La Russia ha annunciato una riduzione temporanea delle esportazioni di uranio arricchito verso gli Stati Uniti. Ciò potrebbe porre problemi ai recenti piani di riapertura dei reattori nucleari legati alla crescente domanda da parte delle Big Tech. Questa decisione fa seguito a una legge statunitense firmata da Joe Biden a maggio che vieta le importazioni di uranio arricchito russo fino al 2040, con eccezioni fino al 2028.
Venerdì scorso, il prezzo dell'alluminio è balzato dell'8% in seguito all'annuncio cinese dell'eliminazione dei sussidi all'esportazione di alluminio, rame, oli vegetali e animali e biocarburanti, a partire dal 1° dicembre. La Cina è il più grande esportatore mondiale di metalli. Questa iniziativa dovrebbe aumentare il prezzo di acquisto per i paesi importatori, in particolare Stati Uniti, Giappone e Corea del Sud. L’alluminio e il rame sono materiali chiave per l’industria manifatturiera, automobilistica ed edile. L’Europa importa il 50% dei suoi biocarburanti dalla Cina.
Per gli analisti, questi due movimenti potrebbero avvenire in un contesto di future tensioni commerciali tra Trump e la Cina e di una dimostrazione del potere cinese nelle esportazioni di metalli industriali. La Cina rappresenta il 50% della produzione globale di alluminio e pochi paesi sono in grado di aumentare la propria produzione. La Cina vuole anche ridurre il rischio che le scorte diventino troppo basse in caso di recessione economica, in particolare nel settore del rame, alluminio, nichel, zinco e petrolio.
Per una ripresa del ciclo dei metalli i fattori positivi ci sono con la reindustrializzazione, i programmi infrastrutturali americani, la transizione energetica e l’elettrificazione, il forte aumento degli ordini per la difesa, ma il fattore scatenante sarà la convinzione di una ripresa economica e immobiliare in Cina. Non siamo ancora arrivati. Per 3 anni, la tendenza strutturale dei metalli industriali è stata ribassista.
Il prezzo dell’oro ha l’abitudine di scendere immediatamente dopo le elezioni presidenziali americane, poiché gli investitori preferiscono gli asset rischiosi. Questo calo è stato rafforzato dall’aumento del dollaro e dei titoli americani a 10 anni, nonché dal forte aumento del prezzo del bitcoin, una criptovaluta che a volte è un’alternativa all’oro e che attualmente beneficia di un futuro governo statunitense pro-bitcoin. Gli investitori temono anche la politica economica inflazionistica di Donald Trump che potrebbe comportare un aumento dei tassi di interesse, sfavorevole per l'oro. Si tratta della peggiore performance dell'oro nelle ultime 13 elezioni presidenziali. La netta vittoria di Donald Trump ha rimosso tutte le incertezze politiche negli Stati Uniti.
La scorsa settimana, l’oro ha registrato il più grande calo settimanale degli ultimi 3 anni. La tendenza al rialzo dovrebbe riprendere, piuttosto nel 1Q25, con un primo obiettivo di 3.000 dollari. Le incertezze economiche e geopolitiche in un mondo caotico, gli acquisti da parte delle banche centrali emergenti e i deficit di bilancio sono fattori positivi per detenere oro a medio termine. Gli altri punti tecnici favorevoli per il ritorno all’oro sono un dollaro ipercomprato e obbligazioni statunitensi ipervendute.
Per quanto riguarda i metalli industriali, la Cina rimane il principale fattore del mercato azionario. Aspettiamo la conferma della ripresa economica cinese. Compriamo oro quando i prezzi scendono. Il nostro obiettivo rimane sopra i 3.000 dollari nel 2025.
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