(AOF) – Safran (-5,38% a 216,30 euro) registra il calo maggiore del CAC 40 dall'apertura dei mercati a causa degli obiettivi deludenti per il 2028. Il produttore di attrezzature aeronautiche ha mantenuto i suoi obiettivi per il 2024 durante l'Investor Day. In ottobre il gruppo industriale e tecnologico ha annunciato un leggero calo del suo obiettivo di fatturato per quest'anno: circa 27,1 miliardi di euro rispetto ai circa 27,4 miliardi di euro precedenti. Si prevede che le consegne di motori LEAP diminuiranno di quasi il 10% rispetto al 2023 (rispetto al precedente tra lo 0 e il +5%).
Questi motori LEAP equipaggiano gli aerei dei produttori di aeromobili Boeing e Airbus.
Per il 2024 Safran punta ancora a un utile operativo corrente di circa 4,1 miliardi di euro e un free cash flow di circa 3 miliardi di euro, a seconda del calendario di pagamento di alcune rate e del ritmo di pagamento da parte dei clienti statali.
2028: “fornire performance da record”
Tuttavia, per il 2025, Safran “si impegna a generare una crescita sostenibile degli utili e del flusso di cassa e ad aumentare i rendimenti per gli azionisti”. Durante questa giornata degli investitori, il gruppo ha condiviso le sue prospettive per il prossimo anno. A parità di perimetro si prevede una crescita dei ricavi di circa il 10%, con un utile operativo corrente compreso tra 4,7 miliardi di euro e 4,8 miliardi di euro. Si prevede che la generazione di free cash flow sarà compresa tra 2,8 e 3 miliardi di euro.
UBS sottolinea che queste previsioni sono inferiori al consenso di 4,9 miliardi di utile operativo corrente e di 3,4 miliardi di euro per il free cash flow. La differenza “sembra derivare dalle previsioni di crescita dei pezzi di ricambio”, precisa l'analista.
Queste prospettive per il 2025 “si basano in particolare, ma non esclusivamente, sulle seguenti ipotesi”: consegne di motori LEAP in crescita dal 15 al 20% rispetto al 2024; Fatturato “Ricambi” in crescita tra il 5 e il 9%; Fatturato “Servizi” in crescita del 15% circa. “Il principale fattore di rischio risiede nelle capacità produttive della catena di approvvigionamento”, riferisce Safran.
Entro il 2028, a perimetro costante, la compagnia afferma di essere “sulla buona strada per fornire prestazioni record. Il suo obiettivo è una crescita media annua dei ricavi nel periodo 2024-2028 prevista tra il 7 e il 9%. Questa crescita dovrebbe essere” guidata dalla crescita del traffico aereo. , i bilanci della difesa, l’aumento della produzione e i prezzi”.
L'utile operativo corrente dovrebbe essere compreso tra 6 e 6,5 miliardi di euro e una generazione di free cash flow cumulato compresa tra 15 e 17 miliardi di euro.
“Il management di Safran è noto per la sua prudenza, ma gli obiettivi finanziari per il 2028 resi noti questa mattina superano i livelli storici di prudenza del gruppo”, sottolinea Barclays. “L’attuale obiettivo di utile operativo per il 2028 è inferiore del 10% rispetto al consensus a medio termine, mentre l’obiettivo cumulativo di free cash flow è inferiore del 22%”, specifica Jefferies.
Remunerazione degli azionisti
Safran conferma un aumento dei rendimenti per gli azionisti, che rappresenterà circa il 70% della generazione di cash flow libero tra il 2024 e il 2028. Il gruppo prevede di pagare un dividendo pari al 40% dell'utile netto e un riacquisto di azioni in vista della loro cancellazione per un valore di 5 miliardi di euro tra il 2025 e il 2028.
Safran ricorda inoltre che “non riconoscerà alcun profitto sui contratti LEAP RPFH fino al 2024. Il riconoscimento dei profitti inizierà nel 2025 per il LEAP-1A, ed è previsto nel 2026 per il LEAP-1B.
“Contratto per contratto, Safran riconoscerà i benefici dal margine individuale di ciascun contratto includendo un margine precauzionale che sarà progressivamente ridotto una volta che i costi cumulativi raggiungeranno circa l'80% dei costi totali previsti al completamento.”
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