Il produttore di moduli solari voleva evitare il collasso concentrandosi sui contratti d’acquisto già stipulati. Ma l’acquirente più importante non ne vuole più sapere nulla.
Moduli solari di Meyer Burger: ci sono nuovi acquirenti?
Clemens Bilan / EPA
Il produttore di moduli solari Meyer Burger, duramente colpito, ha deciso di puntare sulla sicurezza: tre mesi fa ha annunciato che avrebbe prodotto solo tanti moduli quanti potevano essere venduti negli Stati Uniti in base agli accordi di acquisto già conclusi. Su queste basi, l’azienda ha costruito il suo tentativo di ridursi e stabilizzarsi finanziariamente.
Le azioni crollano quasi a zero
Ora anche questo più piccolo obiettivo possibile è diventato molto lontano e la sopravvivenza del Meyer Burger è gravemente minacciata. Il grande cliente americano Desri, che avrebbe dovuto acquistare circa il 70% della quantità presumibilmente garantita di moduli solari, non è più interessato a questo. Desri ha dichiarato che rescinderà l’accordo quadro con effetto immediato, ha annunciato venerdì Meyer Burger. La società aveva precedentemente sospeso le proprie azioni dalla negoziazione alla borsa svizzera SIX.
Dopo la ripresa delle contrattazioni azionarie, le azioni sono crollate e hanno perso circa il 60% del loro valore nel corso della giornata. Il titolo Meyer Burger ha chiuso a 44 centesimi. Un anno fa quotavano ancora poco meno di 80 franchi, tenendo conto di un consolidamento azionario avvenuto in estate. Nell’inverno del 2023 ammontava a quasi 190 franchi.
Si è trattato di un calo a rate: dopo che la predominanza delle celle solari cinesi a buon mercato in Europa è diventata sempre maggiore e le sovvenzioni per l’industria solare non sono arrivate in Germania, Meyer Burger ha deciso in primavera di spostare la produzione dalla Germania dell’Est agli Stati Uniti. Nel bel mezzo di questo processo, però, l’azienda di Thun rimase senza soldi.
Solo tre clienti – e il più grande vuole andarsene
Questo è stato seguito da un tentativo di salvare ciò che poteva essere salvato. Le celle solari prodotte dalla Meyer Burger in Germania dovevano essere consegnate negli Stati Uniti, dove un altro stabilimento dell’azienda nello stato dell’Arizona le avrebbe assemblate in moduli solari. In precedenza i grandi piani di espansione erano stati cancellati e i posti di lavoro tagliati. Dovrebbero essere rispettati solo i contratti esistenti. All’inizio di novembre Meyer Burger aveva dichiarato che la produzione per i prossimi tre o quattro anni sarebbe stata in gran parte assorbita dai contratti.
La fabbrica in costruzione in Arizona produrrebbe moduli con una capacità di 1,4 gigawatt all’anno. Nel 2022 Meyer Burger ha concordato con Desri l’acquisto di moduli da 3,75 gigawatt tra il 2024 e il 2029. Altri clienti fissi sono stati la società d’investimento del più grande gruppo di vendita al dettaglio IKEA, Ingka, e l’azienda bavarese Baywa. Secondo una stima di UBS, nel periodo dal 2025 al 2029 i loro volumi di acquisto ammontano tuttavia solo a 0,4 Gigawatt e 1,25 Gigawatt.
Le vendite sperate a Desri erano le più grandi e anche le prime che Meyer Berger voleva realizzare con la produzione negli Stati Uniti. Il produttore dei moduli solari non ha spiegato il motivo per cui gli americani hanno annullato l’acquisto. Desri sta per DE Shaw Renewable Investments, una filiale della società di investimento DE Shaw specializzata nella gestione di progetti di energia rinnovabile e nella gestione di hedge fund e veicoli di private equity.
La ristrutturazione del debito sta diventando sempre meno probabile
Secondo le proprie informazioni, Desri gestisce parchi solari ed eolici negli Stati Uniti con una capacità totale di 10 gigawatt. Nella primavera del 2024, quando Meyer Burger ha avviato il trasferimento completo negli Stati Uniti, anche gli americani hanno voluto partecipare ad un aumento di capitale. Alla fine, però, Meyer Burger non è riuscita a trovare tutti i finanziamenti necessari per i suoi piani di espansione negli Stati Uniti. Il CEO Gunther Erfurt ha lasciato l’azienda a metà settembre.
Il licenziamento di Desri rappresenta un colpo basso anche perché Meyer Burger sta attualmente cercando di ristrutturare i suoi debiti con gli obbligazionisti. La mancata espansione ha comportato costi elevati e la ristrutturazione è necessaria affinché l’azienda possa portare avanti la produzione anche su piccola scala. A settembre Meyer Burger disponeva di liquidità soltanto per 83 milioni di franchi; Il deficit finanziario stimato ammontava a 100 milioni di franchi.
Ma perché i creditori dovrebbero fare concessioni adesso, quando il cliente più grande non crede più nella Meyer Burger? La società ritiene che il licenziamento di Desri – la cui validità è ancora in fase di verifica – avrà probabilmente un impatto sul tentativo di ristrutturazione. Se questo fallisce, Meyer Burger afferma che non potrà più garantirne la continua esistenza.
Non è un modello di business praticabile
Dopo che la concorrenza cinese nel mercato di massa dei moduli solari è diventata troppo forte, Meyer Burger sperava di sopravvivere con l’aiuto dei sussidi: prima invano in Germania, poi negli Stati Uniti, dove il mercato è protetto da tariffe e il governo del presidente Joe Biden ha adottato ampie misure di sussidi per progetti solari.
Ma anche questo non è bastato a dare all’azienda un modello di business fattibile, qualcosa che è diventato evidente anche prima che Donald Trump, che non pensa molto alle energie rinnovabili, vincesse le elezioni presidenziali. Il fatto che emerga una costellazione che libererà Meyer Burger da questa miseria sembra improbabile quanto un’eclissi solare.
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