Gli azionisti di Bell devono essere pazienti a causa delle difficoltà dell’azienda.
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La scorsa settimana è stata dura per BCE e i suoi azionisti, che hanno visto la società prendere decisioni che non sono state unanimi. Acquisto tramite debito di un internet provider americano (Ziply) al prezzo di 5 miliardi di dollari, limitazione del dividendo agli azionisti, perdita trimestrale di oltre un miliardo di dollari… Risultato: in una settimana, l’azione della BCE ha perso circa il 13% del suo valore.
Il titolo logora la pazienza degli azionisti. Dall’esplosione della bolla tecnologica nel 2000, le azioni di Bell sono rimaste piatte.
“BCE ha ancora molte sfide da affrontare, in particolare a causa del deterioramento della crescita del wireless e dell’aumento del profilo di rischio [à la] suite [de] l’annuncio dell’acquisizione di Ziply. Una nota positiva è che i margini dell’azienda sono stati i più alti degli ultimi 30 anni e c’è ancora molto da fare per ridurre i costi», sottolinea Jérôme Dubreuil, analista di Desjardins.
Proprio ieri, le azioni BCE (BCE-T) alla Borsa di Toronto erano ancora in ribasso di quasi il 2% a 38,79 dollari alla chiusura dei mercati finanziari.
Acquisizione costosa
Lunedì 4 novembre le azioni di Bell Canada hanno perso circa il 10% e sono scese a un minimo che non si vedeva dal 2012, dopo l’annuncio dell’acquisizione di un provider Internet americano per 5 miliardi di dollari e il congelamento del dividendo agli azionisti.
Bell acquisirà Ziply Fiber, società presente in quattro stati del nord-ovest americano, che le permetterà di aggiungere alla sua rete 1,3 milioni di località connesse alla fibra ottica.
Ma per finanziare questa ambiziosa operazione, Bell deve ancora ricorrere al debito. Utilizzerà 4,2 miliardi di dollari di fondi provenienti dalla recente vendita della sua partecipazione in MLSE, la società madre delle principali squadre sportive professionistiche di Toronto.
Lo stesso giorno, la società ha annunciato che la crescita dei dividendi sarebbe stata sospesa almeno per il prossimo anno, mentre migliorava il suo rapporto debito/PIL. Questo dividendo è attualmente di $ 3,99 per azione.
Perdite superiori al miliardo
Giovedì scorso è stato il giorno in cui sono stati annunciati i risultati trimestrali. BCE ha annunciato una perdita netta di 1,23 miliardi, ovvero 1,36 dollari per azione, per il terzo trimestre. Il titolo ha quindi perso quasi il 3%.
In confronto, nello stesso trimestre dello scorso anno, BCE ha generato un utile netto di 640 milioni di dollari.
Bell afferma di dover affrontare una forte concorrenza nel settore wireless e un elevato tasso di abbandono e cancellazione dei servizi di telecomunicazione.
Lourdes questo
La BCE ha un debito pesante, di quasi 40 miliardi di dollari, che sta crescendo più velocemente dei suoi profitti, al punto che le obbligazioni della società potrebbero diventare obbligazioni spazzaturaovvero investimenti “rischiosi”, ha avvertito qualche settimana fa l’agenzia di rating Moody’s.
Le obbligazioni “spazzatura” sono obbligazioni (debito societario) che comportano un rischio di default maggiore rispetto alla maggior parte delle obbligazioni emesse da società e governi.
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