Attijari Global Research (AGR) ha notato, nella sua ultima nota analitica, un leggero aumento dei tassi obbligazionari a seguito del mantenimento invariato del tasso chiave (TD) della Banca Al-Maghrib (BAM).
“La decisione della BAM di mantenere il tasso di riferimento (TD) stabile al 2,75% durante l’ultima riunione va contro le aspettative del mercato. Quest’ultimo, avendo già integrato un calo del TD nei rendimenti del suo portafoglio BDT (buoni del Tesoro), abbiamo assistito questa settimana (dal 27 settembre al 3 ottobre) ad una correzione al rialzo dei tassi obbligazionari sul comparto primario”, indica AGR in questa nota .
Pertanto, i rendimenti sulle scadenze di 13 settimane e 2 anni sono aumentati rispettivamente di 5 punti base (pb) e 6 punti base, precisa la stessa fonte, aggiungendo che sul comparto secondario si è osservata un’evoluzione mista, con variazioni comprese tra -3 pbs a +2 pbs.
Per quanto riguarda le caratteristiche dell’ultima sessione d’asta, il tesoriere dello Stato ha sottoscritto un importo di soli 600 milioni di dirham (MDH) contro una richiesta di 4 miliardi di dirham (MMDH), ovvero un tasso di soddisfazione basso del 15%.
“Restiamo convinti che le esigenze di redditività degli investitori dovranno rimanere sotto controllo mentre le tensioni inflazionistiche si allentano in Marocco”, hanno detto gli analisti di AGR.
In questo contesto, la Banca Al-Maghrib ha rivisto al ribasso per la sesta volta consecutiva le sue previsioni di inflazione per il 2024 all’1,3% invece del precedente 1,5%.
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