L’economia europea dipende fortemente anche dalla sua dipendenza internazionale. Sul fronte delle esportazioni, i settori del lusso e degli alcolici sono stati penalizzati dal rallentamento della crescita cinese. Il fatturato di questi settori dipende dalla crescita globale. “C’è anche la questione della dipendenza energetica dell’Europa. Mentre gli Stati Uniti sono in grado di approvvigionarsi in modo quasi indipendente, le economie europee dipendono dai prezzi del gas e del petrolio stabiliti all’esterno dei loro confini”spilla Guillaume Duchesne.
La crescita europea è anche più debole di quella dell’economia americana. Per il 2024 in Europa è prevista una crescita dello 0,8% contro il 2,6% degli Stati Uniti. Questi elementi incoraggiano i manager a rivolgersi invece ai mercati americani.
Punti positivi
Ci sono però alcuni punti positivi che si possono notare. Nel breve termine, questa debole crescita in Europa ha innescato una riduzione dei tassi di interesse da parte della BCE. Questo è un fattore positivo per i mercati azionari. “Non siamo favorevoli ad uno scenario di recessione o di contrazione economica in Europa. Nonostante il calo dei tassi, i consumi sono a mezz’asta e il tasso di risparmio degli europei è superiore a quello degli americani. Non abbiamo però una forte convinzione sull’Europa. due elementi, vale a dire il calo dei tassi e il livello di valutazione più interessante rispetto agli Stati Uniti, offrono opportunità di investimento in questa regione.stima questo manager.
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Anche i mercati europei restano dipendenti dai rischi geopolitici. Dobbiamo restare attenti anche all’evoluzione del debito pubblico. “I mercati però non sembrano preoccupati per questa situazione e non contano su uno scenario di crisi del debito sovrano come nel 2011”precisa Guillaume Duchesne.
Per gli investitori residenti in Europa si consiglia di comporre portafogli per il 55% in titoli americani e per il 45% in titoli europei. Questo gestore privilegia le grandi capitalizzazioni orientate all’export e all’industria. Si tiene lontano dai titoli finanziari e dal settore automobilistico. La politica ESG della banca evita inoltre investimenti in settori controversi come lo shale gas, le armi o il carbone.
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