Vittoria totale per Trump. La calma prima della tempesta?

La vittoria totale e inequivocabile di Donald Trump ha avuto almeno il merito di evitare uno scontro tra sostenitori e oppositori di Trump. Al mercato piacciono le certezze. Questa chiarezza politica si è riflessa nei mercati azionari, che hanno giocato duro sui settori e sugli asset che trarranno beneficio dalla nuova era di Trump e hanno venduto i settori che soffriranno sotto la sua presidenza.

Conosciamo i punti principali:

• Ridurre le imposte sulle società al 15% ed eliminare le tasse federali.
• Aumento dei dazi doganali (+20% per tutte le importazioni, +60% per le importazioni cinesi e +200% per i veicoli importati dal Messico).
• Deregolamentazione, in particolare per il settore finanziario e energetico, e sostegno alla produzione petrolifera.
• Fine dell’immigrazione clandestina e allontanamento di massa degli immigrati clandestini.
• Declino del potere del governo centrale e delle agenzie federali.
• Uscita dagli accordi sul clima di Parigi e fine dei progetti green introdotti sotto la presidenza Biden.
• Allentamento della regolamentazione sulle criptovalute, Donald Trump suggerisce addirittura che il bitcoin potrebbe comparire nelle riserve valutarie della Fed.

Si prevede che il rally di fine anno continui. Tecnicamente, l’S&P 500 potrebbe entrare nella zona 6.100-6.300. Saremmo tentati di ritirare gradualmente i nostri profitti prima dell’insediamento di Donald Trump il 20 gennaio. Stiamo entrando nell’ignoto, non in termini delle misure che verranno adottate, ma in termini delle loro conseguenze. Robert Jr Kennedy, l’anti-vaccini, l’anti-farmaceutico, dovrebbe avere un ruolo nella sanità, Donald Trump segnalando che sarà in grado di fare ciò che vuole – “impazzire” – con la regolamentazione nel settore farmaceutico e alimentare. Elon Musk dovrebbe avere un ruolo nell’economia e nell’organizzazione del governo federale. Donald Trump ha affermato che Elon Musk è un grande esperto di riduzione dei costi. Elon Musk ha appoggiato l’idea di Donald Trump di un intervento presidenziale nella politica monetaria della Fed. Altri miliardari potrebbero entrare nel nuovo governo o assumere un ruolo consultivo. Il rischio di conflitti di interessi è enorme. Donald Trump sta nominando persone in posizioni importanti, come la difesa, il procuratore generale, l’intelligence, che scioccano persino molti funzionari eletti repubblicani, mentre Trump ha chiesto al Congresso di non passare attraverso la procedura richiesta per l’approvazione del Congresso.

Torneremmo allo spirito della Costituzione americana dei padri fondatori, George Washington, James Madison, John Adams e Alexander Hamilton, che volevano limitare il potere centrale a vantaggio degli Stati e dei cittadini? Ricordiamo che gli Stati Uniti trovano le loro origini nella colonizzazione europea, fatta di uomini e donne in fuga dai governi centrali “tirannici” europei.

In termini di guerre commerciali e geopolitiche, la situazione è molto più complessa rispetto al 2016. La guerra in Ucraina e il conflitto Israele-Iran si sono radicati. Donald Trump vuole distruggere l’Iran, ma i BRICS sono diventati più forti con l’ingresso dell’Iran. Russia, Cina e Iran sono alleati. A Donald Trump piace Putin e, per aiutarlo indirettamente, potrebbe essere più aggressivo nei confronti dell’Europa, che potrebbe rappresentare l’anello debole.

Potenziali vincitori:

• Le banche americane.
• Fusioni e acquisizioni. Wall Street si è lamentata delle norme antitrust restrittive. Gli operatori ritengono che una legislazione più flessibile sarebbe più favorevole alle fusioni e acquisizioni, in particolare nel settore farmaceutico e bancario regionale statunitense.
• Combustibili fossili, in particolare gas liquefatto.
• Metalli industriali (semi)lavorati, come acciaio, alluminio.
• Produttori di elettricità.
• Il settore della difesa.
• Il Russel 2000.
• Casi specifici di Trump-proxy come Tesla, Trump Media & Technology, Phunwarre, Rumble, GM, Ford, Coinbase, MicroStrategy, …
• Il bitcoin.

Potenziali perdenti:

• Le aziende farmaceutiche statunitensi ed europee sul mercato americano in termini di ricerca e sviluppo e prezzi.
• Le aziende americane ed europee dei beni di consumo voluttuari (lusso, automobili), alimentare e delle bevande sono in guerra commerciale.
• Energie rinnovabili.

La scorsa settimana, il tema verde è stato il più perdente con cali vertiginosi per alcuni titoli: -56% Sunnova (batterie di accumulo), -40% Sunrun (gestione pannelli solari), -28% SolarEdge (inverter), -26% Enphase (inverter ), -26% Canadian Solar (pannelli solari), -10% First Solar, -12% Vestas Wind, -10% Nextracker, ecc… ha detto Donald Trump che voleva smantellare i progetti verdi sovvenzionati dal governo federale. Questa correzione è esagerata, ma staremo lontani dalle piccole e medie imprese green finché non avremo decisioni concrete da parte del nuovo futuro governo e favoriremo le grandi aziende nell’elettrificazione e nelle infrastrutture.

In attesa dell’arrivo di Donald Trump, l’attuale governo ha rafforzato le misure che limitano l’esportazione di tecnologie occidentali in Cina, in particolare nel campo dell’intelligenza artificiale, minacciando la sicurezza nazionale americana. Queste nuove regole influenzeranno anche gli investimenti in società cinesi quotate considerate fondamentali per la sicurezza americana. Il comitato ristretto della Camera sulla Cina ha criticato i principali fornitori di indici statunitensi per aver indirizzato miliardi di dollari dagli investitori statunitensi in azioni di società cinesi che, secondo gli Stati Uniti, facilitano lo sviluppo dell’esercito cinese. Gli Stati Uniti hanno appena notificato a TSMC il divieto di vendere alla Cina alcuni chip utilizzati nelle applicazioni che utilizzano l’intelligenza artificiale.

La scorsa settimana i timori erano palpabili grazie alla cortesia (molto) solidale dei leader europei e cinesi. Nessun panico a bordo, ma quasi. Il cancelliere tedesco Olaf Scholz ha licenziato il ministro delle Finanze che voleva mantenere l’ortodossia tedesca sulla spesa, mentre Scholz sostiene una maggiore spesa per rilanciare l’economia. La possibile deregolamentazione oltre Atlantico del settore bancario ha indotto la Svizzera e la Gran Bretagna a reagire con una legislazione adattata al nuovo contesto competitivo proveniente dagli Stati Uniti. Anche la NATO è preoccupata, soprattutto dopo l’annuncio di un commentatore di Fox News come Segretario alla Difesa!

Il Bitcoin

Bitcoin ha celebrato la vittoria di Trump con un aumento del 40% a 93.000 dollari. La campagna di Donald Trump era pro-bitcoin e le persone che entreranno a far parte del prossimo governo direttamente o indirettamente sono pro-bitcoin o detentori di grandi quantità di bitcoin. Analizzando il comportamento di bitcoin prima e dopo ogni halving, si prevede un picco intermedio nell’ottobre 2025 tra i 150.000 e i 200.000 dollari.

Per quanto riguarda l’oro, attualmente non fa parte del commercio di Trump. D’altro canto, è un asset da conservare in un mondo più incerto e indebitato che mai. Dopo una pausa nel quarto trimestre del 2024, si prevede che il prezzo dell’oro salirà nuovamente nel 2025.