La soglia del debito di 36mila miliardi di dollari viene superata durante la riunione della Fed.
L’elezione di Trump – e il riconoscimento ufficiale della sua grande vittoria – risale a 8 giorni fa, e non è esagerato affermare che sui mercati finanziari, l’elezione del 47esimo Presidente degli Stati Uniti ha già prodotto l’impossibile prima ancora che una persona eletta/rieletta – ancora una volta la prima volta in un secolo – ha firmato il suo primo decreto.
La vittoria di Donald Trump, già visibile nella traiettoria dei mercati obbligazionari, è stata accolta da un “botto” supersonico sugli asset più speculativi, in particolare sui titoli già più apprezzati come Nvidia e Tesla – con PER compresi tra 65 e 115 per il il primo (a seconda dei metodi di calcolo) e da 95 a 105 per il secondo (intervallo più ristretto). Poi ovviamente bitcoin, con un +28% a 93.300 dollari in sei sessioni (otto con il weekend, ricorderanno i puristi).
Questo è gigantesco «pompa» il che avvantaggia principalmente Bitcoin, perché Ethereum a 3.200 dollari è ancora lontano dal suo apice di 4.090 dollari il 10 marzo.
È difficile valutare appieno ciò che è accaduto sui mercati dal 6 novembre. Quindi, piuttosto che cercare di mettere insieme una serie di superlativi, ecco alcuni numeri che dicono abbastanza di Wall Street da sfidare l’immaginazione:
- quattro record assoluti consecutivi;
- i tre principali benchmark ai massimi livelli contemporaneamente, in quattro occasioni;
- registrazioni sotto forma di “doppi intraday/closing”;
- Lunedì 11 novembre, primo quintuplo di record assoluti simultanei nella Storia, tra cui il Dow Transport e il Wilshire-5000;
- ogni record è stato raggiunto in un contesto di deterioramento dei T-Bond statunitensi (i flirt a 10 anni con il 4,50%);
- il più grande divario storico in sei sessioni tra lo S&P 500 e l’Euro-Stoxx 50 (differenziale del +8%);
- 0% perso da Wall Street (media dei cinque indici “ampi”) dall’11/11.
Ma forse proprio mercoledì sera abbiamo assistito al primo segnale precursore di un indebolimento del “Trump-trade”, con una spettacolare inversione di tendenza durante la sessione del maiuscoletto (favorito massicciamente dalla speranza di delocalizzazione dell’industria e di misure protezionistiche). Il Russell-2000 è avanzato del +0,9% a 2.417 punti intorno alle 16:45 di questo mercoledì… e ha chiuso agli antipodi, con -0,9% verso 2.369.
Ma molti investitori considerano “inarrestabile” il rally rialzista in atto da 15 settimane (è iniziato il 6 agosto, si è riattivato il 9 settembre, poi ha registrato un’impennata del +5% il 6 novembre).
Mi viene in mente un’immagine per illustrare l’ultima delle tre ondate che hanno spinto l’S&P 500 da 5.150 punti a 6.015 punti (ovvero +17%)… Questo mercato assomiglia a un’auto di Formula 1: l’essenza di questo Cosa succede al di fuori del mantenimento del il volante è gestito al 99% dall’elettronica di bordo, a cominciare dal regime del motore.
Ed ecco che, dal 6 novembre, con un ulteriore aumento di +22 punti base del T-Bond “2034”, tutto avviene come se il sistema di gestione elettronica che limita il numero di “giri” e impedisce il fuorigiri (quindi il motore rotto) era appena andato in cortocircuito.
Il tetto dei 15.000 giri imposto dalla FIA in gara (ti permette comunque di raggiungere i 330 km/h in rettilineo) è appena esploso, e la monoposto di “Wall Street” ruggisce a 20.000 giri… e supera i 440 Km/h (il Dow Jones supera i 44.000 punti, il PER medio del Nasdaq 38 e quello dei “Fantastic Seven”, il 60).
Quanti altri giri durerà il motore fuso? Siamo al 59° giro su 60 del Gran Premio degli Stati Uniti? Oppure ce ne sono ancora trenta da percorrere e nel giro di un chilometro o due il motore si trasformerà in una gigantesca palla di fuoco?
I più ottimisti sostengono che “durerà ancora qualche giro” perché il motore “è forte”… ma il surriscaldamento non risale al 6 novembre: da allora la 10enne ha visto aumentare le sue prestazioni di +88 punti. settembre (come se la Fed si stesse preparando ad alzare i tassi tre volte… e ora siamo ancora più vicini a quattro).
Anche se la narrazione sostiene che il rialzo dei tassi iniziato 8 settimane fa è il precursore di un’economia statunitense in rialzo il prossimo anno (dimentichiamo i rischi di recessione e mettiamo da parte l’inflazione, è un argomento secondario per Trump), ha odorato di zolfo per settimane, e soprattutto da martedì scorso.
La decisione della Fed di abbassare o meno i tassi questo giovedì coinciderà con il superamento ufficiale della soglia dei 36.000 miliardi di dollari di debito… in un contesto di tassi al 4,50%.
Ma Wall Street ha scongiurato tutti i motivi di preoccupazione per la situazione di un investitore ragionevole stabilendo record assoluti da mercoledì 6 novembre… illustrando la metafora dei mercati che “scalano” il “muro della paura” (il Muro della Preoccupazione).
E nell’odierno clima di compiacimento… più è alto, più è promettente!
