Onnipotente. Dalla sua rielezione lo scorso novembre, Donald Trump ha goduto del suo slancio in un clima molto diverso da quello della sua prima elezione, nel 2016. Tutte le sue decisioni saranno al servizio della sua politica di stimolo della crescita, progettata a beneficio degli operai che hanno permesso la sua vittoria. più degli impiegati a maggioranza democratica, e il ritorno alla piena occupazione.
La Fed sulla griglia?
Ma, spinte da movimenti opposti, le politiche dei repubblicani e della Fed potrebbero facilmente scontrarsi. Dopo un ulteriore taglio dei tassi nel dicembre 2024, Jerome Powell, il presidente dell’istituto, ha annunciato di voler andare “più lentamente” riguardo a future riduzioni, mentre i tassi di riferimento si aggirano attualmente tra il 4,25% e il 4,5%.
La banca centrale teme una recrudescenza dell’inflazione causata dall’aumento dei dazi doganali sui prodotti importati voluto da Donald Trump. Potrebbe quindi ottenere un unico taglio dei tassi nel 2025, invece delle due riduzioni previste dagli investitori. La reazione dei mercati è stata immediata: i tassi a lungo termine sono saliti alle stelle, in particolare il tasso delle obbligazioni decennali americane, passato dal 4,1% di inizio dicembre a quasi il 4,7% l’8 gennaio. Questi indicatori, decisivi per il finanziamento dell’economia americana , potrebbe alla fine sconvolgere la politica economica dell’uomo che era un conduttore di reality.
La banca centrale teme una recrudescenza dell’inflazione causata dall’aumento dei dazi doganali sui prodotti importati voluto da Donald Trump
Quest’ultimo lo ha già stimato “Il presidente dovrebbe almeno avere voce in capitolo” sulle azioni della Fed, e premere affinché sia d’accordo con quelle della Casa Bianca. Da parte sua, Jerome Powell ribadisce il suo desiderio di indipendenza, avendo già dichiarato: “Non pensiamo, quando prendiamo le nostre decisioni, al benessere di un partito politico o qualcosa del genere. Consideriamo solo gli aspetti macroeconomici […].”
A rischio di provocare l’ennesima crisi politica, Donald Trump potrebbe tuttavia essere tentato di riconsiderare l’autonomia della banca centrale, esercitando pressioni su di essa affinché abbassi i tassi per facilitare il finanziamento dell’economia riducendo al contempo il tasso di cambio del dollaro .
Il dollaro nel firmamento, ritorno della “guerra valutaria”?
Dalla rielezione di Donald Trump, il dollaro ha continuato a salire e all’inizio di gennaio si trova a tre punti percentuali dal suo record del 2022. Una cosa rara, quando il suo tasso di cambio con l’euro è vicino alla parità all’inizio di quest’anno. anno, nel 2024 è progredito rispetto alle altre quattro valute principali. Se è sopravvalutato almeno del 10% secondo vari indicatori che hanno notevolmente sottostimato il deficit americano, l’elevato valore del dollaro resta la prova dell’attrattiva economica degli Stati Uniti.
Un dollaro più debole aumenterebbe il costo delle importazioni americane, favorendo quindi i prodotti nazionali e incoraggiando le aziende a delocalizzare nel paese dello Zio Sam.
Tuttavia, fin dal suo primo mandato, Donald Trump si è preoccupato del buon andamento del dollaro. Ha poi accusato i paesi con un surplus commerciale con gli Stati Uniti, come la Cina o il Giappone, di svalutare le loro valute in modo che i loro prodotti acquisissero competitività sul suolo americano. Al contrario, un dollaro più debole aumenterebbe il costo delle importazioni americane, favorendo quindi i prodotti nazionali e incoraggiando le aziende a delocalizzare nel paese dello Zio Sam. La “guerra valutaria” e la sua corsa alle svalutazioni competitive potrebbero quindi tornare rapidamente in primo piano.
Il rigore monetario annunciato dalla Fed favorirà il dollaro e non riuscirà a farlo scendere secondo le speranze del nuovo settantenne alla Casa Bianca. Donald Trump cercherà quindi probabilmente di influenzare la politica della banca centrale per orientarla nella sua direzione in quello che si preannuncia come uno dei principali duelli dei prossimi quattro anni. In questo contesto, Jerome Powell ha affermato lo scorso novembre che non si sarebbe dimesso se il presidente glielo avesse chiesto, e che costringerlo a farlo era “vietato dalla legge”. Al che il miliardario ha risposto: “Se glielo chiedessi, probabilmente non lo farebbe. Ma se glielo dicessi, lo farebbe”. Ambiente.
Tom Laufenburger
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