La BEI e la Spagna presentano nuove strade per sbloccare l’Unione dei mercati dei capitali

Il governo spagnolo e la Banca europea per gli investimenti (BEI) hanno presentato ieri, lunedì 7 ottobre, il piano di raccolta di capitali in occasione della riunione dei ministri delle Finanze dell’Eurozona svoltasi a Lussemburgo.

• La proposta della BEI si basa su un piano a due pilastri. Il primo è l’espansione dell’iniziativa European Tech Champions, istituita nel 2023 per fornire finanziamenti alle aziende tecnologiche in fase di crescita. La seconda è la creazione di una nuova “piattaforma di uscita” per contribuire a finanziare l’acquisizione e la quotazione in borsa delle start-up tecnologiche in modo che, una volta sviluppate, rimangano in Europa anziché partire verso aree più competitive come gli Stati Uniti.
• Secondo l’analisi della BEI, le start-up possono raccogliere fino a cinque volte più fondi negli Stati Uniti che in Europa, portando a un fenomeno di delocalizzazione o di vendita a un acquirente straniero più grande. Con la sua proposta, la BEI ha affermato di voler colmare il divario di investimenti e invertire questo processo.
• Nadia Calviño, presidente della BEI, ha dichiarato in Lussemburgo: “Le imprese europee nate in Europa dovrebbero restare in Europa”.

Allo stesso tempo, il ministro spagnolo dell’Economia, Carlos Cuerpo, ha presentato un piano che permette a piccoli gruppi di paesi che desiderano di lavorare insieme attorno ad un “laboratorio di idee”.

• L’idea sarebbe quella di portare avanti le discussioni in piccoli gruppi, una “coalizione di paesi disponibili” composta da almeno tre paesi, che potrebbero andare avanti invece di aspettare accordi approvati da tutti i 27 Stati membri. Secondo Cuerpo, un primo passo potrebbe essere quello di stabilire uno standard comune europeo per il rating delle PMI. Ritiene che ciò li aiuterebbe a ricevere più facilmente finanziamenti su scala europea.

• Non è la prima volta che uno Stato membro lancia questa idea di una “coalizione di paesi volenterosi”. Lo scorso febbraio, l’ex ministro francese dell’Economia e delle Finanze Bruno Le Maire ha suggerito che coloro che vogliono attuare misure atte a rafforzare il mercato europeo dei capitali agiscano senza aspettare un accordo a 27. All’epoca, espresse frustrazione per la lentezza dei progressi.
• A febbraio, in un documento informale, anche la Banca dei Paesi Bassi ha proposto di ricorrere alla cooperazione rafforzata in alcuni settori per andare avanti..

I rapporti di Enrico Letta e Mario Draghi chiedono entrambi un’unione dei mercati dei capitali che consenta alle imprese di raccogliere finanziamenti ed espandersi per rilanciare la crescita, creare posti di lavoro e migliorare la competitività dell’Unione.

• Anche se in teoria la proposta gode di ampio consenso, permangono divisioni su punti chiave come la questione dell’europeizzazione dei poteri di sorveglianza e di supervisione.
• Paschal Donohoe, presidente dell’Eurogruppo e ministro delle finanze irlandese, ha osservato che questa è la seconda volta in un anno che un paese suggerisce di procedere all’interno di un gruppo più piccolo per superare l’impasse, affermando che ciò riflette il momento politico a favore dell’Unione dei mercati dei capitali, ma anche la frustrazione per la mancanza di progressi.
• Ha però messo in guardia dal rischio di rottura del mercato unico in caso di accordi a tre o quattro parti: “La flessibilità per alcuni significa frammentazione per altri”. Donohoe ha inoltre affermato che la sua priorità resterà sempre la continuazione dei colloqui a 27.
• A marzo aveva dichiarato in un’intervista a Le Grand Continent: “Il mio ruolo è ottenere un accordo tra i 27 sul massimo comune denominatore possibile – ed è quello che abbiamo fatto. Se altri paesi desiderano perseguire una cooperazione rafforzata in un settore particolare, possono farlo come desiderano. Tuttavia, è importante non perdere di vista il quadro più ampio. Il concetto di collaborazione tra paesi si è sempre concentrato sui potenziali benefici della supervisione. Ma su altri punti siamo d’accordo: ad esempio il potenziale della cartolarizzazione e la facilitazione della quotazione delle società europee di medie dimensioni. Queste sono aree in cui possiamo collaborare e progredire insieme, come un gruppo di 27 persone. È fondamentale non perdere di vista queste opportunità”.