Il quarto trimestre del 2024 potrebbe essere il momento ideale per estendere la durata delle obbligazioni municipali di alta qualità e assicurarsi un reddito interessante ed efficiente dal punto di vista fiscale.
Le obbligazioni municipali sono destinate a beneficiare del ciclo di riduzione dei tassi della Fed, rendendo il quarto trimestre del 2024 maturo per un’estensione e la generazione di redditi attraenti ed efficienti dal punto di vista fiscale. Nonostante le recenti difficoltà tecniche e la sottoperformance, i fondamentali rimangono forti, con miglioramenti del rating creditizio ben superiori ai declassamenti. Mentre le pressioni legate alle elezioni si allentano e i rendimenti obbligazionari diminuiscono, le obbligazioni municipali investment grade offrono un valore interessante per gli investitori attenti al lato fiscale.
In vista del quarto trimestre, le obbligazioni municipali si rivelano un’opzione interessante per gli investitori disposti ad assumersi il rischio di credito. Con l’avvio del ciclo di riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve e il passaggio delle valutazioni a livelli interessanti, è probabile che questo periodo offra un’opportunità ideale per estendere la durata delle obbligazioni municipali, sia per il resto dell’anno che, potenzialmente, durante l’intero ciclo dei tassi.
I fondamentali del mercato municipale rimangono forti, con aumenti del rating creditizio 3,5 volte maggiori rispetto ai cali registrati finora quest’anno. Tuttavia, i fattori tecnici sono meno favorevoli. L’offerta municipale è aumentata di quasi il 40% da inizio anno, portando a un ulteriore deprezzamento a seguito della sostanziale offerta netta, dell’incertezza legata alle elezioni e di altre dinamiche di mercato. Queste pressioni tecniche hanno contribuito alla sottoperformance, con i rendimenti delle obbligazioni municipali rispetto ai titoli del Tesoro a 10 e 30 anni che mostrano i loro spread più ampi per il 2024.
Nonostante queste sfide, le obbligazioni municipali offrono opportunità significative. Le obbligazioni municipali hanno storicamente sovraperformato i titoli del Tesoro a tre mesi ogni volta che i tassi iniziano a scendere e indipendentemente dal fatto che l’economia entri o meno in recessione. Per gli investitori preoccupati per le loro tasse, l’esenzione fiscale municipale è attualmente al livello più alto dal 2008, fornendo ulteriore incoraggiamento a esplorare questa classe di asset. Con l’allentamento delle difficoltà tecniche post-elettorali e il calo dei rendimenti obbligazionari durante i cicli di allentamento, il quarto trimestre del 2024 potrebbe essere il momento ideale per estendere la durata delle obbligazioni municipali di alta qualità e assicurarsi un reddito interessante ed efficiente dal punto di vista fiscale.
Business
