impilamento discendente (crediti: Adobe Stock)
Non è sfuggito all’attenzione di nessuno che le banche centrali hanno avviato un ciclo di abbassamento dei tassi. È iniziato a giugno in Europa e a settembre negli Stati Uniti. L’allentamento monetario continua quest’autunno in Europa con un taglio dei tassi di 25 punti base su iniziativa della BCE il 17 ottobre 2024. Il calendario è un po’ meno chiaro da parte degli Stati Uniti perché il forte dinamismo economico pesa sulle decisioni della Fed, proprio come la scadenza elettorale di novembre.
Se le speculazioni sui tempi dei ribassi e sulla loro entità sono ampiamente commentate da economisti, manager e analisti finanziari, è perché hanno un impatto diretto sui mercati finanziari e, in ultima analisi, sulle vostre finanze personali.
Un calo dei tassi è un cambiamento di paradigma che dovrebbe portarvi a rivedere la composizione del vostro patrimonio, perché alcuni investimenti ne traggono vantaggio. Quali? Come investire nel contesto attuale? Le nostre spiegazioni.
Il calo dei tassi penalizza i prodotti privi di rischio
Con un’inflazione misurata e un’economia in rallentamento, la Banca Centrale Europea sta ora perseguendo una politica di allentamento monetario. Per fare ciò, ha scelto in particolare di abbassare i tassi di riferimento. Il tasso di riferimento, o tasso di rifinanziamento, è il tasso al quale la Banca Centrale presta il proprio denaro alle banche. E una riduzione dei tassi di riferimento permea tutti gli strati del credito. Pertanto, attraverso un effetto domino, una riduzione dei tassi di riferimento porta ad una riduzione dei tassi ai quali le banche si prestano denaro tra loro, ad una riduzione dei tassi ai quali le banche prestano denaro alle imprese, ad una riduzione dei tassi ai quali le banche prestano denaro alle imprese. denaro agli individui… Il credito più economico porta ad un aumento dei consumi e ad un aumento della produzione aziendale.
Ma un calo dei tassi di riferimento porta anche a un calo della performance degli investimenti privi di rischio o a basso rischio come conti di risparmio, fondi in euro, fondi obbligazionari o fondi del mercato monetario, asset che dipendono in gran parte dall’evoluzione del mercato azionario. valutare. Più alti sono i tassi, maggiori saranno i tassi e i rendimenti di questi investimenti. Più bassi sono i tassi, meno sono attraenti e meno guadagnano. Ad esempio, il conto di risparmio A dovrebbe vedere il suo tasso scendere in modo significativo a partire dal 1° febbraio 2025. Stiamo già assistendo a un calo significativo nei conti a termine. Gli opuscoli potenziati mostrano tassi di rendimento nel primo anno molto inferiori a quelli che potremmo vedere nel 2023, o anche all’inizio del 2024.
Dovremmo quindi rinunciare a questi investimenti privi di rischio? No, certamente no. Devi sempre mantenere gli investimenti con capitale garantito, anche se fruttano sempre meno, per preservare i tuoi risparmi precauzionali. Potete anche utilizzare questi investimenti senza rischi per risparmiare somme destinate a finanziare progetti a breve termine.
Il calo dei tassi favorisce gli investimenti rischiosi
Come abbiamo appena visto, con il calo dei tassi gli investimenti privi di rischio rendono molto meno. Gli asset rischiosi beneficiano quindi di uno spostamento degli investitori verso asset che certamente presentano maggiori rischi, ma hanno anche un potenziale di performance molto maggiore. Gli investitori sono più propensi a posizionarsi in asset rischiosi ma potenzialmente ad alto rendimento come le azioni se gli investimenti privi di rischio o a basso rischio ottengono risultati ben inferiori alle azioni. Aggiungiamo inoltre che alcuni titoli beneficiano del calo del costo del credito. Infatti, i settori di attività potranno beneficiare maggiormente del calo dei tassi, in particolare quelli in cui le imprese sono molto dipendenti dal credito (più conveniente con un calo dei tassi) per finanziare il proprio sviluppo, come ad esempio il settore biotecnologico o quello tecnologico, ma anche in generale l’intero segmento in crescita.
Pertanto, i titoli del mercato azionario beneficeranno di questo rinnovato interesse degli investitori per gli asset più rischiosi sensibili alle variazioni del costo del credito, ma anche per il private equity. Pertanto, le azioni quotate e non quotate consentono di beneficiare del calo dei tassi. Puoi investire nei principali indici azionari globali tramite ETF o tracker settoriali per puntare ai settori di attività più sensibili ai cali dei tassi. Per quanto riguarda il private equity, resta difficile investire direttamente dal punto di vista commerciale, ma possiamo posizionarci su fondi come FCPR o FCPI, ad esempio.
Prima di lanciarti in azioni, fai attenzione a prendere in considerazione il tuo profilo di rischio e investi una parte del tuo patrimonio in linea con la tua propensione al rischio. Le azioni restano asset con un rischio di perdita di capitale, di cui bisogna tenere conto a lungo termine, soprattutto nel caso di investimenti di private equity che hanno una liquidità molto bassa.
Il calo dei tassi avvantaggia il mercato immobiliare
Infine, ovviamente, il mercato immobiliare trae vantaggio da una riduzione dei tassi di riferimento poiché ciò induce una riduzione dei tassi sui mutui immobiliari. Dopo i tassi eccessivamente alti che hanno impedito a molti potenziali acquirenti di realizzare il loro progetto immobiliare, il calo dei prezzi offre una boccata d’aria fresca al mercato che ha sofferto molto negli ultimi anni. Nella prima metà del 2024 il calo dei tassi ipotecari è stato rapido, di circa 9 punti base al mese. Il calo è stato più lento nel periodo estivo e da settembre è iniziata una nuova fase di declino. La produzione di credito dovrebbe sperimentare un nuovo boom nell’autunno del 2024. I prezzi stanno lentamente aumentando, ma in modo ancora molto disomogeneo in tutto il Paese.
Si possono prendere in considerazione diverse strade per posizionarsi sul mercato immobiliare, tra cui l’investimento diretto attraverso l’acquisto dell’abitazione principale o un investimento locativo, che vi permetterà di beneficiare di tassi più bassi. Anche gli stone-paper (SCPI o SCI per esempio) possono essere presi in considerazione se si ha un capitale limitato da investire e si vuole essere esenti da ogni gestione. Infine, anche in questo caso le società immobiliari quotate rappresentano un’opzione saggia, ma più volatile.
Fai attenzione, in tutti i casi esiste il rischio di perdita del capitale e dovrai essere selettivo. Prestate inoltre molta attenzione al vostro orizzonte di investimento, che deve essere sufficientemente lungo. Ricorda infine che il tuo patrimonio deve essere adeguatamente diversificato e considera il peso del patrimonio immobiliare sul tuo patrimonio complessivo prima di qualsiasi sottoscrizione.
