 170 km inizialmente previsti. Neom è gravato da ritardi e costerà quasi 150 miliardi di dollari in più rispetto a quanto annunciato (quindi 500 miliardi di dollari in totale).
Al Financial Times, un dirigente di una società di consulenza che lavora con enti governativi afferma che molti progetti non rispettano i tempi o il budget. “C’è semplicemente un bisogno fondamentale di ricalibrazione”dichiara.
Non ho l’impressione che ciò significhi una riduzione delle ambizioni, ma solo un po’ di pragmatismo e il riconoscimento della complessità dell’attuazione di questi progetti.
“Tutti stringono la cinghia”afferma un altro dirigente di una società di consulenza, aggiungendo che la spesa di Neom per i consulenti è diminuita del 20-30% negli ultimi sei mesi.
E se molti operatori del settore vogliono restare ottimisti, le cifre non mentono. In un rapporto pubblicato a fine settembre, il Ministero delle Finanze del Regno Saudita ha rivisto al ribasso le sue previsioni economiche. La crescita del Pil quest’anno non sarà del 4,4%, ma solo dello 0,8%. L’autorità, tuttavia, spera in un rimbalzo al 4,8% nel 2025, grazie alla crescita dei settori non petroliferi.
Il deficit di bilancio aumenterà, raggiungendo il 2,9% del PIL nel 2024. Per il 2025, raggiungerebbe il 2,3% del PIL prima di ampliarsi ulteriormente fino al 3% nel 2027. Il ministero ha già pianificato di ridurre la spesa del 5% per il prossimo anno. anno, ma la Vision 2030 di Prince MBS rimane intoccabile.
Articolo originariamente pubblicato il 17 ottobre.
