bitcoin 4 (Crediti: Unsplash – Michael Förtsch)
Non hai mai sentito parlare di meme coin, MiCA (e non del famoso marchio di cioccolato), stable coin o ETF? In un momento in cui la regolamentazione europea sui mercati delle criptovalute entrerà gradualmente in vigore il 30 dicembre 2024 e il prezzo del bitcoin è in forte aumento, una panoramica delle sfide della criptovaluta nel 2025.
L’elezione di Donald Trump a presidente degli Stati Uniti nel novembre 2024 ha segnato un punto di svolta per Bitcoin. Tra settembre e dicembre 2024, Bitcoin ha raddoppiato il suo valore, passando da 52.000 dollari a oltre 100.000 dollari. Quest’anno ha registrato una performance del 124% con un massimo storico di 108.000 dollari.
La performance ben al di sopra dell’indice Nasdaq (30%), dell’oro (27%) o del CAC 40 (-2%), lo colloca al 7° posto tra gli asset finanziari con la migliore valutazione. Il mercato delle criptovalute nel suo complesso non è da meno, con una performance vicina al 100% nel 2024.
Nel 2024, Bitcoin sarà il settimo asset finanziario più apprezzato. 8marketcap, fornito dall’autore
Questo anno prolifico per gli investitori segue un anno 2023 che ha visto il prezzo del Bitcoin recuperare dopo i minimi raggiunti nel 2022 intorno ai 15.000 dollari.
Aumento degli ETF, sostenuto da BlackRock
Le ragioni di tale successo sono molteplici. Il primo? Il lancio dei primi ETF (fondi indicizzati negoziati o Tracker) sul mercato dopo il via libera a inizio gennaio 2024 da parte della SEC, l’organismo di vigilanza del mercato azionario degli Stati Uniti. Questi fondi negoziati in borsa tracciano la performance di un asset sottostante (di riferimento) come Bitcoin, oro o CAC 40. Replicano la performance dell’asset e possono essere acquistati e venduti direttamente come azioni, senza dover detenere l’asset stesso. Questo processo semplifica le transazioni e la detenzione, poiché non esiste spazio di archiviazione fisico.
BlackRock, il più grande gestore patrimoniale, vuole essere l’alfiere. IBIT, il suo ETF, ha avuto un particolare successo, contribuendo con la metà dei 100 miliardi di dollari accumulati dagli 11 ETF Bitcoin approvati. Larry Fink, il potente capo di BlackRock, è diventato un ardente promotore, chiamando ora l’asset “oro digitale”. Questo radicale cambiamento di posizione da parte di uno dei gestori patrimoniali più influenti ha notevolmente rafforzato la legittimità del Bitcoin tra gli investitori istituzionali.
Halving: da 900 a 450 bitcoin emessi al giorno
Il secondo? Il dimezzamento. Questo processo di dimezzamento della creazione di nuovi bitcoin avviene circa ogni quattro anni o più precisamente ogni 210.000 blocchi validati sulla propria blockchain dai miner. Questi ultimi forniscono il servizio alla blockchain mettendo a disposizione la potenza di calcolo dei propri computer per validare le transazioni e proteggere la rete. Il dimezzamento rende automaticamente scarsa l’offerta sul mercato, creando così le condizioni per un apprezzamento dei prezzi.
D’ora in poi non verranno più emessi 900 bitcoin al giorno, ma 450 in media. Il protocollo che governa la regina delle criptovalute è infatti un meccanismo di precisione con una fornitura massima di 21 milioni di bitcoin che non verrà raggiunta prima di 2.140 e di cui il 90% è già stato minato.
Anche angoli e agguati digitali
Questa corsa all’oro digitale non procede bene e, come la conquista dell’Occidente, presenta numerose trappole e imboscate. Le operazioni di criptovaluta rimangono esposte a errori tecnici – indirizzo del portafoglio o rete selezionata errati – o truffe.
La mania per le stesse monete è simile a quella di un casinò gigante. I giocatori sono galvanizzati dalla promessa di moltiplicare il loro investimento per 100 o 1.000. In crescita di oltre il 300% nel corso dell’anno, questo mercato, rappresentato in particolare dai token Dogecoin, Shiba Inu o Pepe, raggiunge punte di oltre 100 miliardi di dollari. Queste criptovalute, inizialmente create come riferimento a un meme di Internet, potrebbero essere valute con scopi puramente speculativi. E chiunque può crearli. Basta un semplice collegamento, un’immagine illustrativa e il nome del token e del suo ticker – un codice univoco composto da una combinazione di lettere e numeri – per metterlo sul mercato.
Alcuni progetti possono essere utili ma, per definizione, gli stessi angoli sono, nella migliore delle ipotesi, a scopo umoristico. Nel peggiore dei casi, per attrarre capitali e per meglio dirottarli. E quando uno scolaro riesce a truffare gli investitori per 30.000 dollari, è legittimo porsi la questione della regolamentazione di questo tipo di piattaforme per proteggere gli investitori.
Regolazione delle criptovalute: Stati Uniti VS Francia
L’Unione Europea, con il MiCA (Markets in Crypto-Assets Regolamento) in vigore da ieri, offre ora un quadro giuridico uniforme per i mercati delle cripto-asset. Queste operazioni vengono ormai tracciate allo stesso modo dei tradizionali trasferimenti di denaro. I fornitori di servizi di criptovaluta sono sottoposti ad autorizzazione, rafforzando la protezione dei consumatori. Questa regolamentazione probabilmente va contro la tendenza americana. L’arrivo negli Stati Uniti della seconda amministrazione Trump, in particolare sotto l’influenza di Elon Musk, mira a semplificare gli standard sulle criptovalute.
MiCa sta già facendo rabbrividire alcuni attori dell’ecosistema delle criptovalute. Tether, l’emittente della stablecoin USDT, si è rifiutata di rispettare le regole per ottenere l’approvazione richiesta da MiCA. Le stablecoin sono criptovalute il cui valore è indicizzato a quello di un asset di riferimento, generalmente il dollaro americano. Svolgono un ruolo cruciale nel fornire la stabilità necessaria per il trading e nel fungere da rifugio sicuro durante i periodi di volatilità.
L’USDT di Tether, con la sua capitalizzazione di oltre 130 miliardi di dollari, è diventato un pilastro essenziale del mercato delle criptovalute. Rappresenta la terza maggiore capitalizzazione dietro bitcoin ed ethereum. L’USDT è stato spesso identificato come una potenziale causa di rischio sistemico data la sua valutazione attuale.
Prospettive per il 2025
Molte altre stablecoin non sono ancora state cancellate e le piattaforme per la speculazione dilagante sulle stesse monete rimangono aperte. Possiamo quindi porre la questione della rilevanza della regolamentazione europea e del suo impatto sullo sviluppo del settore delle criptovalute in Europa.
L’anno successivo all’halving è generalmente favorevole per le criptovalute, soprattutto durante i primi tre trimestri. Possiamo aspettarci che quest’anno non farà eccezione alla regola. D’altro canto, se il mercato dovesse subire una forte correzione come nel 2021, le carenze del settore potrebbero avere conseguenze simili a quelle dei mutui subprime nel 2008.
È quindi importante che negli anni a venire agli attori della finanza decentralizzata e tradizionale si impongano regole di buona gestione, piuttosto che regolamentazioni unilaterali.
Jean-Philippe Serbera
Professore di Contabilità e Finanza, Preside associato per la ricerca, ESC Pau
Questo articolo proviene dal sito web The Conversation.
