(BFM Bourse) – Il produttore di articoli sportivi ha pubblicato i risultati preliminari del primo trimestre, che si sono rivelati migliori delle aspettative. Forte di questo inizio d’anno dinamico, Adidas ha anche alzato le prospettive per il 2024. Alla Borsa di Francoforte, il titolo è tornato ai livelli di due anni prima.
Da diversi trimestri Adidas è impegnata in una nuova pratica di comunicazione finanziaria, pubblicando i risultati preliminari. L’ultima consegna anticipata del gruppo tedesco, avvenuta nell’ottobre 2023, era già stata apprezzata dal mercato e aveva suscitato commenti più che elogiativi da parte degli analisti.
“Crediamo che Adidas dovrebbe iniziare il 2024 su basi più sane, con la priorità del management di rafforzare l’immagine del marchio e riconquistare quote di mercato – con l’espansione dei margini che è una conseguenza del “miglioramento del fatturato piuttosto che un obiettivo a breve termine in sé”, HBSC aveva governato.
La banca sino-britannica ha avuto il naso cavo poiché la pubblicazione preliminare del primo trimestre di Adidas si è rivelata migliore del previsto.
Nei primi tre mesi dell’anno, i ricavi di Adidas sono aumentati del 4% su base annua raggiungendo i 5,5 miliardi di euro. Escludendo gli effetti valutari, la crescita è dell’8%, ovvero il doppio del consenso citato da Oddo BHF (4%) che da parte sua prevedeva un aumento delle vendite del 5%, escludendo gli effetti valutari.
Si tratta di una “buona prestazione” per l’intermediario finanziario “tenendo conto dei commenti cauti di Nike sulle sue prospettive”, soprattutto perché (la rivale tedesca di Adidas, ndr) Puma dovrebbe registrare un calo dell’1% del suo fatturato nel primo trimestre.
Scommessa vincente
La marca con le tre strisce ha deciso di attualizzare i suoi modelli emblematici degli anni ’70 come la Samba o la Campus, cosa che ha dato i suoi frutti.
“La crescita è stata trainata dallo stile di vita, sostenuta da franchising di scarpe in rapida crescita (Samba, Campus, ecc.)”, analizza Stifel, che precisa che Adidas non ha dettagliato la ripartizione delle sue vendite per regione.
Un po’ più in basso nei conti, Adidas annuncia un fortissimo incremento del risultato operativo. Nel primo trimestre del 2024 si è attestato a 336 milioni di euro, rispetto ai 60 milioni di euro dell’anno precedente.
Anche in questo caso il produttore di attrezzature sportive fa esplodere le aspettative degli analisti. Oddo BHF prevedeva che Adidas avrebbe riportato un utile operativo di 169 milioni di euro, mentre Deutsche Bank era meno ambiziosa e si aspettava un utile operativo di 136 milioni di euro.
Adidas afferma inoltre di aver venduto 150 milioni di euro di prodotti Yeezy – marchio che il gruppo non intende più sfruttare dopo la fine della collaborazione con il controverso cantante Kanye West – nei primi tre mesi dell’anno, per un contributo di circa 50 milioni di euro al risultato operativo.
“A causa della performance migliore del previsto registrata durante il trimestre, la società ha rivisto al rialzo le sue linee guida per l’intero anno”, ha spiegato Adidas.
Dopo un ottimo inizio d’anno, il gruppo ha rivisto al rialzo le previsioni per l’anno finanziario 2024. Il produttore di apparecchiature conta ora su una crescita delle vendite tra il 5% e il 10% a tassi di cambio costanti, rispetto al solo 5% precedente. .
Per il 2024 l’utile operativo dovrebbe attestarsi a circa 700 milioni di euro, invece dei 500 milioni di euro annunciati lo scorso marzo.
“Questa volta l’aumento delle previsioni per l’anno finanziario 2024 non ha molto a che fare con la meccanica Yeezy, ma piuttosto con lo sviluppo del marchio Adidas che sta operando a pieno ritmo”, apprezza dal canto suo Stifel.
Nelle sue previsioni, la società presuppone che la vendita dell’inventario Yeezy genererà 200 milioni di euro di entrate aggiuntive, ma non darà “nessun contributo aggiuntivo agli utili durante il resto dell’anno”.
Alla Borsa di Francoforte, Adidas è salita dell’8,1% questo mercoledì pomeriggio, dopo la pubblicazione di questi risultati preliminari, superiori alle aspettative, e questo aumento delle prospettive per l’intero anno finanziario 2024 ai livelli di due anni prima.
Ma gli analisti ritengono che gli obiettivi rivelati oggi da Adidas siano ancora troppo cauti. “Il mercato chiaramente non crede all’obiettivo di profitto operativo, che ci sembra irrealistico e troppo conservatore”, afferma la Royal Bank of Canada.
Un gruppo che si rimette in piedi
Dalla fine del 2022, Bjørn Gulden, ex atleta di alto livello sia nel calcio che nella pallamano e soprattutto disertore del fratellino e rivale Puma, guida con vigore il ritorno di Adidas verso migliori fortune.
La pressione è tale che il pilota dell’Adidas preferisce annunciare previsioni molto caute e risanare così i conti per poter poi offrire piacevoli sorprese al mercato.
Un esercizio stilistico che non sempre è stato compreso dagli investitori. A margine della pubblicazione dei suoi conti annuali il mese scorso, il gruppo ha subito le ire del mercato dopo aver annunciato un obiettivo di utile operativo per il 2024 inferiore al consenso degli analisti.
Gli analisti di UBS raccomandano poi agli investitori di esercitare discernimento, ricordando che l’amministratore delegato del gruppo, Bjorn Gulden, è noto per annunciare obiettivi molto cauti. Il gruppo aveva infatti dichiarato di prevedere una perdita operativa di 750 milioni di euro per il 2023 e di aver infine prodotto lo scorso anno un utile operativo di 268 milioni.
Il gruppo tedesco comincia quindi a rimettersi gradualmente in piedi. E soprattutto vuole voltare pagina su un annus horribilis 2022. Adidas ha dovuto rinunciare a ingenti introiti interrompendo la collaborazione con Kanye West in seguito alle dichiarazioni antisemite del cantante.
Una collaborazione tutt’altro che banale, come a volte può capitare con altre star, perché da questa associazione è nato il brand Yeezy, le cui vendite (seppur non comunicate dall’azienda) si sono rivelate colossali per il gruppo. Deutsche Bank li valuta circa 1,7 miliardi di euro (circa l’8% del fatturato) all’anno, per un contributo all’utile operativo dell’azienda di 750 milioni di euro.
Il produttore tedesco di attrezzature sportive ha poi visto il prezzo delle sue azioni dimezzarsi nel 2022, gravato dai timori sull’inflazione, dalle azioni elevate (come per i suoi rivali Nike e Puma) e dalla partenza del suo precedente direttore generale.
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Borsa
