Martedì i rendimenti obbligazionari della zona euro sono stati contrastanti dopo che i dati hanno mostrato che l’inflazione della zona euro ha rallentato a giugno, con il mercato che si è stabilizzato dopo i forti aumenti del giorno precedente.
Il rendimento delle obbligazioni tedesche a 10 anni, il punto di riferimento per il blocco dell’eurozona, è sceso di 1 punto base (bps) al 2,598%, invariato rispetto al giorno prima dei dati sull’inflazione. I rendimenti si muovono in modo inverso rispetto ai prezzi.
I dati mostrano che l’inflazione della zona euro è scesa al 2,5% a giugno, dal 2,6% di maggio, come avevano previsto gli economisti.
Tuttavia, l’inflazione di fondo – che esclude i costi volatili di cibo ed energia – si è attestata al 2,9%. Il dato è invariato rispetto a maggio e superiore alle previsioni che prevedevano un calo al 2,8%.
“Sembrava già improbabile che la Banca Centrale Europea tagliasse i tassi di interesse nella riunione di luglio, e i dati sull’inflazione di giugno rafforzeranno la tendenza dei politici ad agire con molta cautela”, ha detto Jack Allen, vice capo economista dell’Eurozona presso Capital Economics.
Il rendimento dei titoli italiani a 10 anni è salito di 3 punti base al 4,133%, raggiungendo il livello più alto in tre settimane. Lo spread tra i rendimenti dei titoli italiani e tedeschi è salito a 153 punti base.
Il rendimento dei titoli tedeschi a due anni, più sensibili alle previsioni sui tassi della BCE, è sceso di 2 punti base al 2,903%.
Lunedì i rendimenti obbligazionari sono aumentati bruscamente mentre l’impennata dei titoli rifugio, guidata dalla scommessa del presidente francese Emmanuel Macron di indire elezioni anticipate all’inizio di giugno, si è dissipata dopo i risultati del primo turno. Le obbligazioni sono considerate più stabili delle azioni e preferibili in periodi di stress.
Il partito di estrema destra di Marine Le Pen, il Raggruppamento Nazionale, ha vinto comodamente il primo turno. Gli analisti hanno affermato che il mercato è stato confortato dai segnali che il risultato più probabile sarebbe stato un parlamento sospeso, che avrebbe fatto salire le azioni e l’euro.
Domenica si svolgerà il secondo turno e la forma definitiva del Parlamento francese dipenderà dai negoziati tra i gruppi contrari a Le Pen.
Il rendimento del decennale francese è salito di 1 punto base al 3,355%.
Lo spread tra i rendimenti a 10 anni di Francia e Germania – una misura del premio di rischio richiesto dagli investitori per detenere il debito francese – è aumentato a 76 punti base. Lunedì è caduto dopo i risultati, dopo aver raggiunto il livello più alto dal 2012 a 85 punti base la scorsa settimana.
Questa settimana si terrà la conferenza annuale della BCE a Sintra, in Portogallo, e i discorsi terranno gli investitori con l’attenzione sulle spine.
Il politico Pierre Wunsch ha affermato che la decisione di tagliare nuovamente i tassi è stata relativamente facile da prendere, ma poi dipenderà dai progressi sull’inflazione. (Segnalazione di Harry Robertson; Scrittura di Andrew Heavens e Susan Fenton)
