Il mercato trema. Poche ore prima dei risultati di Nvidia (23:00 a Parigi), potrebbe essere scambiato dal 7 all'8% delle azioni, ovvero quasi 500 miliardi di dollari di capitalizzazione. “ A questo livello, la percezione del mercato è più influenzata dalla narrativa su Nvidia che dai fondamentali del mercato, che sono eccellenti e stabili », rassicura Xiadong Bao, co-gestore del fondo Big Data di Edmond de Rothschild Asset Management. “ Ogni parola di Jensen Huang [le PDG de Nvidia] verrà sezionato », ride.
Divenuto per più di un anno il barometro del boom dell'intelligenza artificiale, e addirittura dell'intera tecnologia americana, lo specialista dei processori ha visto il suo valore impennarsi al punto da diventare la prima capitalizzazione mondiale, con più di 3.500 miliardi di dollari . Ovviamente i mercati sono alla ricerca del minimo segno di debolezza che possa segnare un'inversione di rotta in questa traiettoria eccezionale. Questa preoccupazione ha trovato un obiettivo da quest'estate: il ritardo nella produzione della prossima generazione di processori dell'azienda, Blackwell, che potrebbe spostare le consegne dalla fine del 2024 alla fine del primo trimestre del 2025.
Un ritardo legato inizialmente a un problema di architettura, poi più recentemente a preoccupazioni di surriscaldamento dei server, riportate dai media L'informazione. Se questi contrattempi colpiscono i colossi dell'intelligenza artificiale, frettolosi di integrare nuovi processori nei loro supercomputer, non hanno ancora influito sulle prestazioni di Nvidia. Ma non dovrebbero durare per sempre.
Blackwell, il nuovo chip di Nvidia per accelerare la corsa all'intelligenza artificiale
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« Il ritardo dei Blackwell non è una questione finanziaria al momentoconferma Xiadong Bao. L’ordine di processori AI rimane, in ogni caso, significativamente superiore alla capacità produttiva per i prossimi sei mesi. In altre parole, CInvestitori a parte, non ci sono dubbi sulla performance della società almeno per i prossimi due trimestri. », analizza.
Soprattutto perché il mercato non si è stancato dell'attuale generazione di processori, H100 e H200. Anzi, tutt'altro. I giganti della tecnologia stanno gareggiando per creare il modello di intelligenza artificiale più potente e un modo per farlo è utilizzare sempre più processori. La start-up xAI, fondata da Elon Musk, ad esempio, ha inaugurato un supercomputer composto da 100.000 chip Nvidia, una cifra che prevede già di raddoppiare.
I Blackwell, più efficienti e meno energivori dei loro predecessori, devono accelerare notevolmente questa corsa verso un futuro sempre più grande. Ecco perché il loro ritardo infastidisce i giganti dell’intelligenza artificiale che devono dimostrare la loro capacità di far avanzare la tecnologia molto rapidamente per giustificare i loro investimenti e l’entusiasmo dei mercati.
In assenza di Blackwell, continuano comunque ad acquistare H100 e H200 per mantenere il proprio vantaggio tecnologico. E anche per assicurarci di essere serviti al meglio quando i nuovi processori entreranno sul mercato.
« Nvidia funziona un po’ come un’azienda del lusso: per acquistare il modello di borsa più popolare bisogna prima acquistare i vecchi prodotti », confronta l'analista.
Ritardi, una spina tolta prima che faccia male?
Nonostante il ritardo, Xiadong Bao sottolinea che per il momento l’azienda rimane sulla buona strada. “ CTra gli assemblatori e i fornitori che costruiscono l'infrastruttura necessaria attorno ai processori, l'aumento della produzione rimane in linea con la pianificazione iniziale di Nvidia. La questione di un eventuale ritardo si porrà piuttosto nel prossimo trimestre, motivo per cui la proiezione sarà ascoltata con attenzione ».
La buona notizia è che la società ha consegnato il suo primo Blackwell la settimana scorsa a Softbank in Giappone. In altre parole, sta dando il segnale che sarebbe pronto a implementare la prossima generazione di processori secondo un calendario che si discosta poco dalle promesse del suo leader.
L'informazione riferisce che Google ha già ordinato più di 400.000 GB200 (uno dei processori basati sull'architettura Blackwell), per poco più di 10 miliardi di dollari. Il colosso dell'intelligenza artificiale e del cloud è sulla buona strada per spendere oltre 50 miliardi in chip e infrastrutture necessarie per la loro implementazione nel 2024. Meta, dal canto suo, ha ordinato più di 10 miliardi di dollari, mentre Microsoft attende la consegna di oltre 55.000 GB200 per creare il prossimo supercomputer di OpenAI.
Nvidia, vincitrice finché l'intelligenza artificiale funziona bene
Finché l'intelligenza artificiale resterà al centro dell'attenzione delle aziende, Nvidia resterà re, almeno nel medio termine, poiché detiene il controllo del suo mercato e La Tribuna sezionato. “ Quando operi alle dimensioni dei maggiori clienti di Nvidia, con decine di miliardi di dollari di investimenti, passare a un altro software è troppo pericoloso. Dobbiamo sempre ricordare che questi attori fanno a gara per arrivare primi, quindi sono avversi al rischio di passare a una nuova piattaforma », conclude Xiadong Bao.
Per quanto riguarda l’imminente arrivo di Trump, sembra piuttosto positivo per l’azienda. Joshua Kushner, primo investitore nell'ultima raccolta fondi di OpenAI (tramite il suo fondo Thrive Capital), non è altri che il fratello di Jared Kushner, sposato con Ivanka Trump e quindi genero del futuro presidente. Quanto a Elon Musk, fondatore della finanziatissima xAI, continua ad apparire accanto a Donald Trump, e si è affermato come uno degli uomini forti della campagna, al punto da ottenere un ruolo nella prossima amministrazione.
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