Gli affitti caleranno più di quanto si pensasse. E sono probabili tassi di interesse negativi.
Niklaus Vontobel / cap media
I tassi di interesse continuano a scendere. La grande domanda ora è quanto velocemente e a quale livello la Banca nazionale svizzera (BNS) abbasserà ulteriormente il suo tasso di riferimento. Quando metterà fine al continuo calo dei tassi d’interesse il nuovo capo della BNS, Martin Schlegel?
Anche se le banche non hanno la risposta a questa domanda, devono continuare a concedere nuovi mutui. Pertanto, speculano costantemente sui mercati dei tassi di interesse per determinare dove sarà il punto più basso. E sembra che, di recente, le banche abbiano rivisto al ribasso le loro previsioni. Oggi scommettono sul fatto che Martin Schlegel taglierà il tasso di riferimento molto più in basso di quanto avrebbero ritenuto possibile qualche settimana fa. E ciò che le banche pensano sui tassi di interesse di domani ha già delle conseguenze sui loro clienti, in particolare su quelli con ipoteche.
Martin Schlegel è il capo della Banca nazionale svizzera, è succeduto a Thomas Jordan.Immagine: TRAPEZIO
Andiamo con ordine. Secondo gli economisti della Raiffeisen Bank una cosa è quasi certa: giovedì la BNS abbasserà il tasso di riferimento. Raiffeisen prevede che l’attuale 1% si trasformerà in 0,75%. Tuttavia, molti nei mercati dei tassi d’interesse si aspettano che questa cifra scenda direttamente allo 0,5%.
Ancora più importante, molte banche ora credono che il tasso ufficiale scenderà addirittura allo 0% l’anno prossimo. Questo è qualcosa di nuovo. Fino a pochi mesi fa, poche banche pensavano che Martin Schlegel potesse scendere così in basso.
Ora molti credono che sarà costretto a farlo. Infatti, solo con un tasso guida dello 0% si potrà evitare che l’inflazione diventi negativa e che i prezzi scendano. I consumatori lo apprezzerebbero, ma per le imprese rappresenterebbe un fardello pesante che potrebbe costringerli a licenziare i lavoratori.
E questa nuova scommessa sulla riduzione del tasso di riferimento allo 0% nel 2025 sta già avendo delle conseguenze, come scrive l’economista Raiffeisen Alexander Koch.
“I tassi di interesse sui mutui a tasso fisso crollano”
Alexander Koch
Pertanto anche nella primavera del 2023 le ipoteche fisse a 5 anni venivano offerte a un tasso leggermente superiore al 3,0%. Recentemente erano inferiori all’1,5%. “Ciò porta un rapido sollievo ai titolari di mutui quest’anno.”
In Svizzera gli affitti potrebbero scendere due volte
Questa non è l’unica conseguenza. L’acquisto di immobili sta diventando di nuovo più interessante e i prezzi delle case unifamiliari e degli appartamenti in condominio sono in aumento. Il boom immobiliare riprende così vigore, anche se gli alti tassi d’interesse non lo hanno fermato, bensì indebolito. I prezzi degli immobili svizzeri potrebbero ora aumentare in modo particolarmente marcato nel confronto internazionale. L’economista Raiffeisen dice subito:
«L’attrattiva degli immobili cresce più rapidamente che nella maggior parte degli altri Paesi»
Il calo dei tassi avrà conseguenze significative anche per gli inquilini. Se Martin Schlegel abbassasse effettivamente il tasso ufficiale, il livello medio dei tassi di interesse su tutte le ipoteche in essere diminuirebbe. E questo è tanto vero che il tasso di interesse di riferimento per gli affitti potrebbero addirittura diminuire due volte l’anno prossimosottolinea l’economista Alexander Koch. Una parte degli inquilini avrebbe quindi diritto ad una riduzione del canone di locazione.
All’inizio di dicembre l’Ufficio federale delle abitazioni ha annunciato che il tasso di riferimento non sarebbe sceso. Ma un primo calo dovrebbe avvenire a marzo. Secondo Raiffeisen nel corso del 2025 sarebbe addirittura possibile una seconda riduzione.
Il motivo per cui le banche si aspettano ora tagli dei tassi ancora più consistenti si riflette nelle previsioni della banca J. Safra Sarasin. I suoi economisti ritengono che la BNS ridurrà il suo tasso guida di 0,5 punti percentuali già questo giovedì, portandolo allo 0,5%. Ed entro giugno 2025 prevedono un altro taglio, portando il tasso allo zero%.
Tassi di interesse negativi probabilmente durante la recessione
Secondo gli economisti di Safra la BNS non ha scelta. L’inflazione è troppo bassa, come hanno dimostrato ancora una volta gli ultimi dati. A novembre l’indice nazionale dei prezzi al consumo era superiore solo dello 0,7% rispetto all’anno precedente e per la terza volta consecutiva era inferiore all’1%. E la tendenza è chiaramente al ribasso.
L’anno prossimo gli affitti non aumenteranno più e anzi diminuiranno con la diminuzione del tasso di interesse di riferimento. Anche i prezzi dell’energia elettrica sono diminuiti. Se continua così, la Svizzera vivrà presto un altro anno di stagnazione dei prezzi e quindi di nuovo un’inflazione annua pari allo 0%.
A frenare l’inflazione è anche la difficile situazione dell’economia svizzera. Potrebbe effettivamente produrre più beni e servizi, ma la domanda è troppo bassa per questo. Il settore è in recessione da mesi, anche perché un cliente importante, la Germania, è in crisi.
La BNS è quindi costretta ad agire. Secondo gli economisti di Safra, occorre sostenere l’economia in modo rapido e vigoroso, prima che l’inflazione diventi troppo bassa. Questo è il motivo per cui potrebbe abbassare i tassi chiave allo 0% entro giugno. Quindi non è escluso un tasso chiave negativo. Ciò sarebbe probabile anche se la Svizzera dovesse cadere in recessione. Ma prevediamo piuttosto una crescita moderata. Recentemente il capo della BNS ha dichiarato che non si può escludere un ritorno ai tassi negativi.
Tradotto e adattato da Chiara Lecca
