(Bloomberg) – La banca centrale australiana ha riassunto la discussione sugli aumenti dei tassi di interesse durante la riunione politica di maggio prima di decidere che le ragioni per restare invariate erano più forti in quanto mira a evitare “un’eccessiva messa a punto”.
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I verbali della riunione della Reserve Bank del 6-7 maggio mostrano che il consiglio ha discusso due opzioni quando ha lasciato il tasso di riferimento al 4,35%, sottolineando che i rischi legati alle previsioni economiche erano ancora “bilanciati” nonostante i dati più forti del previsto nel periodo precedente. all’incontro.
Il consiglio “sembra concentrato sull’analisi della ‘variazione a breve termine dell’inflazione per evitare un’eccessiva regolazione'”, ha affermato Belinda Allen, economista della Commonwealth Bank of Australia. “Di conseguenza, l’ostacolo per un nuovo rialzo dei tassi sembra elevato e il rischio è invece che il ciclo di allentamento inizi più tardi rispetto al nostro caso base” di novembre.
I verbali hanno rafforzato l’opinione ampiamente condivisa secondo cui i tassi sono destinati a rimanere più alti più a lungo, con i titoli di stato australiani che mantengono dei cali e fanno salire il rendimento triennale sensibile alla politica per il terzo giorno consecutivo. I trader di swap ora vedono la RBA rimanere in sospeso fino alla metà del 2025.
La banca centrale, che ha aggiornato le sue previsioni di inflazione a breve termine, prevede che i prezzi al consumo tornino al suo obiettivo del 2-3% alla fine del 2025, dal 3,6% dei primi tre mesi di quest’anno. Le prospettive aggiornate utilizzavano l’ipotesi tecnica di nessuna variazione dei tassi fino alla metà del 2025.
“I membri hanno convenuto che fosse importante comunicare che i dati recenti e altre informazioni avevano segnalato che i rischi legati all’inflazione erano leggermente aumentati”, ha mostrato il comunicato di martedì. “È stato difficile sia stabilire che escludere futuri cambiamenti nell’obiettivo del tasso di cassa”.
I verbali mostrano che il comitato di fissazione dei tassi ha una “tolleranza limitata” per il ritorno dell’inflazione al target dopo il 2026. Adam Boyton di ANZ Bank ha affermato che questa linea implica che il consiglio potrebbe essere pronto a sopportare prezzi al consumo superiori al target per un po’ più a lungo di quanto previsto in precedenza.
“Continuiamo a pensare che l’economia si stia indebolendo abbastanza da raggiungere l’obiettivo di inflazione e quindi manteniamo la nostra visione che il prossimo movimento del tasso di liquidità sarà verso il basso”, ha detto Boyton. Si aspetta un modesto ciclo di allentamento di tre tagli, a partire da novembre.
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Il governatore Michele Bullock ha precedentemente suggerito che la RBA non avrà bisogno di aspettare che l’inflazione rientri nella fascia prima di tagliare. Ciononostante, si è ripetutamente opposta alle speculazioni su un allentamento a breve termine, riflettendo le previsioni della RBA secondo cui l’inflazione tornerà al livello target solo alla fine del prossimo anno.
La storia continua
I dati recenti hanno indicato che l’economia australiana sta sostanzialmente rallentando con il PIL in contrazione su base pro capite, mentre le tiepide vendite al dettaglio riflettono il sentiment negativo delle famiglie.
Un rapporto privato pubblicato martedì scorso ha mostrato che la fiducia dei consumatori è scesa questo mese a causa dei timori che l’inflazione persistente spingerà la RBA ad aumentare nuovamente.
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Allo stesso tempo, il mercato del lavoro rimane resiliente, dando ai politici l’ottimismo di poter organizzare un atterraggio morbido, riducendo l’inflazione e mantenendo gli enormi guadagni occupazionali degli ultimi anni.
I verbali hanno dimostrato che l’aumento del tasso di interesse potrebbe essere appropriato se:
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Il consiglio ha ritenuto che i giudizi alla base delle previsioni degli esperti rischiassero di essere eccessivamente ottimistici riguardo alle forze disinflazionistiche
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Se la spesa per consumi ha registrato una ripresa un po’ più rapida, i risultati del mercato del lavoro sono rimasti positivi, il reddito disponibile reale delle famiglie ha recuperato e i bilanci delle famiglie sono rimasti relativamente solidi. Ciò, insieme all’ulteriore crescita della domanda pubblica e degli investimenti delle imprese, potrebbe ritardare il ritorno dell’inflazione al target
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Se la crescita tendenziale della produttività si rivelasse più debole del previsto
–Con l’assistenza di Garfield Reynolds.
(Aggiunge i commenti degli economisti, la reazione del mercato.)
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