(Boursier.com) — Elior crollato del 17,3% a 3,4 euro dopo la presentazione di conti annuali piuttosto solidi. Gli operatori infatti sanzionano guidance ritenute troppo caute mentre il management punta a una crescita organica dei ricavi compresa tra il +3% e il +5% per l’esercizio 2024-2025 con un margine EBITA rettificato superiore al 3%.
“Sebbene comprendiamo perfettamente la prudenza del management e il desiderio di realizzare risultati superiori a quelli del 2024, adottare la fascia media delle linee guida implicherebbe una riduzione delle nostre aspettative sull’EPS per il 2024 del -25%”, spiega TP ICAP Midcap, all’acquisto. in archivio.
Questa pubblicazione annuale è rassicurante sull’andamento operativo del gruppo, in particolare sulla redditività, sulla realizzazione di sinergie e sulla riduzione dei costi, spiega Oddo BHF (“underperform”). Tuttavia, da un punto di vista settoriale, il broker ritiene che la situazione del gruppo (livelli di crescita, redditività, generazione di FCF e debito) appare meno attraente rispetto ai suoi principali concorrenti Sodexo e Compass (in particolare fidelizzazione e nuovi affari netti più deboli), che hanno registrato una ripresa più rapidamente dalla fine della pandemia. Rimane fiducioso sui fondamentali del settore della ristorazione collettiva e sulla sua resilienza, in un contesto favorevole (rallentamento dell’inflazione alimentare, continuo ritorno dei dipendenti al sito, aumento dell’offerta e dell’innovazione, ecc.). In termini relativi, la valutazione di Elior rimane relativamente alta, soprattutto dopo il forte rialzo del prezzo quest’anno (+40%), con un multiplo EV/EBIT 2025 di 9,9x (rispetto a Sodexo 10,9x e ISS 7,6x) ma suggerisce un 25 Sconto % rispetto al suo multiplo storico…
“Le previsioni per l’anno finanziario 2024-2025 sono un po’ troppo prudenti, anche se sostanzialmente in linea con le nostre stime, con un equilibrio leggermente diverso, con Elior che si concentra più sulla redditività che sull’acquisizione di nuovi contratti”, osserva infine JP Morgan.
